ATO — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 168,99M · BPA: 1,44 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -0,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -1,7M. Desviación del circulante reportado (-225,9M) frente al WC teórico (-1,7M): -224,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 640M - (-224,2M) = 864,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan 445M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 8995,9M -> 10324,9M (+1328,9M). Deuda neta: 8793,3M -> 9803,9M (+1010,6M). Caja balance: 202,7M -> 521M (+318,3M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -318,3M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 168,99M · BPA: 7,26 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -0,3%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea 9/12 (anual / 4 × 3) = -5,1M. Desviación del circulante reportado (-399,6M) frente al WC teórico (-5,1M): -394,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1671,5M - (-394,5M) = 2066M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 354,3M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1540,5M) y solo consta un pago estimado de 12,3M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de -342M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
• *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 156,4M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-156,4M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: 1671,5M +394,5M (circulante) -342M (impuestos) -156,4M (stock options) = 1567,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -884,9M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *2: Deuda balance: 8995,9M -> 10324,9M (+1328,9M). Deuda neta: 8793,3M -> 9803,9M (+1010,6M). Caja balance: 202,7M -> 521M (+318,3M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -318,3M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance reiterado

La compañía reafirma el guidance de BPA diluido para el ejercicio fiscal 2026 en el rango de 8,40-8,50 $ por acción, sin cambios respecto al rango comunicado en el trimestre anterior. Mantiene el guidance de CAPEX en aproximadamente 4.200M$ para el ejercicio fiscal 2026.

• Reafirmación del guidance fiscal 2026: Atmos Energy reafirma su guidance de BPA diluido para el ejercicio fiscal 2026 en 8,40-8,50 $ por acción, manteniendo el rango comunicado en el trimestre anterior, y espera un CAPEX de aproximadamente 4.200M$.
• Dividendo trimestral declarado: El consejo declara un dividendo trimestral de 1,00 $ por acción, lo que implica un dividendo anual indicado de 4,00 $ para el ejercicio fiscal 2026, un 14,9 % superior al del ejercicio fiscal 2025.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Distribution (88,0 %) y Pipelineand Storage (12,0 %). En Q2 2026, los ingresos de los negocios fueron 879,1M$ (+4,8 % i/a); la mayor es Distribution, con 773,9M$ (88,0 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Distribution

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.588,4M$ (Q1 24) a 773,9M$ (Q2 26), -51,3 %. Beneficio neto del segmento (Q2 26): 89,4M$, un 11,6 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Pipelineand Storage

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 58,8M$ (Q1 24) a 105,2M$ (Q2 26), +78,9 %. Beneficio neto del segmento (Q2 26): 153,3M$, un 145,7 % sobre los ingresos del segmento; esta cifra incluye el beneficio de las ventas intragrupo eliminadas en la consolidación, por lo que el ratio sobre los ingresos del segmento no es interpretable como margen real. No incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.