# Informe 10-K de Armstrong World Industries, Inc. (AWI) — Resultados del ejercicio 2025 — AWI

> Empresa: Armstrong World Industries, Inc. (AWI)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — AWI
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/7431/000119312526065183/awi-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b3ffc22f-9487-485e-ba3a-6998ffd35b3c.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AWI/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas de 2025, el guidance oficial para 2026 y la asignación de capital ejecutada. Ventas +12,1 %, beneficio operativo ajustado +21,9 % y beneficio neto +16,5 %, con FCF de 246,1M$ que cubre el dividendo de 55,2M$ y unas recompras de 129,0M$. La deuda neta baja a 294,0M$ y el calendario de vencimientos está extendido a 2030. El guidance proyecta crecimiento en ventas, EBITDA, BPA y FCF. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 7,64 $ -> %21,08 más (6,31 $)
- **BPA normalizado:** 4,29 $
- **Acciones en circulación:** 42,9M (al final del 2025, no el promedio) -> %1,6 menos (43,6M) -> efecto en el BPA: %1,6

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 1072,4M | 1620,8M | 1445,7M | +12,11 % |
| Beneficio Bruto | 393,1M | 658,7M | 581,6M | +13,26 % |
| Beneficio Operativo | 275,9M | 456,3M | 374,3M | +21,91 % |
| EBT | 242,9M | 400,3M | 347,1M | +15,33 % |
| Beneficio Neto | 187,1M | 308,7M | 264,9M | +16,53 % |

> *1: Se suman de vuelta 25,4M de amortización de intangibles (marcas y carteras de clientes de las adquisiciones) para reflejar el beneficio operativo antes de esta partida no monetaria: 430,9M + 25,4M = 456,3M. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en 2025 ni en 2024.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1072,4M y margen bruto mediano del 36,66 % con margen operativo mediano del 25,73 %: beneficio bruto 393,1M; beneficio operativo 275,9M; EBT 242,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 187,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 4,29 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 355,5 | 285 |
| CAPEX | 109,4 | 109,4 |
| FCF | 246,1 | 175,6 |
| FCF/Acción | 5,74 $ | 4,09 $ |
| Dividendo | 55,2 | 55,2 |
| Libre | 190,9 | 120,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=-9) · Normalizado*1 (WC=-51)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -13,9% × 364,4M = -50,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-8,9M) frente al WC teórico (-50,8M): __41,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 355,5M - (__41,9M__) = 313,6M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 97,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 425,7M) y solamente ha pagado 69,3M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-28,6M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **355,5M __-41,9M__ (circulante) __-28,6M__ (impuestos) = 285M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 190,9 |
| Recompras | -129 |
| Caja*2 | -33,4 |
| Deuda*2 | -118,4 |
| En total | -89,9 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) +101,5M. Con ellos, el resto sin explicar sería +11,6M, dentro del margen razonable.

> *2: Deuda balance: 525,1M -> 406,7M (-118,4M). Deuda neta: 445,8M -> 294M (-151,8M). Caja balance: 79,3M -> 112,7M (+33,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -33,4M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **294,0M$** (**-151,8M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **406,7M$** (**-118,4M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio de toda la deuda del **4,86 %** (estimado a partir de la tabla de deuda a tipo variable del Item 7A). El tipo de interés medio de la deuda es del 4,9 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 33M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 29,7M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~). La nota de deuda no desglosa el cupón de cada vencimiento; estos son los tipos medios efectivos publicados por divisa o categoría: Deuda a tipo variable USD-SOFR: 4,86 % medio (410,6M$).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera un crecimiento sólido de las ventas y de los márgenes en el próximo ejercicio, con expansión del beneficio y del flujo de caja libre según el guidance oficial.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **129,0M$** a la recompra de **0,8M** de acciones propias, a un precio medio de **161,25 $/acción**, frente a los **56,3M$** de 2024 y los **132,0M$** de 2023. El programa se autorizó en **julio de 2016** por **150,0M$** y se ha ampliado hasta un total agregado de **1.700,0M$**, con vencimiento el **31 de diciembre de 2026**.

### 2: Cambios en la dirección

En **enero de 2026** se anunció que **Victor D. Grizzle** dejará el cargo de **Director, President and Chief Executive Officer** y pasará a **Executive Chair of the Board of Directors**, y que **Mark Hershey**, actual **Senior Vice President and Chief Operating Officer**, será **CEO** con efecto **1 de abril de 2026**.

**CEO** — Anuncio: 2026-01 · Efectivo: 2026-04-01

**Antiguo CEO:** Victor D. Grizzle — Director, President and Chief Executive Officer
  - **A dónde pasa:** Executive Chair of the Board of Directors

**Nuevo CEO:** Mark Hershey
  - **De dónde viene:** Senior Vice President and Chief Operating Officer de Armstrong World Industries

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **76,92 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **97,5 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas y los márgenes en Mineral Fiber, Architectural Specialties y WAVE frente al guidance de crecimiento del 8 % al 10 %.
- Integración de Eventscape y ritmo de ejecución de las recompras con la autorización que vence en diciembre de 2026.
- Coste efectivo de la deuda tras la extensión del vencimiento a 2030 y sensibilidad a los precios de materias primas y aranceles.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*