# Informe 10-Q de Bristol-Myers Squibb Company (BMY) — 2026 Q3 results — BMY

> Empresa: Bristol-Myers Squibb Company (BMY)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — BMY
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14272/000001427226000024/bmy-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/01c580c0-7e3f-4c14-b1cd-d6be691a698d.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/BMY/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,06 $
- **Acciones en circulación:** 2044,1M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 13069M | 12222M | +6,93 % |
| Beneficio Bruto | 8923M | 8787M | +1,55 % |
| Beneficio Operativo | 2536M | 3114M | -18,56 % |
| EBT | 2536M | 3114M | -18,56 % |
| Beneficio Neto | 1952,72M | 2397,78M | -18,56 % |

> *1: El deterioro de intangibles de 111M del trimestre comparable (Q3 2025) se mantiene como coste en la columna Ajustado, igual que la amortización recurrente de intangibles (458M en el trimestre), porque refleja el desgaste real de los activos del sector. No se revierte ni genera ajuste.
> *2: I+D del trimestre: 2365M, un 18,10 % de las ventas (2528M y 20,68 % en Q3 2025). Se mantiene como coste en Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no hay capex que la refleje.
> *3: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 374M sobre un EBT de 2536M (tipo efectivo del 14,75 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -35,88 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2536M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1952,72M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 919M sobre un EBT de 3114M (tipo efectivo del 29,51 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +28,31 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3114M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2397,78M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4181 | 6947,5 |
| CAPEX | 344 | 344 |
| FCF | 3837 | 6603,5 |
| FCF/Acción | 1,88 $ | 3,23 $ |
| Dividendo | 1287 | 1287 |
| Libre | 2550 | 5316,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-2803) · Normalizado*1 (WC=-36)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -36,5M. Desviación del circulante reportado (-2803M) frente al WC teórico (-36,5M): __-2766,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4181M - (__-2766,5M__) = 6947,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 2550 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -662 |
| Adquisiciones*1 | -1112 |
| Caja*2 | -852 |
| Deuda*2 | -243 |
| En total | -319 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 1112M a pagos por adquisiciones y otras operaciones netos de caja adquirida, que incluyen 600M de pago inicial a Hengrui por licencias y otros pagos de acuerdos (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 43120M -> 42877M (-243M). Deuda neta: 32053M -> 30296M (-1757M). Caja balance: 8722M -> 9574M (+852M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -852M. Inversiones a corto plazo: 2345M -> 3007M (+662M), uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -662M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,99 $
- **Acciones en circulación:** 2044,1M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 37532M | 35692M | +5,16 % |
| Beneficio Bruto | 26240M | 25853M | +1,5 % |
| Beneficio Operativo | 9862M | 7858M | +25,5 % |
| EBT | 9862M | 7858M | +25,5 % |
| Beneficio Neto | 7592,74M | 5970M | +27,18 % |

> *1: El deterioro de intangibles de 834M en los nueve meses de 2026 (514M en 2025) se mantiene como coste en la columna Ajustado, igual que la amortización recurrente de intangibles (1332M en el acumulado), porque refleja el desgaste real de los activos del sector. No se revierte ni genera ajuste.
> *2: I+D de los nueve meses: 7973M, un 21,24 % de las ventas (7365M y 20,63 % en 2025). Se mantiene como coste en Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no hay capex que la refleje.
> *3: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 1705M sobre un EBT de 9862M (tipo efectivo del 17,29 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -24,83 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (9862M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 7592,74M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 8678 | 11833,6 |
| CAPEX | 996 | 996 |
| FCF | 7682 | 10837,6 |
| FCF/Acción | 3,76 $ | 5,30 $ |
| Dividendo | 3857 | 3857 |
| Libre | 3825 | 6980,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-3265) · Normalizado*1 (WC=-109)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -109,4M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-3265M) frente al WC teórico (-109,4M): __-3155,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 8678M - (__-3155,6M__) = 11833,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 3825 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -2536 |
| Desinversiones*1 | 512 |
| Adquisiciones*1 | -1268 |
| Caja*2 | 635 |
| Deuda*2 | -2234 |
| En total | -1066 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 1268M a pagos por adquisiciones y otras operaciones netos de caja adquirida, que incluyen 600M de pago inicial a Hengrui por licencias y otros pagos de acuerdos (uso de fondos). Desinversiones: Se ingresaron 512M por la venta del 60% de la participación en Sino-American Shanghai Squibb Pharmaceuticals Limited y otros productos maduros (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 45111M -> 42877M (-2234M). Deuda neta: 34438M -> 30296M (-4142M). Caja balance: 10209M -> 9574M (-635M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +635M. Inversiones a corto plazo: 464M -> 3007M (+2543M), uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -2536M (neto de compras de 4538M y ventas de 2002M del estado de flujos).

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*