# Informe 10-Q de Academy Sports and Outdoors, Inc. (ASO) — 2026 Q2 results — ASO

> Empresa: Academy Sports and Outdoors, Inc. (ASO)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q2 results — ASO
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1817358/000181735826000149/aso-20260801.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/f4007a21-02d1-4db5-af39-6dd3bf84b3ea.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/ASO/2026-Q2

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,24 $
- **BPA normalizado:** 5,54 $
- **Acciones en circulación:** 61,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 5993,5M | 1647,29M | 1599,84M | +2,97 % |
| Beneficio Bruto | 2042,6M | 665,9M | 576,73M | +15,46 % |
| Beneficio Operativo | 525,6M | 246,36M | 172,38M | +42,92 % |
| EBT | 489,4M | 178,4M | 164,83M | +8,23 % |
| Beneficio Neto | 376,8M | 137,9M | 125,43M | +9,94 % |

> *1: Año normal (mediana de 10 ejercicios, 2018-2025): ingresos de 5.993,5M, margen bruto del 34,08 % y margen operativo del 8,77 %, lo que arroja un beneficio operativo normal de 525,6M y un beneficio neto normal de 376,8M (BPA de 5,54 $). El margen operativo del trimestre (14,95 %) queda muy por encima de esa referencia, en la parte alta del ciclo, impulsado por un margen bruto del 40,42 % frente al 34,08 % normal.
> *2: El EBT del trimestre incluye un cargo no monetario de 61,8M por la pérdida en la monetización de reclamaciones de reembolso de aranceles IEEPA dentro de 'Other expense (income), net', parcialmente compensado por otros ingresos; no es una partida recurrente y explica la brecha entre el beneficio operativo y el EBT. El impacto neto de los reembolsos IEEPA en el trimestre fue de 5,3M (30 pb) y 0,06 $ por acción diluida.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 8 ejercicios (2018-2025) a sus ingresos normalizados de 5993,5M y margen bruto mediano del 34,08 % con margen operativo mediano del 8,77 %: beneficio bruto 2042,6M; beneficio operativo 525,6M; EBT 489,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 376,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,54 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 188,4 | 198,5 |
| CAPEX | 72,4 | 72,4 |
| FCF | 116 | 126,1 |
| FCF/Acción | 1,88 $ | 2,05 $ |
| Dividendo | 9,4 | 9,4 |
| Libre | 106,6 | 116,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=-16) · Normalizado*1 (WC=-6)

> *1: WC = media de los últimos 8 ejercicios: -3,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -5,7M. Desviación del circulante reportado (-15,8M) frente al WC teórico (-5,7M): __-10,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 188,4M - (__-10,1M__) = 198,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 106,6 |
| Recompras | -82,1 |
| Caja*1 | 39,6 |
| Deuda*1 | 16,7 |
| En total | 80,8 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +80,8M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 483,3M -> 500M (+16,7M). Deuda neta: 145,5M -> 201,8M (+56,3M). Caja balance: 337,8M (Q1) -> 298,2M (Q2) (-39,6M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 39,6M.

## EN TODO EL AÑO (6 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,09 $
- **BPA normalizado:** 5,54 $
- **Acciones en circulación:** 61,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 5993,5M | 3089,29M | 2951,25M | +4,68 % |
| Beneficio Bruto | 2042,6M | 1145,25M | 1035,6M | +10,59 % |
| Beneficio Operativo | 525,6M | 321,02M | 241,65M | +32,85 % |
| EBT | 489,4M | 247,29M | 227,86M | +8,53 % |
| Beneficio Neto | 376,8M | 190,6M | 171,52M | +11,12 % |

> *1: Año normal (mediana de 10 ejercicios, 2018-2025): ingresos de 5.993,5M, margen bruto del 34,08 % y margen operativo del 8,77 %, con un beneficio operativo normal de 525,6M y un beneficio neto normal de 376,8M (BPA de 5,54 $). El margen operativo acumulado (10,39 %) supera la referencia histórica, en la parte alta del ciclo, con un margen bruto del 37,07 % frente al 34,08 % normal.
> *2: El EBT acumulado incluye el cargo no monetario de 61,8M por la monetización de reclamaciones de aranceles IEEPA y el cargo de 1,9M por extinción anticipada de deuda, partidas no recurrentes que explican la diferencia entre el beneficio operativo y el EBT.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 8 ejercicios (2018-2025) a sus ingresos normalizados de 5993,5M y margen bruto mediano del 34,08 % con margen operativo mediano del 8,77 %: beneficio bruto 2042,6M; beneficio operativo 525,6M; EBT 489,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 376,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,54 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 349,02 | 276 |
| CAPEX | 111,26 | 111,26 |
| FCF | 237,8 | 164,7 |
| FCF/Acción | 3,86 $ | 2,67 $ |
| Dividendo | 18,96 | 18,96 |
| Libre | 218,84 | 145,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=29) · Normalizado*1 (WC=-11)

> *1: WC = media de los últimos 8 ejercicios: -3,7%. Prorrateo semestral (6/12 del importe anual) = -11,4M. Desviación del circulante reportado (28,6M) frente al WC teórico (-11,4M): __40M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 349M - (__40M__) = 309M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 56,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 247,3M) y solamente ha pagado 23,9M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-33M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **349M __-40M__ (circulante) __-33M__ (impuestos) = 276M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 218,84 |
| Recompras | -180,5 |
| Caja*1 | 32,1 |
| Deuda*1 | 14,3 |
| En total | 84,74 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +84,7M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 485,8M -> 500M (+14,3M). Deuda neta: 155,4M -> 201,8M (+46,4M). Caja balance: 330,3M (2025) -> 298,2M (2026) (-32,1M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 32,1M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*