# Informe 10-Q de Brown & Brown, Inc. (BRO) — 2026 Q3 results — BRO

> Empresa: Brown & Brown, Inc. (BRO)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — BRO
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/79282/000119312526432146/bro-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/1a0aeca8-ec43-4930-95ad-06d4d6fcfcca.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/BRO/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,73 $
- **Acciones en circulación:** 327M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1725M | 1606M | +7,41 % |
| Beneficio Bruto | 433M | 1606M | -73,04 % |
| Beneficio Operativo | 420M | 411M | +2,19 % |
| EBT | 320M | 311M | +2,89 % |
| Beneficio Neto | 240M | 227M | +5,73 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 532 | 734,2 |
| CAPEX | 39 | 39 |
| FCF | 493 | 695,2 |
| FCF/Acción | 1,51 $ | 2,13 $ |
| Dividendo | 57 | 57 |
| Libre | 436 | 638,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-195) · Normalizado*1 (WC=7)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 7,2M. Desviación del circulante reportado (-195M) frente al WC teórico (7,2M): __-202,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 532M - (__-202,2M__) = 734,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 436 |
| Recompras | -250 |
| Caja*1 | -181 |
| En total | 5 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 7759M -> 7759M (0M). Deuda neta: 6841M -> 6660M (-181M). Caja balance: 918M (Q2) -> 1099M (Q3) (+181M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -181M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,92 $
- **Acciones en circulación:** 327M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 5302M | 4295M | +23,45 % |
| Beneficio Bruto | 1444M | 4295M | -66,38 % |
| Beneficio Operativo | 1534M | 1247M | +23,02 % |
| EBT | 1235M | 1050M | +17,62 % |
| Beneficio Neto | 954M | 790M | +20,76 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1140 | 1259,5 |
| CAPEX | 77 | 77 |
| FCF | 1063 | 1182,5 |
| FCF/Acción | 3,25 $ | 3,62 $ |
| Dividendo | 169 | 169 |
| Libre | 894 | 1013,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-315) · Normalizado*1 (WC=22)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 21,5M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-315M) frente al WC teórico (21,5M): __-336,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1140M - (__-336,5M__) = 1476,5M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 265M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1152M) y solo consta un pago estimado de 120M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __-145M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 72M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-72M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **1140M __+336,5M__ (circulante) __-145M__ (impuestos) __-72M__ (stock options) = 1259,5M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 894 |
| Recompras | -750 |
| Caja*1 | -20 |
| Deuda*1 | 146 |
| En total | 270 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +270M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 7613M -> 7759M (+146M). Deuda neta: 6534M -> 6660M (+126M). Caja balance: 1079M (2025) -> 1099M (2026) (+20M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -20M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*