# Informe 10-K de Crown Castle Inc. (CCI) — Resultados del ejercicio 2025 — CCI

> Empresa: Crown Castle Inc. (CCI)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — CCI
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1051470/000105147026000016/cci-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/8882e2b0-4e04-4ba1-8f49-99012c1f2c00.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CCI/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 5 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas de 2025, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Los ingresos cayeron un 4,39 % y el Beneficio Operativo normal un 2,03 %, mientras el Beneficio Neto de operaciones continuadas fue de 1.103M y el consolidado de 444M quedó lastrado por la pérdida por disposición de 1.575M$ de la venta del negocio de fibra; el FCF de 2.875M cubre el dividendo de 2.080M, pero el AFFO de 1.904M implica un payout del 109,2 %. La deuda neta sube 284M$ y concentra 4.714M$ de vencimientos en 2026. El outlook oficial proyecta menores ingresos por alquiler de sitios pero mayor beneficio neto y AFFO por acción, con un dividendo anualizado de 4,25 $.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,01 $ -> %0,0 (1,01 $)
- **Acciones en circulación:** 435M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,0 (435M) -> efecto en el BPA: %0,0

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 4264M | 4460M | -4,39 % |
| Beneficio Bruto | 2765M | 3370M | -17,95 % |
| Beneficio Operativo | 2075M | 2118M | -2,03 % |
| EBT | 1119M | 1180M | -5,17 % |
| Beneficio Neto | 444M | -3903M | +111,38 % |
| FFO | 1793M | -3167M | +156,61 % |

> *1: No se practican ajustes por deterioros ni amortización de intangibles: el filing no desglosa una amortización recurrente de intangibles separada de la D&A total (690M). Beneficio Operativo Ajustado = Beneficio Operativo Normal = 2075M. En el comparativo tampoco hay ajustes: Anterior Ajustado = Anterior Normal = 2118M.
> *2: FFO (aprox. NAREIT): Beneficio Neto de operaciones continuadas de 1103M + depreciación y amortización de 690M + deterioros de inmuebles de 0M − ganancias por ventas de 0M = 1793M. FFO por acción: 4,11 $ (sobre 436,07M de acciones en circulación). Payout sobre FFO: +116,0 % (el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3057 | 3033,5 |
| CAPEX | 182 | 182 |
| FCF | 2875 | 2851,5 |
| FCF/Acción | 6,61 $ | 6,56 $ |
| Dividendo | 2080 | 2080 |
| Libre | 795 | 771,5 |
| AFFO | 1904 | 1904 |

**Escenarios:** Normal (WC=-33) · Normalizado*1 (WC=-56)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,8% × 3090M = -56,5M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-33M) frente al WC teórico (-56,5M): __23,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3057M - (__23,5M__) = 3033,5M.
> *2: AFFO reportado por la empresa: 1904M. Definición de la empresa: AFFO se define como FFO más los ajustes por amortización de costes de financiación diferidos, compensación en acciones, amortización de ajustes de compra de arrendamientos prepagados y otras partidas no monetarias, menos el capex de mantenimiento. FFO se define como beneficio neto más depreciación, amortización y acreción, deterioros y otras partidas no monetarias, excluyendo ganancias/pérdidas por ventas de activos.. El AFFO no es un estándar (SBC, renta linealizada, capex de mantenimiento…): el sistema muestra la cifra reportada tal cual y no la recalcula. El ajuste de circulante no le aplica: ambas columnas muestran el dato reportado.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 795 |
| Caja*2 | 1 |
| Deuda*2 | 283 |
| En total | 1079 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +1079M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -283M. Con ellos, el resto sin explicar sería +796M, que corresponde a partidas no mapeadas o reclasificaciones pendientes de revisar en las notas del informe.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 8500M por la venta del negocio de fibra (Fiber Business), que incluye soluciones de fibra y small cells, a Zayo Group Holdings y EQT Active Core Infrastructure (fuente de fondos). La operación se clasificó como operación discontinuada y se espera cerrar en la primera mitad de 2026; se registró una pérdida por disposición de 1575M en 2025.
> *2: Deuda balance: 24054M -> 24337M (+283M). Deuda neta: 23954M -> 24238M (+284M). Caja balance: 100M -> 99M (-1M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **24.238 M$** (**+284 M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **24.337 M$** (**+283 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos muy concentrados: **4.714 M$** en **2026**, **4.199 M$** en **2027**, **2.634 M$** en **2028**, **2.479 M$** en **2029** y **772 M$** en **2030**, con **9.669 M$** después del año 5. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,0 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 972M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 965M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos por alquiler de sitios disminuyan ligeramente en el próximo ejercicio, mientras que el beneficio neto y el AFFO por acción mejorarían. El detalle cuantitativo está en la tabla.

### 1: Cambios en la dirección

En **2025** se produjo un relevo en la cúpula: **Steven J. Moskowitz**, presidente y consejero delegado desde **abril de 2024**, cesó en **marzo de 2025** y **Christian Hillabrant** asumió como **CEO** con efecto **1 de septiembre de 2025**, tras un periodo de interinidad.

**CEO** — Anuncio: 2025-08-01 · Efectivo: 2025-09-01 · Motivo: Sucesión planificada; el CEO anterior cesó en marzo de 2025 y se nombró un CEO interino hasta la llegada del nuevo CEO.

**Antiguo CEO:** Steven J. Moskowitz — Presidente y Consejero Delegado (CEO) desde abril de 2024 hasta marzo de 2025
  - **Inicio en el cargo:** 2024-04

**Nuevo CEO:** Christian Hillabrant
  - **Qué ha anunciado:** Enfocado en la eficiencia operativa, la reducción de la plantilla en aproximadamente un **20 %** y la generación de ahorros anuales de aproximadamente **65M$**; comprometido con el marco de asignación de capital y el mantenimiento del dividendo en **4,25 $** por acción anualizado.

En **2025** también cambió el director financiero: **Daniel K. Schlanger**, EVP y CFO hasta **marzo de 2025**, fue sustituido por **Sunit Patel** con efecto **1 de abril de 2025**. Schlanger pasó a ser CEO interino en marzo de 2025 y posteriormente EVP y Chief Transformation Officer en septiembre de 2025.

**CFO** — Anuncio: 2025-01-01 · Efectivo: 2025-04-01 · Motivo: Transición planificada; el CFO anterior cesó en marzo de 2025.

**Antiguo CFO:** Daniel K. Schlanger — Vicepresidente Ejecutivo (EVP) y Director Financiero (CFO) hasta marzo de 2025
  - **A dónde pasa:** Nombrado CEO interino en marzo de 2025 y posteriormente EVP y Chief Transformation Officer en septiembre de 2025.

**Nuevo CFO:** Sunit Patel

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Se vendió **Fiber Business (segmento de fibra y small cells)**, Negocio de fibra óptica y small cells, que incluye aproximadamente 90.000 millas de ruta de fibra y aproximadamente 105.000 nodos de small cells, con presencia en los principales mercados metropolitanos de EE. UU.. El importe cobrado fue de **8.500M$** (8.500M$ en efectivo agregado, sujeto a ajustes de cierre; se espera cerrar en la primera mitad de 2026.). Comprador: Zayo Group Holdings Inc. (negocio de soluciones de fibra) y EQT Active Core Infrastructure fund (negocio de small cells). Fecha de la operación: 2025-03-13. Motivo declarado de la venta: La venta representa un cambio estratégico material para la compañía, permitiendo enfocarse en el negocio de torres y utilizar una parte significativa de los ingresos para repagar deuda.. Impacto esperado: Se espera cerrar en la primera mitad de 2026; la compañía espera repagar aproximadamente 7.000M$ de deuda y recomprar aproximadamente 1.000M$ de acciones tras el cierre. Se registró una pérdida por disposición de 1.575M$ en 2025..

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de reestructuración 2026**): Reducción de la plantilla de torres y corporativa en aproximadamente un 20%, junto con otras reducciones de costes, para mejorar la eficiencia y efectividad del negocio de torres independiente.. Fecha de anuncio: 2026-02-01. Ahorro anual esperado: **65M$**. Plazo del ahorro: Anualizado; 55M$ de ahorro en 2026 por el momento de la implementación. Motivo declarado: Mejorar la eficiencia y efectividad del negocio de torres independiente tras la venta del negocio de fibra.. Impacto esperado: Ahorro anual de aproximadamente 65M$ en costes operativos, con 55M$ de ahorro en 2026..

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Cierre de la venta del negocio de fibra por 8.500M$ y destino de los fondos (repago de ~7.000M$ de deuda y recompra de ~1.000M$ de acciones).
- Vencimientos de deuda de 4.714M$ en 2026 y 4.199M$ en 2027, y coste efectivo de la refinanciación.
- Ejecución del plan de reestructuración (reducción de plantilla del ~20 %) y materialización del ahorro de 65M$.
- Evolución del AFFO y del payout del dividendo tras el recorte del 24,1 %.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*