# Informe 10-K de Arista Networks, Inc. (ANET) — Resultados del ejercicio 2025 — ANET

> Empresa: Arista Networks, Inc. (ANET)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — ANET
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1596532/000159653226000013/anet-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/25cecaf3-e634-474e-be8e-932086115b6d.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/ANET/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 8 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. La compañía crece con fuerza (ventas +28,6 %, beneficio neto +23,1 %), mantiene márgenes operativos muy elevados, genera un FCF de 4252,4M sin deuda y con una posición de caja neta de 10743M, y ejecuta recompras por 1607,3M. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro del guidance.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,79 $ -> %22,91 más (2,27 $)
- **Acciones en circulación:** 1256,5M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,4 menos (1261,3M) -> efecto en el BPA: %0,4

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 9005,7M | 7003,1M | +28,6 % |
| Beneficio Bruto | 5768,7M | 4491,3M | +28,44 % |
| Beneficio Operativo | 3856,1M | 2944,6M | +30,95 % |
| EBT | 4249,7M | 3265,1M | +30,16 % |
| Beneficio Neto | 3511,4M | 2852,1M | +23,12 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4371,9 | 4404,7 |
| CAPEX | 119,5 | 119,5 |
| FCF | 4252,4 | 4285,2 |
| FCF/Acción | 3,38 $ | 3,41 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 4252,4 | 4285,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1018) · Normalizado*1 (WC=-1103)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -20,5% × 5389,7M = -1103,5M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-1017,8M) frente al WC teórico (-1103,5M): __85,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4371,9M - (__85,7M__) = 4286,2M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 977,4M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 4249,7M) y solamente ha pagado 1095,9M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+118,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **4371,9M __-85,7M__ (circulante) __+118,5M__ (impuestos) = 4404,7M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 4252,4 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -3171,6 |
| Adquisiciones*1 | -300 |
| Recompras | -1603,1 |
| Caja*2 | 798,5 |
| En total | -23,8 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 300M a la compra de VeloCloud a Broadcom el 30/06/2025, pagada en efectivo neto de la caja adquirida (uso de fondos); la operación generó 268,4M de intangibles y 148,0M de fondo de comercio.
> *2: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -8303,5M -> -10743,0M (-2439,5M), calculada como Deuda balance - (Caja + Inversiones a corto plazo): 2024 = -(2762,4M + 5541,1M) = -8303,5M; 2025 = -(1963,9M + 8779,1M) = -10743,0M. Caja balance: 2762,4M (2024) -> 1963,9M (2025) (-798,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +798,5M.

## Conclusiones

### Deuda
La compañía no tiene deuda financiera: la deuda bruta se mantiene en **0M** en **2025** y **2024**, y la deuda neta es negativa en **-10743,0M** (frente a **-8303,5M** en **2024**), lo que refleja una posición de caja neta muy holgada. No existen vencimientos de deuda ni calendario contractual que analizar.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos se mantengan en niveles similares a los del trimestre previo y que los márgenes bruto y operativo se mantengan en torno a los niveles actuales en el primer trimestre de 2026, según el guidance oficial.

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones:** En **2025** la compañía destinó **300M** en efectivo neto de la caja adquirida a la compra de VeloCloud a Broadcom, cerrada el **30/06/2025**. El pago se realizó íntegramente en efectivo y la operación generó **268,4M** de intangibles y **148,0M** de fondo de comercio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los ingresos y márgenes frente al guidance trimestral y su traslación al conjunto del ejercicio.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con la autorización restante.
- Impacto en resultados de la adquisición de 300M y posibles nuevas operaciones corporativas.
- Gestión de la elevada posición de caja e inversiones a corto plazo (más de 10700M de caja neta).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*