# Informe 10-Q de Atn International, Inc. (ATNI) — 2026 Q3 results — ATNI

> Empresa: Atn International, Inc. (ATNI)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — ATNI
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/879585/000162828026071545/atni-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/6c9def6c-919f-4ade-af56-3aa99c7426ff.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/ATNI/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,12 $
- **Acciones en circulación:** 15,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 183,24M | 183,17M | +0,04 % |
| Beneficio Bruto | 103,84M | 104,23M | -0,37 % |
| Beneficio Operativo | 12,94M | 9,83M | +31,64 % |
| EBT | 4,95M | -1,12M | — |
| Beneficio Neto | 3,85M | 3,93M | -2,04 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -12,28M sobre un EBT de 4,95M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -1178,79 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (5M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3,85M.
> El Beneficio Operativo del trimestre incluye una ganancia de 230,4M$ (221,6M$ neta de costes de transacción) por la venta del portafolio de torres de EE. UU.; no se excluye en la columna Ajustado porque no es un deterioro de fondo de comercio ni una amortización de intangibles, pero distorsiona la comparabilidad del resultado operativo y del beneficio neto.
> El Beneficio Neto (17,23M$) supera al EBT (4,95M$) por un beneficio fiscal de 12,28M$ derivado de un tipo efectivo negativo del -248,2 %; la normalización al 23 % del EBT ajustado se aplica en la columna Ajustado (3,85M), mientras la columna Normal recoge el resultado GAAP reportado (17,23M).
> La amortización recurrente de intangibles (0,45M$ en el trimestre) y el deterioro de intangibles se mantienen como coste en la columna Ajustado, conforme a la política del sector de comunicación.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 23,2 | 54,8 |
| CAPEX | 28,1 | 28,1 |
| FCF | -4,9 | 26,7 |
| FCF/Acción | -0,32 $ | 1,73 $ |
| Dividendo | 4,5 | 4,5 |
| Libre | -9,4 | 22,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-37) · Normalizado*1 (WC=-3)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -10,2%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -3,5M. Desviación del circulante reportado (-36,9M) frente al WC teórico (-3,5M): __-33,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 23,2M - (__-33,4M__) = 56,6M.
> *2: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 1,8M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-1,8M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los ajustes sobre el Cash Flow: **23,2M __+33,4M__ (circulante) __-1,8M__ (stock options) = 54,8M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -9,4 |
| Caja*1 | -21,5 |
| Deuda*1 | 58,1 |
| En total | 27,2 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 513,3M -> 571,4M (+58,1M). Deuda neta: 195,3M -> 231,9M (+36,6M). Caja balance: 317,6M -> 339,1M (+21,5M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -21,5M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 13,01 $
- **Acciones en circulación:** 15,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 549,96M | 543,76M | +1,14 % |
| Beneficio Bruto | 313,7M | 305,75M | +2,6 % |
| Beneficio Operativo | 264,36M | 12,73M | +1976,67 % |
| EBT | 231,68M | -25,73M | — |
| Beneficio Neto | 178,64M | -16,72M | +1168,42 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 31,4M sobre un EBT de 231,68M (tipo efectivo del 13,55 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -41,08 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (232M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 178,64M.
> El acumulado incluye una ganancia neta por disposiciones de activos de 229,7M$ (venta del portafolio de torres de EE. UU. y de la inversión solar en India), que explica el salto del Beneficio Operativo y del Beneficio Neto frente al año anterior; no se excluye en la columna Ajustado por no ser deterioro de fondo de comercio ni amortización de intangibles.
> El deterioro de intangibles de 2,7M$ del acumulado se mantiene como coste en la columna Ajustado, conforme a la política del sector de comunicación, y no genera resalte.
> El tipo impositivo efectivo del acumulado es del 13,6 % (impuesto de 31,4M$ sobre un EBT de 231,68M$); la normalización al 23 % del EBT ajustado se aplica en la columna Ajustado (178,64M), mientras la columna Normal recoge el resultado GAAP reportado (200,28M).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 76,72 | 17,8 |
| CAPEX | 66,39 | 66,39 |
| FCF | 10,3 | -48,6 |
| FCF/Acción | 0,67 $ | -3,16 $ |
| Dividendo | 12,89 | 12,89 |
| Libre | -2,59 | -61,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=1) · Normalizado*1 (WC=-11)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -10,2%. WC teórico del periodo = importe anual × 9/12 = -10,6M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (1,1M) frente al WC teórico (-10,6M): __11,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 76,7M - (__11,7M__) = 65M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 53,4M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 232M) y solamente ha pagado 11,3M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-42,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 5,1M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-5,1M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **76,7M __-11,7M__ (circulante) __-42,1M__ (impuestos) __-5,1M__ (stock options) = 17,8M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -2,59 |
| Desinversiones*1 | 279,9 |
| Caja*2 | -236,6 |
| Deuda*2 | -33,4 |
| En total | 7,31 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 279,91M$ por la venta del portafolio de torres de EE. UU. (214 emplazamientos) a EIP Holdings IV, LLC (afiliada de Everest Infrastructure Partners) por hasta 297M$, con cierre inicial el 2 de junio de 2026 y 267,7M$ cobrados, más la venta de la inversión solar en India (8,5M$ cobrados) y el depósito de 2,2M$ por licencias de espectro (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 604,8M -> 571,4M (-33,4M). Deuda neta: 501,9M -> 231,9M (-270M). Caja balance: 102,5M -> 339,1M (+236,6M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -236,6M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*