# Informe 10-Q de Axis Capital Holdings Limited (AXS) — 2026 Q3 results — AXS

> Empresa: Axis Capital Holdings Limited (AXS)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — AXS
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1214816/000121481626000215/axs-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2ca73ed0-a2f6-4dbc-80a8-bb04af07fe49.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AXS/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,90 $ (4,19 $ hace un año)
- **Acciones en circulación:** 72,1M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Primas devengadas netas | 1619,3M | 1451,9M | +11,53 % |
| Ingresos por inversiones | 211,4M | 184,9M | +14,31 % |
| Siniestralidad y DAC | -1346,9M | -1127,1M | +19,51 % |
| Gastos operativos | -551,2M | -462,8M | +19,1 % |
| EBT | 256,1M | 370M | -30,79 % |
| Beneficio Neto | 209,1M | 301,9M | -30,74 % |

> *1: Siniestralidad y DAC: siniestros incurridos de 982,59M (841,44M hace un año) más amortización del DAC de 364,3M (285,62M). El ratio combinado del grupo fue del 94,0 % en el trimestre (ratio de siniestralidad neta 60,7 % y ratio de gastos 33,3 %).
> *2: Deterioros de inversiones de 2,36M reconocidos en el resultado del trimestre (0,06M hace un año); no son deterioro de fondo de comercio ni de intangibles y permanecen como coste. La amortización de intangibles (5,73M) también se mantiene como coste.
> *3: El tipo efectivo del trimestre fue del 19,3 % (19,0 % hace un año), por debajo del 23 % nominal; se conserva el gasto fiscal reportado y no se normaliza el beneficio neto.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Valor contable/acción | 79,06 $ | 80,67 $ |
| AOCI | -383,9M | 28,4M |
| Reservas técnicas | 18985,5M | — |
| Cartera de inversiones | 16439,3M | — |
| Combined ratio | 94,0 % | — |

**Escenarios:** Cierre del periodo · Cierre anterior · Δ

> *1: Reservas técnicas y cartera de inversiones a cierre del trimestre; el filing no publica el saldo de cierre del ejercicio anterior para estas partidas. El combined ratio de 94,0 % es el del trimestre y el 92,3 % el acumulado del año (no el cierre de 2025).
> *2: El valor contable por acción cae de 80,67 $ a 79,06 $ por el efecto del AOCI (-383,88M a cierre frente a +28,43M al inicio del año) y las recompras. Las reservas técnicas no son deuda-como-riesgo: son el pasivo propio del negocio asegurador.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Beneficio Neto | +209,1 |
| Variación de AOCI | -412,3 |
| Dividendos | -32,4 |
| Recompras | -109,4 |
| Adquisiciones | -19,9 |
| Retención (= variación del patrimonio) | -364,9 |

**Verificación:** No cuadra del todo: 209,1M (Beneficio Neto) −412,3M (AOCI) −32,4M (dividendos) −109,4M (recompras) −19,9M (adquisiciones) = -364,9M frente a una variación del patrimonio de -57M; quedan -307,9M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

> *1: Recompras: 1,07 millones de acciones por 109,4M en el trimestre (2,54 millones por 258,25M en el acumulado). Quedaban 154M disponibles del programa de 300M aprobado en febrero de 2026.
> *2: Adquisiciones: 19,9M destinados a la compra de negocios en el trimestre (uso de fondos).
> *3: Dividendos comunes pagados de 32,4M en el trimestre.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 10,02 $ (9,98 $ hace un año)
- **Acciones en circulación:** 72,1M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Primas devengadas netas | 4618,8M | 4186,1M | +10,34 % |
| Ingresos por inversiones | 577,7M | 579,9M | -0,38 % |
| Siniestralidad y DAC | -3767,8M | -3255,2M | +15,75 % |
| Gastos operativos | -1523M | -1513,7M | +0,61 % |
| EBT | 880,4M | 886,4M | -0,67 % |
| Beneficio Neto | 721,9M | 719,3M | +0,37 % |

> *1: Siniestralidad y DAC: siniestros incurridos de 2.783M (2.429,11M hace un año) más amortización del DAC de 984,83M (826,09M). El ratio combinado acumulado fue del 92,3 % (ratio de siniestralidad neta 60,3 % y ratio de gastos 32,0 %).
> *2: Deterioros de inversiones de 2,74M acumulados (2,39M hace un año); no son deterioro de fondo de comercio ni de intangibles y permanecen como coste. La amortización de intangibles (10,52M) también se mantiene como coste.
> *3: El tipo efectivo acumulado fue del 18,9 % (19,3 % hace un año), por debajo del 23 % nominal; se conserva el gasto fiscal reportado y no se normaliza el beneficio neto.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Valor contable/acción | 79,06 $ | 80,67 $ |
| AOCI | -383,9M | 28,4M |
| Reservas técnicas | 18985,5M | — |
| Cartera de inversiones | 16439,3M | — |
| Combined ratio | 92,3 % | — |

**Escenarios:** Cierre del periodo · Cierre del ejercicio anterior · Δ

> *1: Reservas técnicas y cartera de inversiones a cierre del trimestre; el filing no publica el saldo de cierre del ejercicio anterior para estas partidas. El combined ratio de 92,3 % es el acumulado del año.
> *2: El valor contable por acción cae de 80,67 $ a 79,06 $ por el efecto del AOCI (-383,88M a cierre frente a +28,43M al inicio del año) y las recompras. Las reservas técnicas no son deuda-como-riesgo: son el pasivo propio del negocio asegurador.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Beneficio Neto | +721,9 |
| Variación de AOCI | -412,3 |
| Dividendos | -98,5 |
| Recompras | -258,2 |
| Retención (= variación del patrimonio) | -47,1 |

**Verificación:** No cuadra del todo: 721,9M (Beneficio Neto) −412,3M (AOCI) −98,5M (dividendos) −258,2M (recompras) = -47,1M frente a una variación del patrimonio de -57M; quedan 9,9M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

> *1: Recompras: 2,54 millones de acciones por 258,25M en el acumulado del año. Quedaban 154M disponibles del programa de 300M aprobado en febrero de 2026.
> *2: Dividendos comunes pagados de 68,4M en el acumulado del año.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*