BALL — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 262,1M · BPA: -0,32 $

• *1: Se suman de vuelta 37M de amortización de intangibles de adquisiciones (no recurrente bajo criterio analítico). El cargo de 482M del trimestre (475M no monetario por la liquidación del plan de pensiones del Reino Unido y costes de cierre de plantas, neto de reversión de contingencias arancelarias) se mantiene como coste en la columna Ajustado. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo.
• *2: Impuestos: el EBT ajustado es -108M y el impuesto reportado del trimestre es -43M (ETR 29,7 % sobre el EBT normal), fuera del rango ±20 % del 23 %. Con EBT ajustado negativo no se aplica el 23 %: Beneficio Neto Ajustado = EBT ajustado + impuesto reportado = -108M + (-43M) = -151M; ajustado por la amortización de intangibles ya revertida en el beneficio operativo, la cifra de cierre es -83,16M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -11,6M. Desviación del circulante reportado (-216M) frente al WC teórico (-11,6M): -204,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 189M - (-204,4M) = 393,4M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 7220M -> 7284M (+64M). Deuda neta: 6729M -> 6874M (+145M). Caja balance: 491M -> 410M (-81M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 81M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 262,1M · BPA: 1,48 $

• *1: Se suman de vuelta 112M de amortización de intangibles de adquisiciones acumulada. El cargo de 482M del trimestre (475M no monetario por la liquidación del plan de pensiones del Reino Unido y costes de cierre de plantas) se mantiene como coste en la columna Ajustado. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo.
• *2: Impuestos: el EBT ajustado es 503M y el impuesto reportado acumulado es 84M (ETR 21,5 % sobre el EBT normal), dentro del rango ±20 % del 23 % (desviación -6,5 %), por lo que se conserva el impuesto reportado: Beneficio Neto Ajustado = 503M - 84M = 419M; ajustado por la amortización de intangibles ya revertida en el beneficio operativo, la cifra de cierre es 387,31M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -3,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -34,9M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-1228M) frente al WC teórico (-34,9M): -1193,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 20M - (-1193,1M) = 1213,1M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 115,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 503M) y solo consta un pago estimado de 177M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de +61,3M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
• *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 20M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-20M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: 20M +1193,1M (circulante) +61,3M (impuestos) -20M (stock options) = 1254,4M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 76M a la compra del 80 % del negocio europeo de fabricación de latas de bebida de Benepack, con dos plantas en Bélgica y Hungría, adquirido a ORG Technology Co. Ltd. (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 7012M -> 7284M (+272M). Deuda neta: 5800M -> 6874M (+1074M). Caja balance: 1212M -> 410M (-802M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 802M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La dirección mantiene el guidance para 2026: crecimiento del BPA comparable de más del 10 %, flujo de caja libre de 900M$ (anteriormente 'greater than $900 million'), tasa impositiva efectiva de ~23,5 %, gasto por intereses de 310M$, CAPEX de ~650M$ (en línea con D&A), costes corporativos no distribuidos de ~165M$, apalancamiento neto de ~2,7x y retorno a accionistas de 800M$.

• Cargo por liquidación de pensiones: Se reconoció un cargo no monetario de 475M$ por la finalización de una operación de compra de pensiones (buy-out) del plan de pensiones de Reino Unido, incluido en 'Business consolidation and other activities', que llevó a una pérdida neta de 94M$ en el trimestre.
• Recompras de acciones: Durante los primeros nueve meses de 2026, la compañía recompró acciones por 272M$, dentro del objetivo de retornar al menos 800M$ a los accionistas en el año.
• Nuevas inversiones en plantas: Anunció nuevas inversiones en una planta de latas de bebida en Baruth (Alemania) y en Uttar Pradesh (India) para apoyar el crecimiento a largo plazo de clientes.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Metal Beverage Packaging North & Central America (50,9 %), Metal Beverage Packaging Europe (32,9 %) y Metal Beverage Packaging South America (16,1 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 4.044M$ (+23,6 % i/a); la mayor es Metal Beverage Packaging North & Central America, con 2.060M$ (50,9 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Metal Beverage Packaging North & Central America

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.291M$ (Q4 24) a 2.060M$ (Q3 26), +59,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Metal Beverage Packaging Europe

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 826M$ (Q4 24) a 1.331M$ (Q3 26), +61,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Metal Beverage Packaging South America

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 563M$ (Q4 24) a 653M$ (Q3 26), +16,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.