# Informe 10-K de Best Buy Co., Inc. (BBY) — Resultados del ejercicio fiscal 2026 — BBY

> Empresa: Best Buy Co., Inc. (BBY)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio fiscal 2026 — BBY
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/764478/000076447826000009/bby-20260131.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/afb1ed80-79a6-4951-8a96-2cbbaef4e316.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/BBY/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio fiscal 2026, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Las ventas crecieron un 0,39 % y el Beneficio Operativo Normal aumentó un 10,06 %, aunque el Beneficio Operativo Ajustado (excluyendo deterioros) cayó un 10,19 % por la ausencia del deterioro de 475M del año anterior. El flujo de caja operativo (1.962M) cubre sobradamente el CAPEX (704M) y el dividendo (801M), con un FCF de 1.258M. La compañía mantiene una posición de caja neta de 562M y un programa de recompras con 3.011M pendientes. El guidance para 2027 proyecta ingresos estables y un margen operativo ajustado del 4,3 %-4,4 %. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 6,43 $ -> 0,9 % más (6,37 $)
- **BPA normalizado:** 6,73 $
- **Acciones en circulación:** 209,1M (al final del 2026, no el promedio) -> 1,1 % menos (211,4M) -> efecto en el BPA: +1,1 %

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 43165,5M | 41691M | 41528M | +0,39 % |
| Beneficio Bruto | 9731,1M | 9373M | 9385M | -0,13 % |
| Beneficio Operativo | 1900M | 1560M | 1737M | -10,19 % |
| EBT | 1853M | 1404M | 1295M | +8,42 % |
| Beneficio Neto | 1426,8M | 1212,75M | 1362,9M | -11,02 % |

> *1: En el ejercicio 2026 se registraron deterioros por 171M (118M de fondo de comercio de Best Buy Health y 53M de un activo intangible indefinido), que se suman de vuelta al Beneficio Operativo: 1389M + 171M = 1560M. En el ejercicio 2025 el deterioro fue de 475M, íntegramente de fondo de comercio de Best Buy Health: 1262M + 475M = 1737M. La amortización recurrente de intangibles (14M) se mantiene como coste y no se suma de vuelta.
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 372M sobre un EBT de 1295M (tipo efectivo del 28,73 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +24,9 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1770M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1362,9M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 43165,5M y margen bruto mediano del 22,54 % con margen operativo mediano del 4,4 %: beneficio bruto 9731,1M; beneficio operativo 1900M; EBT 1853M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1426,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,73 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1962 | 2228,6 |
| CAPEX | 704 | 704 |
| FCF | 1258 | 1524,6 |
| FCF/Acción | 6,02 $ | 7,29 $ |
| Dividendo | 801 | 801 |
| Libre | 457 | 723,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-333) · Normalizado*1 (WC=12)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0,5% × 2295M = 11,9M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-333M) frente al WC teórico (11,9M): __-344,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1962M - (__-344,9M__) = 2306,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 362,3M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1575M) y solamente ha pagado 284M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-78,3M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **1962M __+344,9M__ (circulante) __-78,3M__ (impuestos) = 2228,6M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 457 |
| Recompras | -273 |
| Caja*2 | -160 |
| Deuda*2 | 22 |
| En total | 46 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 1154M -> 1176M (+22M). Deuda neta: -424M -> -562M (-138M). Caja balance: 1578M -> 1738M (+160M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -160M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **-562 M$** (**-138 M$** frente al ejercicio anterior, es decir, una posición de caja neta positiva) y la deuda normal en **1.176 M$** (**+22 M$**). La estructura de deuda es muy ligera, con **1.165 M$** a largo plazo y **11 M$** de vencimientos corrientes, y un gasto financiero de **47 M$** en el ejercicio. El calendario de vencimientos de los próximos **5 años** no muestra vencimientos de notas materiales, ya que la deuda se compone fundamentalmente de bonos con vencimientos posteriores. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,0 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 47M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 44M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera unos ingresos de **41.200-42.100M$** (frente a **41.691M$** en el ejercicio 2026), unas ventas comparables de **-1,0 % a +1,0 %** y un margen operativo ajustado de **4,3 %-4,4 %** (frente al **4,3 %** del año anterior). El BPA diluido ajustado se proyecta en **6,30-6,60 $** (frente a **6,43 $** en 2026) y el CAPEX en **~750M$** (frente a **704M$**). El tipo fiscal efectivo ajustado previsto es de **~25,5 %**.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio fiscal 2026 la compañía destinó **273M$** a la recompra de **4,0 millones de acciones** propias, a un precio medio de **69,18 $/acción**. El ritmo se ha moderado frente a los **500M$** de 2025 y los **340M$** de 2024, en línea con la evolución del flujo libre. El programa vigente fue autorizado por el consejo el **28 de febrero de 2022** por un importe total de **5.000M$**, sin fecha de caducidad.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Iniciativa de optimización de mano de obra y tiendas del ejercicio 2026**): Optimización de la plantilla y de la huella de tiendas, junto con la optimización de Best Buy Health y del abastecimiento en China.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **190M$**. Motivo declarado: Alinear recursos con la estrategia y ajustar la estructura de costes..

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **9,76 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **24,81 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas comparables y del margen operativo ajustado frente al guidance de -1,0 % a +1,0 % y 4,3 %-4,4 %.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con la autorización restante de ~3.011M$.
- Impacto de la iniciativa de optimización de costes y de la evolución de Best Buy Health tras los deterioros registrados.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*