# Informe 10-Q de Caleres, Inc. (CAL) — 2026 Q2 results — CAL

> Empresa: Caleres, Inc. (CAL)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q2 results — CAL
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14707/000001470726000144/cal-20260801x10q.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2b4b24bb-46e7-47f2-9b0b-38aef3b73c18.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CAL/2026-Q2

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,81 $
- **BPA normalizado:** 2,89 $
- **Acciones en circulación:** 32,8M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 2781,6M | 695,45M | 658,52M | +5,61 % |
| Beneficio Bruto | 1199,6M | 380,98M | 285,8M | +33,3 % |
| Beneficio Operativo | 140,3M | 77,61M | 9,29M | +735,41 % |
| EBT | 121,8M | 77,73M | 5,79M | +1242,49 % |
| Beneficio Neto | 93,8M | 59,42M | 7,06M | +741,64 % |

> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 2781,6M y margen bruto mediano del 43,13 % con margen operativo mediano del 5,04 %: beneficio bruto 1199,6M; beneficio operativo 140,3M; EBT 121,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 93,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,89 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 111,4 | 110,1 |
| CAPEX | 3,3 | 3,3 |
| FCF | 108,1 | 106,8 |
| FCF/Acción | 3,30 $ | 3,26 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 108,1 | 106,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=-1)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -5,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -1,3M. Desviación del circulante reportado (0M, según el estado de flujos del trimestre) frente al WC teórico (-__1,3M__): __1,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 111,4M - (__1,3M__) = 110,1M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 108,1 |
| Caja*1 | -13,2 |
| Deuda*1 | -99,5 |
| En total | -4,6 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 387,5M (Q1) -> 288M (Q2) (-99,5M). Deuda neta: 349,8M -> 237,1M (-112,7M). Caja balance: 37,7M (Q1) -> 50,9M (Q2) (+13,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -13,2M.

## EN TODO EL AÑO (6 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,23 $
- **BPA normalizado:** 2,89 $
- **Acciones en circulación:** 32,8M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 2781,6M | 1362,05M | 1272,74M | +7,02 % |
| Beneficio Bruto | 1199,6M | 696,45M | 564,49M | +23,38 % |
| Beneficio Operativo | 140,3M | 101,48M | 20,88M | +386,02 % |
| EBT | 121,8M | 98,09M | 14,26M | +587,87 % |
| Beneficio Neto | 93,8M | 73,17M | 10,98M | +566,39 % |

> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 1,26M sobre un EBT de 14,26M (tipo efectivo del 8,81 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -61,7 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (14,26M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 10,98M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 2781,6M y margen bruto mediano del 43,13 % con margen operativo mediano del 5,04 %: beneficio bruto 1199,6M; beneficio operativo 140,3M; EBT 121,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 93,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,89 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 83,6 | 81 |
| CAPEX | 7,9 | 7,9 |
| FCF | 75,7 | 73,1 |
| FCF/Acción | 2,31 $ | 2,23 $ |
| Dividendo | 2,4 | 2,4 |
| Libre | 73,3 | 70,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=-3)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -5,3%. Prorrateo por meses transcurridos (6/12 = mitad del importe anual): -2,6M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (0M, según el estado de flujos acumulado) frente al WC teórico (-__2,6M__): __2,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 83,6M - (__2,6M__) = 81M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 73,3 |
| Deuda*1 | -8,5 |
| En total | 64,8 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +64,8M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 296,5M (cierre 2025) -> 288M (Q2 2026) (-8,5M). Deuda neta: 258,8M (cierre 2025) -> 237,1M (Q2 2026) (-21,7M). Caja balance: 37,7M (cierre 2025) -> 50,9M (Q2 2026) (+13,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -13,2M. La deuda corresponde íntegramente al revólver (288,0M).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*