# Informe 10-Q de Borgwarner Inc. (BWA) — 2026 Q3 results — BWA

> Empresa: Borgwarner Inc. (BWA)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — BWA
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/908255/000090825526000062/bwa-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/e4019a0b-2a51-48c0-b7b8-a934d8413a61.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/BWA/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,16 $
- **BPA normalizado:** 2,86 $
- **Acciones en circulación:** 201,4M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 11166,5M | 3487M | 3591M | -2,9 % |
| Beneficio Bruto | 2098,7M | 662M | 664M | -0,3 % |
| Beneficio Operativo | 902M | 302M | 248M | +21,77 % |
| EBT | 803M | 298M | 248M | +20,16 % |
| Beneficio Neto | 618,3M | 233M | 190,96M | +22,02 % |

> *1: Año normal (mediana de 10 ejercicios, 2016-2025): ingresos de 11.166,5M, margen bruto del 18,79 % y margen operativo del 8,08 %, lo que arroja un beneficio operativo normal de 902M y un beneficio neto normal de 618,3M (BPA de 2,86 $). En el trimestre el margen operativo fue del 8,66 % (302M sobre 3.487M), ligeramente por encima de su referencia histórica, con ventas comparables aún en descenso (-3,1 %): la compañía está en la zona media del ciclo, con volúmenes por debajo de lo normal pero márgenes ya normalizados. Si los márgenes se mantuvieran en el 8,08 % sobre los ingresos actuales, el beneficio operativo sería de unos 282M en el trimestre.
> *2: Impuestos (solo columna Anterior Ajustado): en el trimestre comparable, el gasto fiscal reportado fue 75M sobre un EBT de 248M (tipo efectivo del 30,24 %), fuera del ±20 % del 23 % de referencia, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (248M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = 248M × 0,77 = 190,96M. En el periodo actual el tipo efectivo es del 21,8 % (65M sobre 298M), dentro del ±20 %, por lo que no se normaliza el Beneficio Neto del trimestre.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 11166,5M y margen bruto mediano del 18,79 % con margen operativo mediano del 8,08 %: beneficio bruto 2098,7M; beneficio operativo 902M; EBT 803M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 618,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,86 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 320 | 292,2 |
| CAPEX | 125 | 125 |
| FCF | 195 | 167,2 |
| FCF/Acción | 0,97 $ | 0,83 $ |
| Dividendo | 35 | 35 |
| Libre | 160 | 132,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=-28)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -27,8M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (-__27,8M__): __27,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 320M - (__27,8M__) = 292,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 160 |
| Recompras | -175 |
| Caja*1 | 865 |
| Deuda*1 | -861 |
| En total | -11 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 3.868M (Q2) -> 3.007M (Q3) (-861M). Deuda neta: 1.420M -> 1.424M (+4M). Caja balance: 2.448M (Q2) -> 1.583M (Q3) (-865M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 865M. La deuda bruta bajó 861M por las ofertas de compra y el rescate make-whole de notas sénior ejecutados en el trimestre, con una pérdida neta por extinción de 4M; la caja se destinó a esa amortización y a las recompras de 175M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,87 $
- **BPA normalizado:** 2,86 $
- **Acciones en circulación:** 201,4M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 11166,5M | 10668M | 10744M | -0,71 % |
| Beneficio Bruto | 2098,7M | 2060M | 1943M | +6,02 % |
| Beneficio Operativo | 902M | 1008M | 809M | +24,6 % |
| EBT | 803M | 998M | 764M | +30,63 % |
| Beneficio Neto | 618,3M | 779M | 576M | +35,24 % |

> *1: El periodo comparable de 2025 registró deterioros por 35M (13M de fondo de comercio y 22M de intangibles), que se suman de vuelta en la columna Anterior Ajustado: Beneficio Operativo 774M + 35M = 809M y EBT 764M + 35M = 799M. En el periodo actual no hubo deterioros, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El Beneficio Neto Anterior Ajustado se calcula con el tipo efectivo reportado del 24,6 % (188M sobre 764M, dentro del ±20 % del 23 %): 799M − 196M = 603M.
> *2: Año normal (mediana de 10 ejercicios, 2016-2025): ingresos de 11.166,5M, margen bruto del 18,79 % y margen operativo del 8,08 %, con un beneficio operativo normal de 902M y un beneficio neto normal de 618,3M (BPA de 2,86 $). En los 9 meses el margen operativo fue del 9,45 % (1.008M sobre 10.668M), por encima de su referencia histórica, mientras las ventas comparables caen (-3,1 %): la compañía está en la zona media-alta del ciclo, con márgenes ya por encima de lo normal y volúmenes por debajo. Si los márgenes volvieran al 8,08 % sobre los ingresos actuales, el beneficio operativo sería de unos 862M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 11166,5M y margen bruto mediano del 18,79 % con margen operativo mediano del 8,08 %: beneficio bruto 2098,7M; beneficio operativo 902M; EBT 803M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 618,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,86 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1058 | 974,6 |
| CAPEX | 364 | 364 |
| FCF | 694 | 610,6 |
| FCF/Acción | 3,45 $ | 3,03 $ |
| Dividendo | 104 | 104 |
| Libre | 590 | 506,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=-83)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,6%. El importe anual se prorratea por 9/12 (nueve meses): -83,4M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (-__83,4M__): __83,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1058M - (__83,4M__) = 974,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 590 |
| Recompras | -425 |
| Caja*1 | 730 |
| Deuda*1 | -892 |
| En total | 3 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 3.899M (cierre 2025) -> 3.007M (30-sep-2026) (-892M). Deuda neta: 1.586M -> 1.424M (-162M). Caja balance: 2.313M (2025) -> 1.583M (2026) (-730M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 730M. La deuda bruta bajó 892M, de los que 861M corresponden al flujo neto de amortización de deuda del estado de flujos (ofertas de compra y rescate make-whole de notas sénior) y el resto a variaciones de valoración y tipo de cambio.

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*