AXS — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

MARGEN

ACCIONES: 72,1M · BPA: 2,90 $ (4,19 $ hace un año)

• *1: Siniestralidad y DAC: siniestros incurridos de 982,59M (841,44M hace un año) más amortización del DAC de 364,3M (285,62M). El ratio combinado del grupo fue del 94,0 % en el trimestre (ratio de siniestralidad neta 60,7 % y ratio de gastos 33,3 %).
• *2: Deterioros de inversiones de 2,36M reconocidos en el resultado del trimestre (0,06M hace un año); no son deterioro de fondo de comercio ni de intangibles y permanecen como coste. La amortización de intangibles (5,73M) también se mantiene como coste.
• *3: El tipo efectivo del trimestre fue del 19,3 % (19,0 % hace un año), por debajo del 23 % nominal; se conserva el gasto fiscal reportado y no se normaliza el beneficio neto.

RESERVAS Y FLOAT

• *1: Reservas técnicas y cartera de inversiones a cierre del trimestre; el filing no publica el saldo de cierre del ejercicio anterior para estas partidas. El combined ratio de 94,0 % es el del trimestre y el 92,3 % el acumulado del año (no el cierre de 2025).
• *2: El valor contable por acción cae de 80,67 $ a 79,06 $ por el efecto del AOCI (-383,88M a cierre frente a +28,43M al inicio del año) y las recompras. Las reservas técnicas no son deuda-como-riesgo: son el pasivo propio del negocio asegurador.

CAPITAL Y RETORNO

No cuadra del todo: 209,1M (Beneficio Neto) −412,3M (AOCI) −32,4M (dividendos) −109,4M (recompras) −19,9M (adquisiciones) = -364,9M frente a una variación del patrimonio de -57M; quedan -307,9M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

• *1: Recompras: 1,07 millones de acciones por 109,4M en el trimestre (2,54 millones por 258,25M en el acumulado). Quedaban 154M disponibles del programa de 300M aprobado en febrero de 2026.
• *2: Adquisiciones: 19,9M destinados a la compra de negocios en el trimestre (uso de fondos).
• *3: Dividendos comunes pagados de 32,4M en el trimestre.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

MARGEN

ACCIONES: 72,1M · BPA: 10,02 $ (9,98 $ hace un año)

• *1: Siniestralidad y DAC: siniestros incurridos de 2.783M (2.429,11M hace un año) más amortización del DAC de 984,83M (826,09M). El ratio combinado acumulado fue del 92,3 % (ratio de siniestralidad neta 60,3 % y ratio de gastos 32,0 %).
• *2: Deterioros de inversiones de 2,74M acumulados (2,39M hace un año); no son deterioro de fondo de comercio ni de intangibles y permanecen como coste. La amortización de intangibles (10,52M) también se mantiene como coste.
• *3: El tipo efectivo acumulado fue del 18,9 % (19,3 % hace un año), por debajo del 23 % nominal; se conserva el gasto fiscal reportado y no se normaliza el beneficio neto.

RESERVAS Y FLOAT

• *1: Reservas técnicas y cartera de inversiones a cierre del trimestre; el filing no publica el saldo de cierre del ejercicio anterior para estas partidas. El combined ratio de 92,3 % es el acumulado del año.
• *2: El valor contable por acción cae de 80,67 $ a 79,06 $ por el efecto del AOCI (-383,88M a cierre frente a +28,43M al inicio del año) y las recompras. Las reservas técnicas no son deuda-como-riesgo: son el pasivo propio del negocio asegurador.

CAPITAL Y RETORNO

No cuadra del todo: 721,9M (Beneficio Neto) −412,3M (AOCI) −98,5M (dividendos) −258,2M (recompras) = -47,1M frente a una variación del patrimonio de -57M; quedan 9,9M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

• *1: Recompras: 2,54 millones de acciones por 258,25M en el acumulado del año. Quedaban 154M disponibles del programa de 300M aprobado en febrero de 2026.
• *2: Dividendos comunes pagados de 68,4M en el acumulado del año.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Recompra de acciones y dividendo: La compañía recompró 1,07 millones de acciones por 109,5M$ en el trimestre (2,54 millones por 258,2M$ en el acumulado) y pagó dividendos comunes de 32,4M$ en el trimestre. El 26 de febrero de 2026 el consejo aprobó un nuevo programa de recompra de hasta 300M$, del que quedaban 154M$ disponibles a 30 de septiembre de 2026.
• Deterioros de inversiones: Se reconocieron pérdidas por deterioro de inversiones de 2,361M$ en el trimestre (2,743M$ acumulado), frente a 0,063M$ y 2,389M$ respectivamente en el mismo periodo del año anterior.