ANET — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 1263,4M · BPA: 1,24 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -20,5%. El WC teórico trimestral (importe anual dividido entre 4) es -275,9M y el circulante reportado es 2,3M; la desviación es 278,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1200,9M - 278,2M = 922,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -13343,3M -> -14359M (-1015,7M). Caja balance: 2290,2M (Q2) -> 2288,1M (Q3) (-2,1M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 2,1M. Inversiones a corto plazo: 11053,1M -> 12070,9M (+1017,8M), uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -1017,8M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 1263,4M · BPA: 3,00 $

• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 556,7M sobre un EBT de 3112,3M (tipo efectivo del 17,89 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -22,23 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3112,3M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2396,47M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -20,5%. El WC teórico del periodo de 9 meses es -827,6M y el circulante reportado es -489,8M; la desviación es 337,8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3977,4M - 337,8M = 3639,6M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 1079M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 4691,2M) y ha pagado 159,9M en efectivo según la línea 'Income taxes, net' del estado de flujos. Ajuste de -919,1M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 3977,4M - 337,8M (circulante) - 919,1M (impuestos) = 2719,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -10743M -> -14359M (-3616M). Caja balance: 1963,9M (2025) -> 2288,1M (2026) (+324,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -324,2M. Inversiones a corto plazo: 8779,1M -> 12070,9M (+3291,8M), uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -3291,8M (variación de balance; el flujo neto de valores negociables del estado de flujos es -3414,2M —ventas 3035,7M - compras 6449,9M—, con una diferencia de 122,4M por vencimientos, diferencias de cambio o reclasificaciones).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance nuevo

La dirección publica guidance nuevo para el cuarto trimestre de 2026: ingresos de 3.900-4.000M, margen operativo non-GAAP del 48-49 % y BPA diluido non-GAAP de 1,26-1,30 $. El guidance previo para Q3 2026 era de ingresos de aproximadamente 3.300M, margen operativo non-GAAP del 48-49 % y BPA non-GAAP de 1,06-1,08 $; los resultados reales de Q3 (ingresos de 3.657,6M y BPA non-GAAP de 1,20 $) superaron esas previsiones.

• Resultados récord y guidance para el cuarto trimestre: Ingresos de 3.657,6M (+58,5 % interanual), beneficio neto de 1.560,4M y BPA diluido GAAP de 1,22 $ (non-GAAP 1,20 $). La dirección publica guidance para Q4 2026 de ingresos de 3.900-4.000M, margen operativo non-GAAP del 48-49 % y BPA non-GAAP de 1,26-1,30 $.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Product (87,2 %) y Service (12,8 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 3.657,6M$ (+58,5 % i/a); la mayor es Product, con 3.190M$ (87,2 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Product

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.608,1M$ (Q4 24) a 3.190M$ (Q3 26), +98,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Service

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 322,3M$ (Q4 24) a 467,6M$ (Q3 26), +45,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.