BA — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 792,9M · BPA: -0,15 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -43,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -175,4M. Desviación del circulante reportado (797M) frente al WC teórico (-175,4M): 972,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1496M - (972,4M) = 523,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 45900M -> 45920M (+20M). Deuda neta: 25878M -> 25206M (-672M). Caja balance: 7239M (Q2) -> 9498M (Q3) (+2259M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -2259M.
• *2: Inversiones a corto plazo: el saldo de inversiones a corto plazo bajó de 12783M a 11216M (-1567M), liberando liquidez (fuente de fondos, +1567M).

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 792,9M · BPA: -0,69 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -43,5%. Prorrateo por los meses transcurridos (9/12): -43,5% × 2681M × 9/12 = -874,5M. Desviación del circulante reportado (-60M) frente al WC teórico (-874,5M): 814,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2681M - (814,5M) = 1806,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +699M. Con ellos, el resto sin explicar sería +196M, dentro del margen razonable.

• *1: Deuda balance: 54098M -> 45920M (-8178M). Deuda neta: 24698M -> 25206M (+508M). Caja balance: 10921M (2025) -> 9498M (2026) (-1423M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +1423M.
• *2: Inversiones a corto plazo: flujo neto de valores negociables del periodo, con ventas de 35040M frente a compras de 28170M, libera 6870M de liquidez (fuente de fondos, +6870M).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La dirección no publica una tabla de previsiones numéricas de ventas, BPA o FCF, pero sí detalla objetivos operativos: backlog de 745.431M a 30 de septiembre de 2026, del que espera convertir aproximadamente el 17% en ingresos hasta 2027 y cerca del 57% hasta 2030. En el 737 espera estabilizar la producción en 47 unidades/mes en 2027 y, tras demostrar estabilidad, subir a 52; en el 767 apunta a ~3 aviones/mes y a completar la producción del programa comercial en 2027; en el 777 prevé disrupciones de suministro hasta la primera mitad de 2027, y en el 777X espera la aprobación de las fases finales de vuelo a finales de 2026 y la primera entrega del 777-9 en 2027, con el 777-8 Freighter unos dos años después.

• Certificación de los 737-7 y 737-10: El 737-7 obtuvo la certificación de tipo enmendada (ATC) de la FAA y el 737-10 la obtuvo en octubre de 2026, hitos clave para la rampa de producción del programa 737.
• Selección para el caza de sexta generación F/A-XX de la Armada de EE. UU.: La Armada de EE. UU. seleccionó a Boeing para diseñar, construir y entregar el caza de próxima generación F/A-XX, un contrato relevante para el segmento de Defensa, Espacio y Seguridad.
• Acuerdo de venta de Insitu, Wisk Aero y SkyGrid a Archer Aviation: El 9 de agosto de 2026 Boeing acordó vender sus filiales Insitu, Wisk Aero y SkyGrid a Archer Aviation a cambio de acciones equivalentes al 19,75 % del capital Clase A de Archer y dos warrants por hasta 200M. Los activos (688M) y pasivos (161M) se clasificaron como mantenidos para la venta; el cierre se espera para finales de 2026.
• Liberación de escrow del acuerdo con el Departamento de Justicia: En septiembre de 2026 Boeing liberó de escrow 689M para los pagos requeridos por el acuerdo con el Departamento de Justicia, que se reflejaron en el flujo de caja operativo del trimestre (1.496M).

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Commercial Airplanes (44,2 %), Boeing Defense Space Security (32,8 %) y Global Services (23,0 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 24.229M$ (+3,7 % i/a); la mayor es Commercial Airplanes, con 10.720M$ (44,2 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Commercial Airplanes

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 6.003M$ (Q2 24) a 10.720M$ (Q3 26), +78,6 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): -697M$, un -6,5 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Boeing Defense Space Security

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 6.021M$ (Q2 24) a 7.935M$ (Q3 26), +31,8 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 492M$, un 6,2 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Boeing Defense Space Security, el filing desglosa por geografía: United States 6.307M$ (79,5 %) y Non-US 1.628M$ (20,5 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Global Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 4.889M$ (Q2 24) a 5.574M$ (Q3 26), +14,0 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 1.019M$, un 18,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.