APD — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 222,7M · BPA: 4,91 $

• *1: En el trimestre se registraron cargos por acciones de negocio y activos de 2907,4M (cancelación del Louisiana Clean Energy Complex y salida de la planta de hidrógeno verde de Casa Grande, Arizona), que se suman de vuelta al Beneficio Operativo Ajustado: -2097,1M + 2907,4M = 810,3M. En el periodo comparable del año anterior hubo cargos de 24,1M, que se suman de vuelta: 790,6M + 24,1M = 814,7M. No hubo deterioro de fondo de comercio ni de intangibles en ninguno de los dos periodos.
• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 0M sobre un EBT de 723,2M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -100 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (747,3M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 575,42M. En el periodo actual, el Beneficio Neto Ajustado se calcula como EBT Ajustado × 0,77 = 1419,1M × 0,77 = 1092,7M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7%. Al ser trimestral (3 meses), el importe anual se prorratea por 3/12 = -71,7M. Desviación del circulante reportado (-149M) frente al WC teórico (-71,7M): -77,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1305,2M - (-77,3M) = 1382,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -153,9M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 17698,4M -> 17667,5M (-30,9M). Deuda neta: 15842,4M -> 16687M (+844,6M). Caja balance: 951M -> 980,5M (+29,5M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -29,5M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 222,7M · BPA: 10,11 $

• *1: En los 9 meses se registraron cargos por acciones de negocio y activos de 2929,4M, que se suman de vuelta al Beneficio Operativo Ajustado: -609,9M + 2929,4M = 2320M. En el periodo comparable del año anterior hubo cargos de 2952M y 86,3M de costes relacionados con activismo accionarial, que se suman de vuelta: -893,8M + 2952M + 86,3M = 2082,3M. No hubo deterioro de fondo de comercio ni de intangibles en ninguno de los dos periodos.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea por 9/12: -215,1M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-210,8M) frente al WC teórico (-215,1M): 4,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3309,6M - (4,3M) = 3305,3M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 672,4M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 2923,3M) y solamente ha pagado 10M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -662,4M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
• *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 38,7M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-38,7M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: 3309,6M -4,3M (circulante) -662,4M (impuestos) -38,7M (stock options) = 2604,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -267,5M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Desinversiones: Se ingresaron 132,8M por la venta de activos (proceeds from sales of property, plant, equipment and other assets) en los 9 meses.
• *2: Deuda balance: 17698,4M -> 17667,5M (-30,9M). Deuda neta: 15842,4M -> 16687M (+844,6M). Caja balance: 1856M -> 980,5M (-875,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +875,5M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

Eleva el guidance de BPA ajustado del ejercicio fiscal 2026 a 13,39-13,49 $ (frente a 13,00-13,25 $ anterior) y fija el guidance de BPA ajustado del cuarto trimestre fiscal 2026 en 3,55-3,65 $. Ahora espera un CAPEX de aproximadamente 3.500M$ para el ejercicio fiscal 2026 (frente a ~4.000M$ anterior).

• Cancelación del Louisiana Clean Energy Complex y salida de Casa Grande: El 30 de junio de 2026 la compañía aprobó no seguir adelante con el complejo de energía limpia de Luisiana (hidrógeno y amoníaco bajos en carbono) y la salida de la planta de hidrógeno verde de Casa Grande (Arizona) y otros proyectos menores de distribución de energía limpia, al no cumplir los criterios de retorno. Genera cargos de 2907,4M$ en el trimestre (2929,4M$ acumulados; 2212,0M$ después de impuestos, o 9,92 $/acción) y sitúa el beneficio operativo GAAP del trimestre en -2097,1M$.
• Subida del guidance de BPA ajustado y recorte de CAPEX: Eleva el BPA ajustado del ejercicio fiscal 2026 a 13,39-13,49 $ (desde 13,00-13,25 $) y guía el cuarto trimestre en 3,55-3,65 $. Reduce el CAPEX previsto del ejercicio a aproximadamente 3.500M$ desde ~4.000M$.

Ingresos por negocio

El filing reporta una parte del negocio: Corporate & Other (100,0 %). En Q2 2026, los ingresos de los negocios fueron 103,1M$ (-27,9 % i/a); la mayor es Corporate & Other, con 103,1M$ (100,0 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Las áreas geográficas que publica el filing no se incluyen en este apartado, que solo muestra negocios. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Corporate & Other

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 201,1M$ (Q1 24) a 103,1M$ (Q2 26), -48,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.