# Informe 10-K de Autozone, Inc. (AZO) — 2026 ANNUAL results — AZO

> Empresa: Autozone, Inc. (AZO)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2026 ANNUAL results — AZO
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/866787/000110465926118791/azo-20260829x10k.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/f1967218-85e8-460c-b7dd-6a23c1853ed7.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AZO/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Cuentas sólidas: ventas +7,39 % hasta 20.338,56M$, beneficio operativo +3,13 % y beneficio neto +2,98 %, con un FCF de 1.815,5M$ que cubre sobradamente las recompras de 2.013,2M$ junto con la caja y la deuda. El beneficio bruto incorpora un cargo no monetario por LIFO de 192,0M$ y un beneficio de 96,0M$ por devoluciones de aranceles IEEPA, partidas que condicionan la comparabilidad del margen. La asignación de capital es disciplinada (recompras a precios medios elevados y deuda contenida con un tipo medio del 4,53 %), aunque el guidance cuantitativo para 2027 no se publica y limita la visibilidad.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 159,11 $ -> %9,83 más (144,87 $)
- **Acciones en circulación:** 16,173M (al final del 2026, no el promedio) -> %4,45 menos (16,927M) -> efecto en el BPA: %4,66

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 20338,56M | 18938,72M | +7,39 % |
| Beneficio Bruto | 10644,97M | 9966,47M | +6,81 % |
| Beneficio Operativo | 3723,31M | 3610,16M | +3,13 % |
| EBT | 3250,7M | 3134,33M | +3,71 % |
| Beneficio Neto | 2572,78M | 2498,25M | +2,98 % |

> *1: El beneficio bruto del ejercicio incluye un cargo no monetario por LIFO de 192,0M$ (64,0M$ en 2025) y un beneficio de 96,0M$ por devoluciones de aranceles IEEPA registrado como reducción del coste de ventas. No hay deterioros de fondo de comercio ni de intangibles que sumar de vuelta, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El tipo efectivo del ejercicio es del 20,9 % (677,9M$ sobre 3250,7M$), dentro del ±20 % del 23 %, por lo que no procede normalizar impuestos.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3249,12 | 2946,8 |
| CAPEX | 1433,59 | 1433,59 |
| FCF | 1815,5 | 1513,2 |
| FCF/Acción | 0,11 $ | 0,09 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 1815,5 | 1513,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=410) · Normalizado*1 (WC=543)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 19,1% × 2839,4M = 542,9M en el periodo. Desviación del circulante reportado (409,7M) frente al WC teórico (542,9M): __-133,2M__. Subtotal intermedio tras el ajuste de circulante: 3249,1M - (__-133,2M__) = 3382,3M; el valor final se cierra en la nota *2.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 747,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 3250,7M) y solamente ha pagado 312,2M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-435,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **3249,1M __+133,2M__ (circulante) __-435,5M__ (impuestos) = 2946,8M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1815,5 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -12,6 |
| Recompras | -2013,19 |
| Caja*2 | -54,3 |
| Deuda*2 | 278,5 |
| En total | 13,91 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -278,5M. Con ellos, el resto sin explicar sería -264,6M, dentro del margen razonable.

> *2: Deuda balance: 8799,8M -> 9078,3M (+278,5M). Deuda neta: 8528M -> 8752,2M (+224,2M). Caja balance: 271,8M -> 326,1M (+54,3M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -54,3M. Inversiones a corto plazo: 121,2M -> 133,8M (+12,6M); aumentaron: uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -12,6M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda total cerró en **9.078,3M$**, **278,5M$** más que el ejercicio anterior, y la deuda neta se situó en **8.752,2M$** (**224,2M$** más). El tipo de interés medio de toda la deuda es del **4,53 %** según el MD&A. El calendario de vencimientos de los próximos cinco años concentra **1.625M$** en **2027**, **450M$** en **2028**, **1.550M$** en **2029**, **1.250M$** en **2030** y **1.450M$** en **2031**, con **2.800M$** adicionales después de **2031**. El gasto por intereses del ejercicio fue de 490,2M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 413,5M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección no publica una tabla de guidance cuantitativo para el ejercicio 2027. Indica que espera acelerar las ventas en los tres países en los que opera (EE. UU., México y Brasil) y que prevé aumentar ligeramente la inversión en el negocio respecto al ejercicio 2026, dirigida principalmente a nuevas tiendas y a la expansión de tiendas hub y mega hub.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio 2026 la compañía destinó **2.013,2M$** a la recompra de **579.000 acciones** propias, a un precio medio de **3477,02 $** por título. El ritmo se ha mantenido elevado en los últimos tres ejercicios: **3.140,9M$** en 2024 (**1.149.000 acciones** a **2.759 $**), **1.578,2M$** en 2025 (**447.000 acciones** a **3.531 $**) y **2.013,2M$** en 2026. El programa fue autorizado por el consejo en **1998** con un máximo en dólares y el **16 de junio de 2026** se amplió en **1.500M$**, elevando el total autorizado a **42.200M$**; desde 1998 se han recomprado **156,2 millones de acciones** por **40.543,3M$**. Tras el cierre, hasta el **19 de octubre de 2026**, se recompraron otras **106.862 acciones** por **310,6M$**.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas comparables en EE. UU., México y Brasil y ritmo de aperturas de tiendas hub y mega hub.
- Impacto del cargo no monetario por LIFO y de las devoluciones de aranceles IEEPA en el margen bruto del próximo ejercicio.
- Refinanciación de los 1.625M$ que vencen en 2027 y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras con los ~1.300M$ de autorización restante.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*