# Informe 10-K de Cable One, Inc. (CABO) — 2025 ANNUAL results — CABO

> Empresa: Cable One, Inc. (CABO)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — CABO
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1632127/000163212726000005/cabo-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/a45ff223-26b9-469f-9f2d-31ca2374c43c.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CABO/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 3 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio: caída de ventas del 4,95 %, deterioro de activos de 586,0M que lleva el beneficio operativo a -207,36M, recorte del dividendo del 75 % y ausencia de recompras. El EBT ajustado se sitúa en -217,61M tras excluir únicamente el deterioro de fondo de comercio (88,8M), y la generación de caja se contrae (Cash Flow 563,33M frente a 664,13M) mientras la deuda neta se reduce en 395,46M. Sin guidance cuantitativo oficial.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -38,24 $ -> %39,5 menos (-63,21 $)
- **Acciones en circulación:** 5,635M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,3 más (5,619M) -> efecto en el BPA: -0,3 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1501,42M | 1579,54M | -4,95 % |
| Beneficio Bruto | 1109,32M | 1162,72M | -4,59 % |
| Beneficio Operativo | -118,56M | 441,88M | -126,83 % |
| EBT | -306,38M | 244,18M | -225,47 % |
| Beneficio Neto | -167,56M | 188,02M | -189,12 % |

> *1: En 2025 se registró un deterioro de activos de 586,0M, compuesto por 497,2M de deterioro de los acuerdos de franquicia y 88,8M de deterioro de fondo de comercio. Solo se suma de vuelta el deterioro de fondo de comercio (88,8M), ya que el deterioro de intangibles (franquicia) permanece como coste en la columna Ajustado: Beneficio Operativo Ajustado = -207,36M + 88,8M = -118,56M. En 2024 no hubo deterioro, por lo que Anterior Ajustado hereda el valor Normal (441,88M).
> *2: Impuestos: el EBT ajustado de 2025 es -217,61M (Beneficio Operativo Ajustado -118,56M + otros ingresos netos 30,95M - intereses netos 130,0M); al 23 % corresponderían -50,05M, frente a un ingreso fiscal reportado de 87,86M (tipo efectivo anómalo por el deterioro). Se normaliza: Beneficio Neto Ajustado = -217,61M × 0,77 = -167,56M. En 2024 el EBT ajustado es 244,18M; al 23 % corresponderían 56,16M frente a un gasto reportado de 25,20M (desviación superior al 20 %), por lo que también se normaliza: Beneficio Neto Anterior Ajustado = 244,18M × 0,77 = 188,02M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 563,33 | 573,3 |
| CAPEX | 285,25 | 285,25 |
| FCF | 278,1 | 288,1 |
| FCF/Acción | 49,35 $ | 51,13 $ |
| Dividendo | 17,23 | 17,23 |
| Libre | 260,87 | 270,87 |

**Escenarios:** Normal (WC=-30) · Normalizado*1 (WC=-1)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,2% × 593,6M = -1,2M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-30,3M) frente al WC teórico (-1,2M): __-29,1M__. El subtotal tras el ajuste de circulante (previo a los ajustes de las notas *2) queda en: 563,3M - (__-29,1M__) = 592,4M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado -50,05M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de -217,61M) y ha pagado 45,2M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-19,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **563,3M __+29,1M__ (circulante) __-19,1M__ (impuestos) = 573,3M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 260,87 |
| Caja*1 | 0,9 |
| Deuda*1 | -396,3 |
| En total | -134,53 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -134,5M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 3590,25M -> 3193,93M (-396,32M). Deuda neta: 3436,62M -> 3041,16M (-395,46M). Caja balance: 153,63M -> 152,77M (-0,86M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 0,86M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **3.041,16M$** (**-395,46M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **3.193,93M$** (**-396,32M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos concentrados en **2026** (**593M$**), **2028** (**1.079,7M$**) y **2029** (**936,1M$**). El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 3,8 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 130M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 138,4M.

### Perspectivas de la Dirección
La compañía espera seguir destinando recursos financieros a mejoras de infraestructura en mercados existentes y adquiridos, así como a expandir el servicio de datos de alta velocidad en áreas adyacentes a su red actual. Sus objetivos financieros principales son crecer en clientes y revenues de datos residenciales y de negocio, aumentar los márgenes de beneficio y entregar un sólido Adjusted EBITDA y Adjusted EBITDA menos capital expenditures a largo plazo. Espera continuar invirtiendo en proyectos de capital estratégicos, incluidos los asociados a operaciones adquiridas y expansiones de mercado. Espera crecer los servicios de datos de negocio a largo plazo aprovechando e invirtiendo en sus capacidades de infraestructura y footprint existentes. Espera que las plataformas de habilitación de crecimiento generen ahorros de costes significativos con el tiempo.

### 1: Cambios en la dirección

El **3 de junio de 2025** se anunció la jubilación de la Presidenta y CEO, con efecto en el relevo el **16 de febrero de 2026**. **Jim Holanda** asumirá como nuevo CEO; la CFO ejerció como CEO interina del **1 de enero** al **15 de febrero de 2026**.

**CEO** — Anuncio: 2025-06-03 · Efectivo: 2026-02-16 · Motivo: Jubilación

**Antiguo CEO:** Presidenta y CEO
  - **A dónde pasa:** Se espera que permanezca como asesora sénior hasta el 3 de enero de 2027

**Nuevo CEO:** Jim Holanda
  - **Qué ha anunciado:** Profundizar en las relaciones con los clientes, ampliar la oferta de productos y competir por cuota de mercado

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los márgenes operativos y del Adjusted EBITDA tras el deterioro de activos de 586,0M.
- Refinanciación de los vencimientos de deuda de 2026 (593M$) y 2028 (1.079,7M$).
- Impacto del nuevo CEO, Jim Holanda, en la estrategia de crecimiento y asignación de capital.
- Sostenibilidad del dividendo tras el recorte del 75 % y la cobertura con el FCF.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*