BFAM — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 48,1M · BPA: 1,23 $

• *1: Se suman de vuelta 290,0M de deterioro de fondo de comercio del trimestre (operaciones en Australia), declarado como partida no recurrente en la reconciliación non-GAAP. La amortización recurrente de intangibles (1,14M) se mantiene como coste y el deterioro de relaciones con clientes (4M) no forma parte de la partida non-GAAP, por lo que no se suma. Beneficio Operativo Ajustado = -187,13M + 290,0M = 102,87M; EBT Ajustado = -204,33M + 290,0M = 85,67M. El tipo efectivo reportado del trimestre (28 %) está dentro del ±20 % del 23 %, por lo que se conserva el impuesto reportado (26,36M): Beneficio Neto Ajustado = 85,67M − 26,36M = 59,31M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -3,1M. Desviación del circulante reportado (-93,8M) frente al WC teórico (-3,1M): -90,7M. El subtotal intermedio tras el ajuste de circulante queda en: 5,3M - (-90,7M) = 96M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 1.287,4M (Q2) -> 1.362,4M (Q3) (+75M). Deuda neta: 1.084,2M -> 1.202,3M (+118,1M). Caja balance: 163,7M (Q2) -> 119,2M (Q3) (-44,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 44,5M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 48,1M · BPA: 3,37 $

• *1: Se suman de vuelta 296,28M de deterioro de fondo de comercio acumulado, declarado como partida no recurrente en la reconciliación non-GAAP. La amortización recurrente de intangibles (3,47M) se mantiene como coste y los deterioros de activos de larga vida (12,8M) y de relaciones con clientes (4M) no forman parte de la partida non-GAAP, por lo que no se suman. Beneficio Operativo Ajustado = -42,37M + 296,28M = 253,91M; EBT Ajustado = -85,61M + 296,28M = 210,67M. El impuesto reportado acumulado (70,34M) se desvía más de un 20 % del 23 % del EBT ajustado (48,45M), por lo que el Beneficio Neto Ajustado se normaliza: 210,67M × 0,77 = 162,22M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3,3%. El importe anual se prorratea por meses transcurridos (9/12): -9,4M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-45,3M) frente al WC teórico (-9,4M): -35,9M. El subtotal intermedio tras el ajuste de circulante queda en: 208,1M - (-35,9M) = 244M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 52,3M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 227,5M) y solamente ha pagado 73M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de +20,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 208,1M +35,9M (circulante) +20,7M (impuestos) = 264,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 947,2M (cierre 2025) -> 1.362,4M (30-sep-2026) (+415,2M). Deuda neta: 807,1M -> 1.243,1M (+436M). Caja balance: 140,1M (2025) -> 119,2M (2026) (-20,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 20,9M.
• *2: Inversiones a corto plazo: flujo neto de valores negociables de los nueve meses (compras de 17,43M menos ventas de 15,07M) = -2,4M de uso neto de capital.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado a la baja

La compañía revisa a la baja su previsión para el ejercicio 2026: ahora espera unos ingresos de aproximadamente 3.070M$ (frente al rango de 3.085-3.115M$ anterior) y un BPA diluido ajustado de 4,98-5,03$ (frente a 5,05-5,15$ anterior).

• Deterioro de fondo de comercio de 290M en el negocio internacional: Se registró un deterioro de fondo de comercio de 290,0M$ en el trimestre (296,3M$ acumulado) en la unidad de servicios de guardería integral fuera de Norteamérica, principalmente por la reducción de las proyecciones de flujo de caja a largo plazo de las operaciones en Australia. Además, se registraron 4,0M$ de deterioro de relaciones con clientes en Australia. El deterioro total del trimestre fue de 294,0M$.
• Revisión a la baja del guidance 2026: La compañía reduce su previsión de ingresos para 2026 a aproximadamente 3.070M$ (desde 3.085-3.115M$) y el BPA diluido ajustado a 4,98-5,03$ (desde 5,05-5,15$).
• Nuevo programa de recompra de 600M y ejecución de 557,7M: El consejo autorizó el 9 de marzo de 2026 un nuevo programa de recompra de hasta 600M$, que sustituye al anterior de 500M$ (del que quedaban 127,6M$). En los nueve meses de 2026 se recompraron aproximadamente 7,7M de acciones por 557,7M$ (incluye 5,4M$ de impuesto especial), quedando 244,3M$ disponibles a 30 de septiembre de 2026.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Full Service Center Based Care (62,0 %), Backup Dependent Care (34,0 %) y Educational Advisory Services (3,9 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 841,5M$ (+4,8 % i/a); la mayor es Full Service Center Based Care, con 522M$ (62,0 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Full Service Center Based Care

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 507,1M$ (Q2 24) a 522M$ (Q3 26), +2,9 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): -298,1M$, un -57,1 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Full Service Center Based Care, el filing desglosa por geografía: North America 314,3M$ (60,2 %) y Outside North America 207,7M$ (39,8 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Backup Dependent Care

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 136,5M$ (Q2 24) a 286,4M$ (Q3 26), +109,8 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 101,2M$, un 35,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Backup Dependent Care, el filing desglosa por geografía: North America 258,8M$ (90,4 %) y Outside North America 27,6M$ (9,6 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Educational Advisory Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 26,5M$ (Q2 24) a 33,1M$ (Q3 26), +24,9 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 9,8M$, un 29,6 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.