BOOT — Q2 2027

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 30,09M · BPA: 1,74 $ · BPA normalizado: 2,81 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1190,9M y margen bruto mediano del 34,92 % con margen operativo mediano del 10,77 %: beneficio bruto 415,9M; beneficio operativo 128,3M; EBT 112M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 86,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,81 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -33,2%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -33,1M. Desviación del circulante reportado (-67,9M) frente al WC teórico (-33,1M): -34,8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 39,9M - (-34,8M) = 74,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 12,2M -> 0M (-12,2M). Deuda neta: -127,1M -> -97,4M (+29,7M). Caja balance: 139,3M (27-jun-2026) -> 97,4M (26-sep-2026) (-41,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 41,9M.

EN TODO EL AÑO (6 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 30,09M · BPA: 4,07 $ · BPA normalizado: 2,81 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1190,9M y margen bruto mediano del 34,92 % con margen operativo mediano del 10,77 %: beneficio bruto 415,9M; beneficio operativo 128,3M; EBT 112M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 86,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,81 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -33,2%. El importe anual se prorratea por meses transcurridos (6/12): -66,3M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (-103,1M) frente al WC teórico (-66,3M): -36,8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 123,7M - (-36,8M) = 160,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -141M -> -97,4M (+43,6M) Caja balance: 141M (2026) -> 97,4M (2027) (-43,6M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +43,6M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado a la baja

La compañía revisa a la baja el guidance del ejercicio fiscal 2027 (cierre 27 de marzo de 2027), que sustituye íntegramente al emitido el 29 de julio de 2026: ventas totales de 2.565-2.593M$ (crecimiento del 14%-15%, frente a 2.580-2.625M$ y 14%-16% anteriores); ventas comparables consolidadas de +0,8% a +2,0% (antes +2,0% a +4,0%); beneficio operativo de 351-362M$ (13,7%-14,0%, antes 357-374M$); beneficio neto de 263,6-272,0M$ y BPA diluido de 8,72-9,00$ (antes 8,80-9,23$). En cambio, eleva las aperturas a 75-80 tiendas (antes 70) y el CAPEX neto a 135-140M$ (antes 125-130M$). Para el tercer trimestre fiscal 2027 prevé ventas de 785-802M$, comparables de -1,0% a +1,0% y BPA de 3,03-3,19$.

• Ampliación del programa de recompra en 400M$: El consejo autorizó el 21 de octubre de 2026 una ampliación de 400M$ del programa de recompra vigente (200M$ autorizados en mayo de 2025), quedando aproximadamente 468M$ disponibles. En el trimestre se recompraron 240.937 acciones por 35,0M$ (precio medio de 145,26$) y en el acumulado del año 399.388 acciones por 60,0M$.
• Revisión a la baja del guidance del ejercicio fiscal 2027: La compañía rebaja las ventas previstas a 2.565-2.593M$ (antes 2.580-2.625M$) y los comparables a +0,8%/+2,0% (antes +2,0%/+4,0%), con BPA de 8,72-9,00$ (antes 8,80-9,23$), aunque eleva las aperturas a 75-80 tiendas y el CAPEX neto a 135-140M$.