# Informe 10-Q de Becton, Dickinson and Company (BDX) — 2026 Q3 results — BDX

> Empresa: Becton, Dickinson and Company (BDX)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — BDX
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/10795/000001079526000035/bdx-20260630.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/88c66c6e-6318-4520-b6b7-46526f6e9e81.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/BDX/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,38 $
- **Acciones en circulación:** 272,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 4983M | 4726M | +5,44 % |
| Beneficio Bruto | 2315M | 2235M | +3,58 % |
| Beneficio Operativo | 663M | 739M | -10,28 % |
| EBT | 554M | 569M | -2,64 % |
| Beneficio Neto | 377M | 574M | -34,32 % |

> *1: I+D: la compañía destinó 258M a investigación y desarrollo en el trimestre (5,2 % de las ventas), frente a 230M en el mismo trimestre del año anterior (4,9 % de las ventas, +12,2 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 776 | 876,2 |
| CAPEX | 143 | 143 |
| FCF | 633 | 733,2 |
| FCF/Acción | 2,32 $ | 2,69 $ |
| Dividendo | 286 | 286 |
| Libre | 347 | 447,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-125) · Normalizado*1 (WC=-25)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -24,8M. Desviación del circulante reportado (-125M) frente al WC teórico (-24,8M): __-100,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 776M - (__-100,2M__) = 876,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 347 |
| Caja*1 | 105 |
| Deuda*1 | -471 |
| En total | -19 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 17279M -> 16808M (-471M). Deuda neta: 16463M -> 16099M (-364M). Caja balance: 813M (Q2) -> 708M (Q3) (-105M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 105M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,65 $
- **Acciones en circulación:** 272,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 14183M | 13539M | +4,76 % |
| Beneficio Bruto | 6521M | 5893M | +10,66 % |
| Beneficio Operativo | 1225M | 1405M | -12,81 % |
| EBT | 904M | 906M | -0,22 % |
| Beneficio Neto | 449M | 697,62M | -35,64 % |

> *1: I+D: la compañía destinó 742M a investigación y desarrollo en 2026 (5,2 % de las ventas), frente a 706M en 2025 (5,2 % de las ventas, +5,1 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 151M sobre un EBT de 906M (tipo efectivo del 16,67 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -27,54 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (906M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 697,62M.
> *2: El deterioro de intangibles de 450M se mantiene como coste en la columna Ajustado y no se revierte.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2104 | 2660,6 |
| CAPEX | 376 | 376 |
| FCF | 1728 | 2284,6 |
| FCF/Acción | 6,34 $ | 8,39 $ |
| Dividendo | 875 | 875 |
| Libre | 853 | 1409,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-542) · Normalizado*1 (WC=-74)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -74,5M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-542M) frente al WC teórico (-74,5M): __-467,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2104M - (__-467,5M__) = 2571,5M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 207,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 904M) y solo consta un pago estimado de 297M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __+89,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **2104M __+467,5M__ (circulante) __+89,1M__ (impuestos) = 2660,6M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 853 |
| Inversiones a corto plazo*2 | 27 |
| Recompras | -2250 |
| Caja*2 | -141 |
| Deuda*2 | -2371 |
| En total | -3882 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -3882M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +55M; deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -288M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -4115M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 19179M -> 16808M (-2371M). Deuda neta: 18604M -> 16099M (-2505M). Caja balance: 567M (2025) -> 708M (2026) (+141M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -141M.
> *2: Inversiones a corto plazo: se ingresaron 27M por vencimientos y ventas de valores negociables (proceeds from sale of marketable securities), sin compras en el periodo; fuente de liquidez (+).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*