# Informe 10-Q de The Cheesecake Factory Incorporated (CAKE) — 2026 Q3 results — CAKE

> Empresa: The Cheesecake Factory Incorporated (CAKE)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — CAKE
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/887596/000110465926121460/cake-20260929x10q.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b9010ae7-3dc0-4f48-9507-847b8fb65506.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CAKE/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,23 $
- **BPA normalizado:** 1,96 $
- **Acciones en circulación:** 49,8M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 2705,1M | 1033,4M | 907,2M | +13,91 % |
| Beneficio Bruto | 2079,6M | 814,5M | 709,6M | +14,78 % |
| Beneficio Operativo | 123,8M | 74,9M | 37,3M | +100,8 % |
| EBT | 123,8M | 73,4M | 35,5M | +106,76 % |
| Beneficio Neto | 95,3M | 56,52M | 27,34M | +106,73 % |

> *1: El trimestre incluye un ingreso neto antes de impuestos de 12,9M$ por partidas no operativas ligadas a la adquisición de Fox Restaurant Concepts (reducción del valor razonable de la contraprestación contingente y amortización). Se mantiene en la columna Normal y no se revierte en la Ajustado por no ser un deterioro de fondo de comercio ni de intangibles; su efecto es positivo en el EBT y en el Beneficio Neto del periodo.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 12,1M sobre un EBT de 73,4M (tipo efectivo del 16,49 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -28,33 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (73,4M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 56,52M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 3,6M sobre un EBT de 35,5M (tipo efectivo del 10,14 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -55,91 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (35,5M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 27,34M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 2705,1M y margen bruto mediano del 76,88 % con margen operativo mediano del 4,58 %: beneficio bruto 2079,6M; beneficio operativo 123,8M; EBT 123,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 95,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,96 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 124,8 | 80,5 |
| CAPEX | 57,9 | 57,9 |
| FCF | 66,9 | 22,6 |
| FCF/Acción | 1,34 $ | 0,45 $ |
| Dividendo | 14,2 | 14,2 |
| Libre | 52,7 | 8,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=42) · Normalizado*1 (WC=-2)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -2M. Desviación del circulante reportado (42,3M) frente al WC teórico (-2M): __44,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 124,8M - (__44,3M__) = 80,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 52,7 |
| Caja*1 | -54,1 |
| Deuda*1 | 0,8 |
| En total | -0,6 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 562,9M (Q2) -> 563,7M (Q3) (+0,8M). Deuda neta: 367,7M -> 314,4M (-53,3M). Caja balance: 195,2M (Q2) -> 249,3M (Q3) (+54,1M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -54,1M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,16 $
- **BPA normalizado:** 1,96 $
- **Acciones en circulación:** 49,8M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 2705,1M | 3041,9M | 2790,2M | +9,02 % |
| Beneficio Bruto | 2079,6M | 2386,9M | 2184,5M | +9,27 % |
| Beneficio Operativo | 123,8M | 209,5M | 154,6M | +35,51 % |
| EBT | 123,8M | 203,7M | 132,2M | +54,08 % |
| Beneficio Neto | 95,3M | 157,52M | 102,18M | +54,16 % |

> *1: Se suman de vuelta los deterioros de intangibles declarados como partida no recurrente: 0,961M en el acumulado de 2026 y 0,496M en el acumulado de 2025. Beneficio Operativo Ajustado 2026 = 208,5M + 0,961M = 209,5M; Beneficio Operativo Anterior Ajustado = 154,1M + 0,496M = 154,6M. El EBT y el Beneficio Neto recalculan por arrastre aritmético sin resalte propio.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 24,4M sobre un EBT de 203,7M (tipo efectivo del 11,98 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -47,92 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (204,7M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 157,52M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 12,5M sobre un EBT de 132,2M (tipo efectivo del 9,46 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -58,89 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (132,7M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 102,18M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 2705,1M y margen bruto mediano del 76,88 % con margen operativo mediano del 4,58 %: beneficio bruto 2079,6M; beneficio operativo 123,8M; EBT 123,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 95,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,96 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 313,7 | 257,7 |
| CAPEX | 144,2 | 144,2 |
| FCF | 169,5 | 113,5 |
| FCF/Acción | 3,40 $ | 2,28 $ |
| Dividendo | 44,1 | 44,1 |
| Libre | 125,4 | 69,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=25) · Normalizado*1 (WC=-6)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -6,1M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (25,4M) frente al WC teórico (-6,1M): __31,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 313,7M - (__31,5M__) = 282,2M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 47,1M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 204,7M) y solamente ha pagado 22,6M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-24,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **313,7M __-31,5M__ (circulante) __-24,5M__ (impuestos) = 257,7M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 125,4 |
| Caja*1 | -33,6 |
| Deuda*1 | -66,4 |
| En total | 25,4 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 630,1M (cierre 2025) -> 563,7M (Q3 2026) (-66,4M). Deuda neta: 414,4M -> 314,4M (-100M). Caja balance: 215,7M (2025) -> 249,3M (2026) (+33,6M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -33,6M.

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*