# Informe 10-K de The Chemours Company (CC) — Resultados del ejercicio 2025 — CC

> Empresa: The Chemours Company (CC)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — CC
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1627223/000119312526065201/cc-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/308cbaa9-11cf-4a70-8be8-545a4da5a1c9.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CC/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 3 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas de 2025, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. El ejercicio registró ventas planas (5.808M, +0,45 %) pero un desplome del Beneficio Bruto (-21,02 %) y un Beneficio Operativo negativo (-31M), con EBT de -277M y Beneficio Neto de -386M, lastrado por un margen operativo en mínimos del ciclo y una cobertura de intereses de solo 1,6x. El FCF fue de apenas 51M (141M ajustado por circulante) y no hubo recompras ni dividendos. El guidance 2026 apunta a crecimiento de ventas del 3-5 % y Adjusted EBITDA de 800-900M$, con CAPEX al alza (275-325M$).

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -2,57 $ -> frente a 0,46 $ de 2024 (pérdida por acción)
- **BPA normalizado:** 0,83 $
- **Acciones en circulación:** 150,2M (al final del 2025, no el promedio) -> sin variación relevante frente al cierre de 2024 -> efecto en el BPA: ~0 %

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 5943M | 5808M | 5782M | +0,45 % |
| Beneficio Bruto | 1274,6M | 902M | 1142M | -21,02 % |
| Beneficio Operativo | 430,3M | -31M | 457M | -106,78 % |
| EBT | 161,3M | -277M | 106M | -361,32 % |
| Beneficio Neto | 124,2M | -386M | 124,74M | -409,44 % |

> *1: En 2025 no hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles y el Beneficio Operativo Normal coincide con el resultado operativo GAAP (-31M), por lo que no procede ajuste alguno: Beneficio Operativo Ajustado = -31M. En 2024 se registró un deterioro de fondo de comercio de 56M, que se suma de vuelta al Beneficio Operativo Normal (401M + 56M = 457M) en la columna Anterior Ajustado; la amortización de intangibles no se revierte por política sectorial (Materiales).
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 37M sobre un EBT de 106M (tipo efectivo del 34,91 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +51,76 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (162M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 124,74M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 5943M y margen bruto mediano del 21,45 % con margen operativo mediano del 7,24 %: beneficio bruto 1274,6M; beneficio operativo 430,3M; EBT 161,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 124,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,83 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 264 | 354 |
| CAPEX | 213 | 213 |
| FCF | 51 | 141 |
| FCF/Acción | 0,34 $ | 0,94 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 51 | 141 |

**Escenarios:** Normal (WC=-59) · Normalizado*1 (WC=31)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: 9,6% × flujo operativo sin circulante del periodo de 323M = 31M. Desviación del circulante reportado (-59M) frente al WC teórico (31M): -90M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 264M - (-90M) = 354M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 51 |
| Caja*1 | 43 |
| Deuda*1 | 26 |
| En total | 120 |

**Verificación:** No cuadra: el residuo es +120M, por encima del umbral aplicado de 50M (máximo de 50M, 20 % del Libre de 51M y 10 % de la suma bruta de movimientos). Los 715M de deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) no pasan por caja y no forman parte de la tabla, por lo que no reducen el descuadre de caja, que sigue siendo +120M; faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 4156M -> 4182M (+26M). Deuda neta: 3443M -> 3512M (+69M). Caja balance: 713M -> 670M (-43M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 43M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **3.512 M$** (**+69 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **4.182 M$** (**+26 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio de toda la deuda del **5,94 %**: **495M** al **5,375 %** en **2027**, **488M** de term loan y **783M** al **5,75 %** en **2028** y **620M** al **4,625 %** en **2029**. El gasto por intereses del ejercicio fue de 269M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 251M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera un crecimiento de ventas del **3-5 %** (desde **5.808M$** en 2025, hasta **~5.982M$ – 6.098M$**), un **Adjusted EBITDA** de **800-900M$** (frente a **742M$** en 2025) y un **CAPEX** de **275-325M$** (frente a **213M$**), con una conversión de **Free Cash Flow superior al 25 %** del Adjusted EBITDA.

### 1: Cambios en la dirección

En **2024** asumió como **CEO Denise Dignam**, procedente de la propia compañía, donde dirigió **Titanium Technologies** (2023-2024) y **Advanced Performance Materials** (2021-2023).

**CEO** — Efectivo: 2024-03-01

**Nuevo CEO:** Denise Dignam
  - **De dónde viene:** Chemours, President – Titanium Technologies (2023-2024); previamente President – Advanced Performance Materials (2021-2023) y otros cargos en la compañía desde 2015

En **2024** se incorporó como **CFO Shane Hostetter**, procedente de **Quaker Houghton**, donde era Executive Vice President y Chief Financial Officer desde marzo de 2023.

**CFO** — Efectivo: 2024-07-01

**Nuevo CFO:** Shane Hostetter
  - **De dónde viene:** Quaker Chemical Corporation (Quaker Houghton), Executive Vice President y Chief Financial Officer desde marzo de 2023; anteriormente otros cargos financieros en Quaker Houghton y Pulse Electronics

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**SPS Capstone Exit**): Salida del negocio SPS Capstone y cierre de los activos de fabricación asociados en Washington Works, Chambers Works y Villers St. Paul (pendiente de aprobación regulatoria local).. Fecha de anuncio: 2025-01. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **52M$**. Motivo declarado: Cambios regulatorios e incertidumbre que han reducido la demanda y provocado la deselección de mercado de las químicas basadas en telómeros, haciendo que la economía de SPS sea desfavorable en el futuro..

Se anunció un plan de reestructuración (**2024 Restructuring Program**): Iniciativas de transformación principalmente en el negocio de Advanced Performance Materials y ciertas funciones corporativas para capturar sinergias operativas y comerciales y optimización de costes.. Fecha de anuncio: 2024-07. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **1M$**. Motivo declarado: Alinear la estructura de costes de los negocios y funciones corporativas con los objetivos financieros..

Se anunció un plan de reestructuración (**Titanium Technologies Transformation Plan**): Cierre de la planta de fabricación en Kuan Yin, Taiwán, efectivo el 1 de agosto de 2023, y rediseño organizativo posterior para alinear la estructura de costes con los objetivos financieros.. Fecha de anuncio: 2023-07-27. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **6M$**. Motivo declarado: Optimización de la huella industrial y alineación de la estructura de costes..

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **7,5 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **10,38 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del margen operativo y de la demanda en Titanium Technologies y Advanced Performance Materials, con el margen actual en mínimos del ciclo.
- Ejecución del guidance de Adjusted EBITDA (800-900M$) y de la conversión de Free Cash Flow superior al 25 %.
- Vencimientos de deuda de 2027-2029 y coste efectivo de la refinanciación, con un tipo medio actual del 5,94 %.
- Entrada de caja de la venta del sitio de Kuan Yin (~300M$ netos) y su destino a reducción de deuda.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*