BJRI — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 21,878M · BPA: 0,26 $

Ventas Comparables (Comps Q): +8,1 % | Tráfico: ▲ | Ticket medio: ▼

• *1: Se suman de vuelta 2,75M de deterioro de activos de larga duración y derechos de uso (no fondo de comercio ni intangibles) en el trimestre actual: Beneficio Operativo Ajustado = 5,22M + 2,75M = 7,97M. En el periodo comparable se suman de vuelta 0,58M del mismo tipo de deterioro: Beneficio Operativo Anterior Ajustado = -1,00M + 0,58M = -0,42M. La amortización recurrente de intangibles (0,2M) se mantiene como coste.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -0,65M sobre un EBT de 4,67M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -160,33 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (7,42M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 5,71M. En el periodo comparable también se normaliza: Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = -0,42M × 0,77 = -0,32M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -0,7M. Desviación del circulante reportado (-14,8M) frente al WC teórico (-0,7M): -14,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 41,8M - (-14,1M) = 55,9M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 44M -> 16M (-28M). Deuda neta: 29,6M -> 3,1M (-26,5M). Caja balance: 14,4M (Q2) -> 12,9M (Q3) (-1,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1,5M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 21,878M · BPA: 1,35 $

• *1: Se suman de vuelta 5,52M de deterioro de activos de larga duración y derechos de uso (no fondo de comercio ni intangibles) en el acumulado: Beneficio Operativo Ajustado = 34,29M + 5,52M = 39,81M. En el periodo comparable se suman de vuelta 0,94M del mismo tipo de deterioro: Beneficio Operativo Anterior Ajustado = 35,17M + 0,94M = 36,11M. La amortización recurrente de intangibles (0,2M) se mantiene como coste.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -0,35M sobre un EBT de 32,78M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -104,7 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (38,3M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 29,49M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 0,2M sobre un EBT de 36,36M (tipo efectivo del 0,54 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -97,63 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (37,31M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 28,73M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,4%. El importe anual se prorratea por 9/12 (0,75) para el acumulado de 9 meses: -2,2M. Desviación del circulante reportado (-20,6M) frente al WC teórico (-2,2M): -18,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 115,8M - (-18,4M) = 134,2M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 8,8M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 38,3M) y solamente ha pagado 4,1M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -4,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 115,8M +18,4M (circulante) -4,7M (impuestos) = 129,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 85M -> 16M (-69M). Deuda neta: 61,2M -> 3,1M (-58,1M). Caja balance: 23,8M (2025) -> 12,9M (2026) (-10,8M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 10,8M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La dirección revisa al alza el guidance de 2026: ventas comparables de restaurantes a un aumento de aproximadamente el 4,7% (antes 3,0%-4,0%), beneficio operativo a nivel de restaurante de 233-237M$ (antes 228-235M$) y EBITDA ajustado de 149-154M$ (antes 145-152M$); reduce el CAPEX previsto a aproximadamente 80M$ (antes 85-95M$) y mantiene las recompras de hasta 50M$. Fuente: comunicado complementario (8-K) de la compañía; el texto del 10-Q no recoge estas previsiones.

• Elevación del guidance para 2026: La dirección revisa al alza las previsiones del ejercicio 2026: ventas comparables de restaurantes a un aumento de aproximadamente el 4,7% (antes 3,0%-4,0%), beneficio operativo a nivel de restaurante de 233-237M$ (antes 228-235M$) y EBITDA ajustado de 149-154M$ (antes 145-152M$); reduce el CAPEX previsto a aproximadamente 80M$ (antes 85-95M$) y mantiene las recompras de hasta 50M$. Fuente: comunicado complementario (8-K) de la compañía; el texto del 10-Q no recoge estas previsiones.

Red de restaurantes y ventas comparables

Modelo de restaurantes propios: los ingresos son las ventas de los restaurantes que opera la empresa; se juzga por unidades, AUV y margen a nivel de restaurante. Comps de Q3 2026: +8,1 % (comps de restaurantes comparables (todos propios)); miden el sistema (tiendas maduras), no los ingresos contables de la empresa, y se citan tal como las publica la empresa. Impulsores de las comps, según el informe: Las comps subieron por un aumento del tráfico de aproximadamente 8,3%, compensado por una caída del ticket medio de aproximadamente 0,2% por mix de producto, mitigada por precios de menú. Driver principal (tráfico), cita literal validada: «The increase in comparable restaurant sales was due to an increase in guest traffic of approximately 8.3%, offset by a decrease in average check of approximately 0.2%, resulting from changes in product mix, partially offset by menu price increases». La red cerró Q3 2026 con 219 restaurantes. Ingresos de la empresa (Q3 2026): 358,6M$. Es lo que ingresa la compañía según su cuenta de resultados (royalties, rentas, fees, suministros a franquiciados y ventas de sus restaurantes propios), muy por debajo de las ventas del sistema en modelos franquiciados. Serie determinista construida con los datos de los propios filings (ingresos del XBRL; red y comps del texto, con cita validada). Es un dato operativo, no una predicción: sin el dato en el filing, la fila se omite.