# Informe 10-Q de Broadcom Inc. (AVGO) — 2026 Q3 results — AVGO

> Empresa: Broadcom Inc. (AVGO)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — AVGO
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1730168/000173016826000080/avgo-20260802.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/dd4c0084-7a89-4ed7-8abd-e817e8814d09.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AVGO/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,41 $
- **BPA normalizado:** 0,52 $
- **Acciones en circulación:** 4774M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 25669M | 29591M | 15952M | +85,5 % |
| Beneficio Bruto | 15137,4M | 20456M | 10703M | +91,12 % |
| Beneficio Operativo | 6511,6M | 15955M | 5887M | +171,02 % |
| EBT | 3301,6M | 15275M | 5285M | +189,03 % |
| Beneficio Neto | 2542,2M | 11761,75M | 4140M | +184,1 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 2187M sobre un EBT de 15275M (tipo efectivo del 14,32 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -37,75 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (15275M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 11761,75M. La normalización fiscal se aplica exclusivamente en la columna Ajustado; la columna Normal mantiene el gasto fiscal reportado de 2187M y, por tanto, el Beneficio Neto Normal de 13088M.
> Sin deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el trimestre ni en el periodo comparable: la columna Ajustado coincide con la Normal. La amortización recurrente de intangibles de adquisición (2006M en el trimestre, de los que 1499M van en coste de ventas y 507M en gastos operativos) se mantiene como coste en la columna Ajustado, conforme a la política del sector tecnológico, y no se suma de vuelta.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 25669M y margen bruto mediano del 58,97 % con margen operativo mediano del 25,37 %: beneficio bruto 15137,4M; beneficio operativo 6511,6M; EBT 3301,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 2542,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,52 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 14197 | 10198,3 |
| CAPEX | 532 | 532 |
| FCF | 13665 | 9666,3 |
| FCF/Acción | 2,86 $ | 2,02 $ |
| Dividendo | 3103 | 3103 |
| Libre | 10562 | 6563,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=782) · Normalizado*1 (WC=-50)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -50,4M. Desviación del circulante reportado (782M) frente al WC teórico (-50,4M): __832,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 14197M - (__832,4M__) = 13364,6M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 3513,3M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 15275M) y solamente ha pagado 347M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-3166,3M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **14197M __-832,4M__ (circulante) __-3166,3M__ (impuestos) = 10198,3M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 10562 |
| Caja*1 | -4347 |
| Deuda*1 | -5488 |
| En total | 727 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 64907M -> 59419M (-5488M). Deuda neta: 45279M -> 35444M (-9835M). Caja balance: 19628M (Q2) -> 23975M (Q3) (+4347M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -4347M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 5,30 $
- **BPA normalizado:** 0,52 $
- **Acciones en circulación:** 4774M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 25669M | 71089M | 45872M | +54,97 % |
| Beneficio Bruto | 15137,4M | 49028M | 31045M | +57,93 % |
| Beneficio Operativo | 6511,6M | 35306M | 17976M | +96,41 % |
| EBT | 3301,6M | 33600M | 15860M | +111,85 % |
| Beneficio Neto | 2542,2M | 25872M | 12212,2M | +111,85 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 3853M sobre un EBT de 33600M (tipo efectivo del 11,47 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -50,14 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (33600M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 25872M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 1252M sobre un EBT de 15860M (tipo efectivo del 7,89 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -65,68 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (15860M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 12212,2M.
> Sin deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el acumulado ni en el periodo comparable: la columna Ajustado coincide con la Normal. La amortización recurrente de intangibles de adquisición (5942M en 9 meses, de los que 4422M van en coste de ventas y 1520M en gastos operativos) se mantiene como coste en la columna Ajustado y no se suma de vuelta.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 25669M y margen bruto mediano del 58,97 % con margen operativo mediano del 25,37 %: beneficio bruto 15137,4M; beneficio operativo 6511,6M; EBT 3301,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 2542,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,52 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 32950 | 30103,6 |
| CAPEX | 1013 | 1013 |
| FCF | 31937 | 29090,6 |
| FCF/Acción | 6,69 $ | 6,09 $ |
| Dividendo | 9281 | 9281 |
| Libre | 22656 | 19809,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-2805) · Normalizado*1 (WC=-151)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,7%. El importe anual se prorratea por los 9 meses transcurridos: -151,4M. Desviación del circulante reportado (-2805M) frente al WC teórico (-151,4M): __-2653,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 32950M - (__-2653,6M__) = 35603,6M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 7728M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 33600M) y solamente ha pagado 2228M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-5500M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **32950M __+2653,6M__ (circulante) __-5500M__ (impuestos) = 30103,6M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 22656 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -436 |
| Recompras | -8450 |
| Caja*2 | -7797 |
| Deuda*2 | -5717 |
| En total | 256 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Recompras: la compañía recompró y retiró 25 millones de acciones por 8450M en los tres primeros trimestres fiscales de 2026, frente a 2450M en el mismo periodo del año anterior; a 2 de agosto de 2026 quedaban 10100M disponibles bajo la autorización vigente.
> *2: Deuda balance: 65136M -> 59419M (-5717M). Deuda neta: 48958M -> 35444M (-13514M). Caja balance: 16178M (2025) -> 23975M (2026) (+7797M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -7797M. Inversiones a corto plazo: flujo neto de valores negociables del periodo = ventas y vencimientos 320M - compras 756M = -436M (uso de capital).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*