BATRA — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 64,5M · BPA: 0,15 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 6,51M sobre un EBT de 16,3M (tipo efectivo del 39,94 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +73,65 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (16,3M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 12,55M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 11,7M sobre un EBT de 41,81M (tipo efectivo del 27,99 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +21,7 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (41,81M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 32,19M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 3 ejercicios: -12,2%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -1,2M. Desviación del circulante reportado (-72M) frente al WC teórico (-1,2M): -70,8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -63,9M - (-70,8M) = 6,9M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -63,1M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 793,1M -> 813,3M (+20,2M). Deuda neta: 676,8M -> 691,8M (+15M). Caja balance: 116,3M (Q2) -> 121,5M (Q3) (+5,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -5,2M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 64,5M · BPA: -0,66 $

• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 11,48M sobre un EBT de 29,69M (tipo efectivo del 38,68 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +68,16 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (29,69M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 22,86M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 3 ejercicios: -12,2%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -3,7M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-83,9M) frente al WC teórico (-3,7M): -80,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -65,5M - (-80,2M) = 14,7M.
• *2: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 20,4M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-20,4M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los ajustes sobre el Cash Flow: -65,5M +80,2M (circulante) -20,4M (stock options) = -5,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 738,6M -> 813,3M (+74,7M). Deuda neta: 638,7M -> 691,8M (+53,1M). Caja balance: 99,9M (2025) -> 121,5M (2026) (+21,6M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -21,6M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Lanzamiento de BravesVision: En febrero de 2026, tras la finalización del anterior acuerdo local de radiodifusión a largo plazo, los Braves anunciaron la creación de BravesVision, una plataforma multimedia propiedad y operada por la compañía que es el hogar oficial de televisión local de los Braves. En su primera temporada regular, BravesVision lideró la liga en suscriptores directos al consumidor en su mercado local.
• Aumento de asistencia y clasificación para playoffs: Los Braves se clasificaron para los playoffs y registraron un aumento del 14% en la asistencia media por partido en casa de la temporada regular en el tercer trimestre de 2026 respecto al año anterior. Los ingresos totales crecieron un 4% hasta 325M$ (324,629M$), con ingresos de béisbol de 296M$ (+4%) y de desarrollo de uso mixto de 29M$ (+7%).

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Baseball (91,0 %) y Mixed Use Development (9,0 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 324,6M$ (+4,2 % i/a); la mayor es Baseball, con 295,5M$ (91,0 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Baseball

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 266M$ (Q2 24) a 295,5M$ (Q3 26), +11,1 %. Dentro de Baseball, el filing desglosa por producto o servicio: Baseball Event 189,3M$ (64,1 %), Media Related 76,1M$ (25,8 %), Retail & Licensing 19,5M$ (6,6 %) y Other Product Or Service 10,6M$ (3,6 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Mixed Use Development

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 16,9M$ (Q2 24) a 29,1M$ (Q3 26), +72,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.