CBOE — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 104,4M · BPA: 4,10 $

• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 129,3M sobre un EBT de 430,1M (tipo efectivo del 30,06 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +30,71 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (430,1M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 331,18M. El periodo actual (tipo efectivo del 22,8 %) queda dentro del ±20 % y no se normaliza.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 0,1M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (0,1M): -0,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 817,1M - (-0,1M) = 817,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +255,1M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 1443,8M -> 1444,3M (+0,5M). Deuda neta: -946,9M -> -1259,5M (-312,6M). Caja balance: 2276,2M -> 2662,6M (+386,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -386,4M.
• *2: Inversiones a corto plazo: el saldo de inversiones financieras pasó de 36,1M a 41,2M, un aumento de 5,1M que supone uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -5,1M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 104,4M · BPA: 11,18 $

• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 328,4M sobre un EBT de 1114,9M (tipo efectivo del 29,46 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +28,07 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1114,9M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 858,47M. El periodo actual (tipo efectivo del 25,4 %) queda dentro del ±20 % y no se normaliza.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 0,2M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (0,2M): -0,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2273,9M - (-0,2M) = 2274,1M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +1379,9M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 1442,9M -> 1444,3M (+1,4M). Deuda neta: -809,7M -> -1259,5M (-449,8M). Caja balance: 2216,5M -> 2662,6M (+446,1M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -446,1M.
• *2: Inversiones a corto plazo: flujo neto de valores negociables de +0,8M (ventas de 74,6M frente a compras de 73,8M), fuente de liquidez (+).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La compañía revisa al alza el objetivo de crecimiento orgánico total de ingresos netos para 2026 hasta 'high teens' desde 'mid to high teens' y el de Cboe Data Vantage hasta 'mid teens' desde 'low teens'. Además, reduce el guidance de gastos operativos ajustados a 830-845M$ desde 838-853M$ y reafirma el CAPEX de 98-108M$.

• Venta de Cboe Australia a TMX: Cboe completó el 31 de julio de 2026 la venta de Cboe Australia a TMX Group Limited, con una ganancia neta de 71,5M$ registrada en el trimestre y carácter no recurrente. La venta de Cboe Canada sigue pendiente de aprobaciones regulatorias.
• Revisión al alza del guidance 2026: La dirección eleva el crecimiento orgánico total de ingresos netos 2026 a 'high teens' desde 'mid to high teens' y el de Data Vantage a 'mid teens' desde 'low teens', y rebaja los gastos operativos ajustados a 830-845M$ desde 838-853M$.
• Recompras de acciones: En el trimestre se recompraron 210.667 acciones por 56,1M$. Al 30 de septiembre de 2026 quedaban 480,7M$ de disponibilidad bajo las autorizaciones de recompra existentes.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 4 partes del negocio: Options (58,4 %), North American Equities (36,8 %), Futures (2,5 %) y Global FX (2,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 1.255,4M$ (+19,7 % i/a); la mayor es Options, con 733,4M$ (58,4 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. Las áreas geográficas que publica el filing no se incluyen en este apartado, que solo muestra negocios. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Options

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 532,6M$ (Q4 24) a 733,4M$ (Q3 26), +37,7 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 336,1M$, un 45,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

North American Equities

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 440,3M$ (Q4 24) a 462,2M$ (Q3 26), +5,0 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 61,9M$, un 13,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Futures

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 33,9M$ (Q4 24) a 30,9M$ (Q3 26), -8,8 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 22,2M$, un 71,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Global FX

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 19,9M$ (Q4 24) a 28,9M$ (Q3 26), +45,2 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 16,1M$, un 55,7 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.