# Informe 10-K de American Express Company (AXP) — Resultados FY 2025 — AXP

> Empresa: American Express Company (AXP)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados FY 2025 — AXP
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/4962/000000496226000080/axp-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/7e0fc260-421a-468e-9462-02639dc05bc1.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AXP/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera: ingresos totales de 72.229M$ (+9,52 %), margen de intereses de 17.364M$ (+11,72 %) y beneficio neto de 10.833M$ (+6,95 %), con un CET1 estable en el 10,5 % y un valor contable tangible por acción de 41,60 $ (+12,74 %). La provisión crediticia se mantiene contenida (5.256M$, +1,37 %) y la retribución al accionista es elevada (recompras de 5.311M$ y dividendo de 2.271M$). El guidance 2026 (ingresos +9 %-10 % y BPA de 17,30-17,90 $) se considera el escenario base expuesto por la compañía, sin especular sobre su cumplimiento.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 15,38 $ (13,35 $ ajustado hace un año)
- **Acciones en circulación:** 686M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Margen de intereses | 17364M | 15543M | +11,72 % |
| Comisiones y otros ingresos | 54865M | 50406M | +8,85 % |
| Ingresos totales | 72229M | 65949M | +9,52 % |
| Provisión para pérdidas crediticias*1 | -5256M | -5185M | +1,37 % |
| Gastos operativos | -53178M | -47869M | +11,09 % |
| EBT | 13795M | 12895M | +6,98 % |
| Beneficio Neto | 10833M | 10129M | +6,95 % |

> *1: Provisión: dotación de 5256M (5185M hace un año), cargos netos (NCO) de 4840M (acumulados del año hasta el cierre). La provisión para pérdidas crediticias es coste real del periodo y no se ajusta (política del sector).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Préstamos (netos) | 220836M | 202271M |
| Depósitos | 152488M | 139413M |
| LDR (préstamos/depósitos) | 144,8 % | 145,1 % |
| Cargos netos (NCO) | 4840M | 4519M |
| CET1*1 | 10,5 % | 10,5 % |
| Valor contable tangible/acción | 41,6 $ | 36,9 $ |
| AOCI | -3277M | -3395M |

**Escenarios:** Cierre del periodo · Cierre del ejercicio anterior · Δ

> *1: El ratio CET1 es el publicado por el banco en su información de capital; el sistema no lo calcula.
> *1: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La definición de mora, cobertura y cargos netos es la que publica el filing; el sistema no la homogeneiza.
> *2: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La morosidad 90+/nonaccrual no consta desglosada en la extracción; el filing publica una morosidad 30+ días del 1,3 % y una tasa de cancelación neta del 2,3 %. Los depósitos (152.488M) son la financiación del balance, no deuda-como-riesgo.
> *3: Ratio CET1 del 10,5 %, estable frente al cierre de 2024. La cobertura se calcula como provisión acumulada (6.412M) sobre la morosidad publicada; la variación refleja el cambio de base de morosidad del filing.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Beneficio Neto | +10833 |
| Variación de AOCI | +118 |
| Emisiones de capital | +57 |
| Dividendos | -2271 |
| Recompras | -5814 |
| Adquisiciones | -633 |
| Retención (= variación del patrimonio) | +2290 |

**Verificación:** No cuadra del todo: 10833M (Beneficio Neto) +118M (AOCI) +57M (emisiones) −2271M (dividendos) −5814M (recompras) −633M (adquisiciones) = 2290M frente a una variación del patrimonio de 3210M; quedan 920M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

## Conclusiones

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera para el ejercicio 2026 un crecimiento de los ingresos netos de intereses del **9 % al 10 %** y un BPA de **17,30 a 17,90 dólares**. Asimismo, prevé aumentar el dividendo trimestral en aproximadamente un **16 %**, hasta **0,95 dólares por acción**, a partir del primer trimestre de 2026. La aspiración a largo plazo es un crecimiento de ingresos superior al **10 %** y un crecimiento del BPA de un dígito medio-alto. Sobre la base de los ingresos de 2025 (**72.229M$**), el crecimiento del **9 % al 10 %** equivale a una horquilla de **~78.730M$ – 79.452M$**. El BPA de 2025 fue de **15,38 $** ajustado, por lo que la guía de **17,30 – 17,90 $** implica un crecimiento de aproximadamente el **12,5 % al 16,4 %**.

### Recompras de Acciones
American Express mantiene un programa de recompra de acciones ordinarias autorizado por el consejo; al 31 de diciembre de 2025 quedaban aproximadamente **58 millones de acciones** bajo la autorización. En 2025 la compañía recompró **16,8 millones de acciones** por **5.311M$**, a un precio medio de **316,13 $/acción**, lo que representa aproximadamente el **2,4 %** de las acciones en circulación a cierre de 2024. El número de acciones pasó de **702M** a **686M** (contracción del **2,3 %**). El coste agregado de recompras fue de **5.311M$ en 2025**, **5.857M$ en 2024** y **3.519M$ en 2023**. La reducción de la base accionarial aporta un impulso matemático al BPA; con el flujo libre actual y el precio de cotización, la continuidad del programa seguiría siendo un soporte relevante para el BPA. La tabla de recompra del periodo suma **5311,0M** de coste agregado (acciones × precio), frente a **5814,0M** de salida de caja en la fila «Recompras» de la asignación de capital: la diferencia responde al desfase entre la ejecución (devengo) y el pago (caja), no a una contradicción.

### 2: Cambios en la dirección

El comité de nominaciones y gobierno corporativo (NGPRC) asiste al consejo en la supervisión de la sucesión del consejero delegado y de la alta dirección. No consta un relevo efectivo del CEO en el ejercicio ni anunciado para el siguiente; la extracción solo recoge la función de supervisión de sucesión. No se dispone de información pública verificada sobre un cambio de directivo de primer nivel.

**CEO** — Motivo: Sucesión planificada (función de supervisión, sin relevo efectivo)

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones**: en 2025 la compañía destinó **633M$** (pagos netos de caja adquirida) a adquisiciones de negocios. El 12 de enero de 2026 American Express adquirió la participación de su socio en la joint venture suiza **Swisscard AECS GmbH**, que pasará a consolidarse plenamente a partir del 1 de enero de 2026. **Desinversiones**: no se registraron desinversiones materiales en el ejercicio. **Reestructuraciones**: no constan planes de reestructuración materiales. **Dividendos**: el consejo aprobó un aumento del dividendo trimestral de aproximadamente el **16 %**, de **0,82 $** a **0,95 $** por acción, a partir del primer trimestre de 2026; el dividendo por acción de 2025 fue de **3,28 $** (total pagado de **2.286M$**).

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de la tasa de cancelación neta y de la morosidad 30+ días (2,3 % y 1,3 % en 2025) y su impacto en la provisión crediticia.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras (16,8M de acciones a 312,87 $ en 2025) y remanente de la autorización.
- Cumplimiento del guidance 2026 de crecimiento de ingresos del 9 %-10 % y BPA de 17,30-17,90 $, y consolidación de Swisscard AECS GmbH.
- Evolución del ratio CET1 (10,5 %) y de la retribución al accionista (dividendo +16 % y recompras) condicionada por el capital regulatorio.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*