# Informe 10-Q de Carrier Global Corporation (CARR) — 2026 Q3 results — CARR

> Empresa: Carrier Global Corporation (CARR)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — CARR
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1783180/000178318026000037/carr-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/3e59f477-361e-496f-acd3-4413d69792cd.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CARR/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,69 $
- **BPA normalizado:** 1,81 $
- **Acciones en circulación:** 818,7M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 18932,5M | 6263M | 5579M | +12,26 % |
| Beneficio Bruto | 18932,5M | 1683M | 1449M | +16,15 % |
| Beneficio Operativo | 2481,9M | 827M | 539M | +53,43 % |
| EBT | 2023,9M | -2363M | 433M | -645,73 % |
| Beneficio Neto | 1558,4M | 567,49M | 333,41M | +70,21 % |

> *1: Se excluye el deterioro de fondo de comercio de 3100M registrado en el trimestre en la unidad Climate Solutions Europe (cargo no monetario por la rebaja de proyecciones, la debilidad de la demanda y el retraso en la transición de calderas a bombas de calor). Beneficio Operativo Ajustado = -2273M + 3100M = 827M. La amortización recurrente de intangibles (213M en el trimestre) se mantiene como coste y no se revierte. El año anterior no hubo deterioros, por lo que Anterior Ajustado hereda el Normal (539M).
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -1M sobre un EBT de 433M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -101 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (433M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 333,41M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 8 ejercicios (2018-2025) a sus ingresos normalizados de 18932,5M y margen bruto mediano del 100 % con margen operativo mediano del 13,11 %: beneficio bruto 18932,5M; beneficio operativo 2481,9M; EBT 2023,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1558,4M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,81 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 813 | 1217,6 |
| CAPEX | 139 | 139 |
| FCF | 674 | 1078,6 |
| FCF/Acción | 0,82 $ | 1,32 $ |
| Dividendo | 198 | 198 |
| Libre | 476 | 880,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-409) · Normalizado*1 (WC=-4)

> *1: WC = media de los últimos 8 ejercicios: -0,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -4,4M. Desviación del circulante reportado (-409M) frente al WC teórico (-4,4M): __-404,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 813M - (__-404,6M__) = 1217,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 476 |
| Adquisiciones*1 | -64 |
| Recompras | -399 |
| Caja*2 | -10 |
| Deuda*2 | -441 |
| En total | -438 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -438M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 64M a la compra de negocios en el trimestre (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 11915M -> 11474M (-441M). Deuda neta: 10571M -> 10120M (-451M). Caja balance: 1344M (Q2) -> 1354M (Q3) (+10M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -10M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,53 $
- **BPA normalizado:** 1,81 $
- **Acciones en circulación:** 818,7M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 18932,5M | 17955M | 16910M | +6,18 % |
| Beneficio Bruto | 18932,5M | 4655M | 4663M | -0,17 % |
| Beneficio Operativo | 2481,9M | 1910M | 2071M | -7,77 % |
| EBT | 2023,9M | -1473M | 1793M | -182,15 % |
| Beneficio Neto | 1558,4M | 1252,79M | 1380,61M | -9,26 % |

> *1: Se excluye el deterioro de fondo de comercio de 3100M registrado en el acumulado en Climate Solutions Europe. Beneficio Operativo Ajustado = -1190M + 3100M = 1910M. La amortización recurrente de intangibles (648M en el acumulado) se mantiene como coste. El año anterior no hubo deterioros, por lo que Anterior Ajustado hereda el Normal (2071M).
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 272M sobre un EBT de 1793M (tipo efectivo del 15,17 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -34,04 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1793M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1380,61M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 8 ejercicios (2018-2025) a sus ingresos normalizados de 18932,5M y margen bruto mediano del 100 % con margen operativo mediano del 13,11 %: beneficio bruto 18932,5M; beneficio operativo 2481,9M; EBT 2023,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1558,4M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,81 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1819 | 2507,6 |
| CAPEX | 350 | 350 |
| FCF | 1469 | 2157,6 |
| FCF/Acción | 1,79 $ | 2,64 $ |
| Dividendo | 598 | 598 |
| Libre | 871 | 1559,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-468) · Normalizado*1 (WC=-13)

> *1: WC = media de los últimos 8 ejercicios: -0,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -13,2M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-468M) frente al WC teórico (-13,2M): __-454,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1819M - (__-454,8M__) = 2273,8M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 374,2M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1627M) y solo consta un pago estimado de 608M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __+233,8M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **1819M __+454,8M__ (circulante) __+233,8M__ (impuestos) = 2507,6M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 871 |
| Desinversiones*1 | 410 |
| Adquisiciones*2 | -118 |
| Recompras | -1144 |
| Caja*3 | 201 |
| Deuda*3 | -359 |
| En total | -139 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 410M netos por la venta de Riello a Ariston Group (completada el 1 de julio de 2026) y de NORESCO (completada el 3 de agosto de 2026) (fuente de fondos).
> *2: Adquisiciones: Se destinaron 118M a la compra de negocios en el acumulado (uso de fondos).
> *3: Deuda balance: 11833M -> 11474M (-359M). Deuda neta: 10278M -> 10120M (-158M). Caja balance: 1555M (2025) -> 1354M (2026) (-201M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +201M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*