BGS — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 81,1M · BPA: 0,15 $

• *1: Se suman de vuelta 40,7M de deterioro de intangibles del trimestre (marcas B&M y Joan of Arc) y 4,52M de amortización de intangibles adquiridos: 14,23M + 40,7M + 4,52M = 59,46M. En el periodo comparable se suman de vuelta 53,8M de deterioro (26M de intangibles de las marcas Victoria y McCann's y 27,8M de otras partidas) y 4,52M de amortización: 11,03M + 53,8M + 4,52M = 90,83M. No se ajustan los 5,3M de costes de separación del anterior consejero delegado, que permanecen como coste.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -14,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -3,4M. Desviación del circulante reportado (-44,5M) frente al WC teórico (-3,4M): -41,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -28,4M - (-41,1M) = 12,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 2522,3M -> 2039,9M (-482,4M). Deuda neta: 1930,7M -> 1978,1M (+47,4M). Caja balance: 591,6M (Q2) -> 61,7M (Q3) (-529,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 529,9M. La deuda bruta cae 482,4M mientras la deuda neta sube 47,4M porque la caja se reduce en 529,9M para amortizar las notas al 5,25 % con vencimiento en 2027.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 81,1M · BPA: -0,30 $

• *1: Se suman de vuelta 40,7M de deterioro de intangibles del ejercicio (marcas B&M y Joan of Arc) y 13,37M de amortización de intangibles adquiridos: 37,86M + 40,7M + 13,37M = 83,26M. En el periodo comparable se suman de vuelta 53,8M de deterioro (26M de intangibles de Victoria y McCann's y 27,8M de otras partidas) y 13,37M de amortización: 68,9M + 53,8M + 13,37M = 127,22M. No se ajustan los 36,2M de pérdida por la venta de Green Giant U.S. frozen ni los 5,3M de costes de separación, que permanecen como coste.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -14,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -10,1M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-54,5M) frente al WC teórico (-10,1M): -44,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 29,6M - (-44,4M) = 74M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +71M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 109,66M a la compra del negocio de caldos y fondos de Del Monte Foods Corporation II Inc., incluidas las marcas College Inn y Kitchen Basics (uso de fondos).
• *2: Desinversiones: Se ingresaron 61,44M por la venta del negocio de verduras congeladas Green Giant U.S. frozen a Seneca Foods Corporation (fuente de fondos).
• *3: Deuda balance: 1950,1M -> 2039,9M (+89,8M). Deuda neta: 1893,8M -> 1978,1M (+84,3M). Caja balance: 56,3M (2025) -> 61,7M (2026) (+5,5M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -5,5M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

Eleva el guidance de ventas netas de 2026 a 1.760-1.800M$ (desde 1.735-1.775M$) y el de EBITDA ajustado a 280-290M$ (desde 275-290M$); reitera el BPA diluido ajustado en 0,575-0,675$.

• Revisión al alza del guidance anual: La compañía eleva el guidance de ventas netas de 2026 a 1.760-1.800M$ (desde 1.735-1.775M$) y el de EBITDA ajustado a 280-290M$ (desde 275-290M$), mientras reitera el BPA diluido ajustado en 0,575-0,675$.
• Deterioro de las marcas B&M y Joan of Arc: Registra un cargo no monetario por deterioro de intangibles de 40,7M$ (30,4M$ de B&M y 10,3M$ de Joan of Arc) en el trimestre, en relación con la venta de ambas marcas a McCall Farms cerrada el 13 de octubre de 2026.
• Refinanciación de deuda: Emite 475,0M$ de notas sénior al 11,00 % con vencimiento en 2031 y utiliza los fondos, junto con el revolving y caja, para amortizar la totalidad de los 509,3M$ de notas al 5,25 % con vencimiento en 2027, con una pérdida por extinción de deuda de 1,1M$.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 4 partes del negocio: Specialty (35,5 %), Meals (30,6 %), Spices & Flavor Solutions (22,1 %) y Frozen & Vegetables (11,9 %). En Q4 2026, los ingresos de los negocios fueron 459,8M$ (+4,7 % i/a); la mayor es Specialty, con 163M$ (35,5 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Specialty

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 178,7M$ (Q4 23) a 163M$ (Q4 26), -8,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Meals

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 116,1M$ (Q4 23) a 140,6M$ (Q4 26), +21,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Spices & Flavor Solutions

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 99,3M$ (Q4 24) a 101,7M$ (Q4 26), +2,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Frozen & Vegetables

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 89,2M$ (Q4 24) a 54,5M$ (Q4 26), -38,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.