# Informe 10-K de Cava Group, Inc. (CAVA) — Resultados del ejercicio 2025 — CAVA

> Empresa: Cava Group, Inc. (CAVA)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — CAVA
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1639438/000162828026011296/cava-20251228.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/71d33291-7b00-47fe-a188-16d0973d610a.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CAVA/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital. CAVA creció ventas un 22,41 % hasta 1.179,66M, con un beneficio operativo normal de 55,29M (+28,22 %) y un beneficio neto normal de 63,74M; el beneficio neto de 2024 (130,32M) estaba inflado por un beneficio fiscal atípico de 80,1M (liberación de la valoración de impuestos diferidos), por lo que la comparación recurrente es contra los 50,2M ajustados. La compañía no tiene deuda, mantiene caja neta positiva de 393M y reinvierte el flujo libre en expansión (72 aperturas netas, CAPEX de 158,7M). El guidance apunta a 74-76 aperturas, comps del 3,0 %-5,0 % y EBITDA ajustado de 176,0-184,0M.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,50 $ -> %4,0 menos (0,54 $)
- **Acciones en circulación:** 116,1M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,9 más (115,1M) -> efecto en el BPA: -0,9 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1179,66M | 963,71M | +22,41 % |
| Beneficio Bruto | 290,47M | 241,81M | +20,12 % |
| Beneficio Operativo | 60,21M | 48,17M | +24,99 % |
| EBT | 70,80M | 59,91M | +18,18 % |
| Beneficio Neto | 58,31M | 50,02M | +16,57 % |

> *1: En 2025 el beneficio operativo incluye 4,925M de deterioros y costes por enajenación de activos (1,253M de deterioros y 3,672M de costes por enajenación), que se suman de vuelta: 55,285M + 4,925M = 60,21M. En 2024 el beneficio operativo incluía 5,055M de costes por enajenación de activos (sin deterioros), que se suman de vuelta: 43,118M + 5,055M = 48,17M.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 7,06M sobre un EBT de 70,8M (tipo efectivo del 9,97 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -56,67 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (75,73M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 58,31M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -70,41M sobre un EBT de 59,91M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -610,98 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (64,96M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 50,02M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 184,84 | 152,7 |
| CAPEX | 158,7 | 158,7 |
| FCF | 26,1 | -6 |
| FCF/Acción | 0,22 $ | -0,05 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 26,1 | -6 |

**Escenarios:** Normal (WC=20) · Normalizado*1 (WC=4)

> *1: WC = media de los últimos 5 ejercicios: 2,5% × 164,4M = 4,1M en el periodo. Desviación del circulante reportado (20,5M) frente al WC teórico (4,1M): __16,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 184,8M - (__16,4M__) = 168,4M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 17,4M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 75,7M) y solamente ha pagado 1,7M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-15,7M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **184,8M __-16,4M__ (circulante) __-15,7M__ (impuestos) = 152,7M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 26,1 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -109,3 |
| Caja*2 | 83,2 |
| En total | 0,0 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -366,1M -> -393M (-26,9M). Caja balance: 366,1M -> 282,9M (-83,2M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 83,2M.
> *2: Inversiones a corto plazo: el saldo pasó de 0M a 110,1M, un aumento de 109,3M que supone un uso de capital (-).

## Conclusiones

### Deuda
La compañía **no tiene deuda financiera** al cierre de **2025** ni al cierre de **2024**, por lo que la deuda normal es **0M** y la deuda neta es **-393M** al cierre de 2025 (caja neta positiva). No existen vencimientos contractuales de notas que representar en el calendario de los próximos **5 años**. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 0,2M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera seguir creciendo con nuevas aperturas y ventas comparables positivas, aunque con un margen a nivel de restaurante ligeramente inferior al del ejercicio cerrado.

### 1: Cambios en la dirección

Durante el ejercicio se produjo la separación del **Chief Operations Officer**, con un coste asociado de **1M$** reconocido en el beneficio operativo de 2025.

**COO**

**Antiguo COO:** Chief Operations Officer

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Ritmo de aperturas netas y evolución de las ventas comparables frente al guidance del 3,0 %-5,0 %.
- Sostenibilidad del margen a nivel de restaurante (24,4 % en 2025 frente al 23,7 %-24,2 % previsto).
- Intensidad de CAPEX (158,7M en 2025) y su efecto en la generación de caja libre.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*