# Informe 10-K de Brown-Forman Corporation (BF.B) — 2022 ANNUAL results — BF.B

> Empresa: Brown-Forman Corporation (BF.B)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2022 ANNUAL results — BF.B
> Fecha de publicación: 2026-09-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14693/000001469322000069/bfb-20220430.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2cd4482d-55af-4eae-9a9f-b2afaff8a084.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/BF.B/2022-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en la realidad de las cuentas del ejercicio cerrado (crecimiento de ventas del +12,26 %, beneficio operativo ajustado de 1.265M, FCF de 798M), las metas oficiales del outlook para 2023 (crecimiento orgánico de dígito medio, CAPEX de 190M-210M) y la asignación de capital ejecutada (dividendo incrementado un 5 % más dividendo especial, reducción de deuda de 290M). Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,88 $ -> %8,03 más (1,74 $)
- **Acciones en circulación:** 480,5M (al final del 2022, no el promedio) -> %0,02 menos (480,6M) -> efecto en el BPA: +0,02 %

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 5081M | 4526M | +12,26 % |
| Beneficio Bruto | 2391M | 2094M | +14,18 % |
| Beneficio Operativo | 1265M | 1166M | +8,49 % |
| EBT | 1114M | 1081M | +3,05 % |
| Beneficio Neto | 905M | 903M | +0,22 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Ajustado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 936 | 957,4 |
| CAPEX | 138 | 138 |
| FCF | 798 | 819,4 |
| FCF/Acción | 1,67 $ | 1,71 $ |
| Dividendo | 831 | 831 |
| Libre | -33 | -11,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-77) · Ajustado*1 (WC=-72)

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -33 |
| Caja*1 | 282 |
| Deuda*1 | -290 |
| En total | -41 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **1.401 M$** (**-8 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **2.269 M$** (**-290 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados de **250 M$** anuales, con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,11 %**.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección proyecta para el ejercicio **2023** un crecimiento orgánico de las ventas netas en el rango de un **dígito medio** y un crecimiento orgánico del beneficio operativo también en el rango de un **dígito medio**. El margen bruto reportado debería **expandirse ligeramente** desde el **60,8 %** de 2022. La compañía espera un tipo impositivo efectivo del **22 % al 23 %**, por debajo del **24,8 %** de 2022.

### Adquisiciones
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del crecimiento orgánico de ventas y beneficio operativo frente al guidance de dígito medio.
- Impacto de la inflación en materias primas (madera, agave, cebada malteada, gas natural) sobre el margen bruto.
- Refinanciación del vencimiento de 250M$ al 2,25 % en 2023 y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Cobertura del dividendo con un FCF de 798M$ frente a un desembolso de 831M$.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*