# Informe 10-Q de Aon Plc (AON) — 2026 Q3 results — AON

> Empresa: Aon Plc (AON)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — AON
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/315293/000162828026067879/aon-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b4bd2de5-0187-456a-ad7d-988235fd7a19.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AON/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,23 $
- **Acciones en circulación:** 212,2M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 4101M | 3997M | +2,6 % |
| Beneficio Bruto | 809M | 816M | -0,86 % |
| Beneficio Operativo | 809M | 816M | -0,86 % |
| EBT | 612M | 597M | +2,51 % |
| Beneficio Neto | 476M | 470M | +1,28 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1191 | 2026,7 |
| CAPEX | 94 | 94 |
| FCF | 1097 | 1932,7 |
| FCF/Acción | 5,17 $ | 9,11 $ |
| Dividendo | 174 | 174 |
| Libre | 923 | 1758,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=-858) · Normalizado*1 (WC=-22)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -22,3M. Desviación del circulante reportado (-858M) frente al WC teórico (-22,3M): __-835,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1191M - (__-835,7M__) = 2026,7M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 923 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -13094 |
| Caja*2 | -955 |
| Deuda*2 | 11353 |
| En total | -1773 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) +2051M. Con ellos, el resto sin explicar sería +278M, dentro del margen razonable.

> *1: Deuda balance: 16688M -> 28041M (+11353M). Deuda neta: 15421M -> 12725M (-2696M). Caja balance: 1062M (Q2) -> 2017M (Q3) (+955M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -955M.
> *2: Inversiones a corto plazo: aumentaron 13.094M en el trimestre (de 205M a 13.299M), reflejo de los 13.404M de nueva deuda emitida el 17 de septiembre de 2026 y aparcada en valores negociables a la espera del cierre de la compra de USI (uso de capital).

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 10,46 $
- **Acciones en circulación:** 212,2M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 13381M | 12881M | +3,88 % |
| Beneficio Bruto | 3439M | 3136M | +9,66 % |
| Beneficio Operativo | 3439M | 3136M | +9,66 % |
| EBT | 2886M | 2551M | +13,13 % |
| Beneficio Neto | 2239M | 2046M | +9,43 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2177 | 2863,1 |
| CAPEX | 234 | 234 |
| FCF | 1943 | 2629,1 |
| FCF/Acción | 9,16 $ | 12,39 $ |
| Dividendo | 511 | 511 |
| Libre | 1432 | 2118,1 |

**Escenarios:** Normal (WC=-860) · Normalizado*1 (WC=-67)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -67,1M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-860M) frente al WC teórico (-67,1M): __-792,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2177M - (__-792,9M__) = 2969,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 663,8M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 2886M) y solamente ha pagado 865M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+201,2M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 308M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-308M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **2177M __+792,9M__ (circulante) __+201,2M__ (impuestos) __-308M__ (stock options) = 2863,1M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1432 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -11699 |
| Adquisiciones*3 | -327 |
| Recompras | -1100 |
| Caja*1 | -822 |
| Deuda*1 | 12792 |
| En total | 276 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 15249M -> 28041M (+12792M). Deuda neta: 12451M -> 12725M (+274M). Caja balance: 1195M (2025) -> 2017M (2026) (+822M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -822M.
> *2: Inversiones a corto plazo: compras netas de valores negociables por 11.699M en el año (sin ventas), en buena parte para aparcar los 13.404M de deuda emitida a la espera del cierre de la compra de USI (uso de capital).
> *3: Adquisiciones: se destinaron 327M a la compra de ShoreOne Insurance Managers, Inc. (corredor de seguros de hogar e inundación en zonas costeras de EE. UU., segmento Risk Capital) y otras ocho adquisiciones menores (uso de fondos).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*