AMGN — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 540,9M · BPA: 4,54 $

• *1: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 822M sobre un EBT de 4686M (tipo efectivo del 17,54 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -23,73 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3186M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2453,22M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 705M sobre un EBT de 3921M (tipo efectivo del 17,98 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -21,83 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2021M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1556,17M.
• *2: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 1500M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (1155M). Descripción de la partida: Ganancias no realizadas por la revalorización de la participación del ~17 % en BeOne Medicines Ltd., registradas en Other income, net. También se excluye la partida no recurrente de 1900M del periodo comparable (Anterior Ajustado).
• *3: I+D: la compañía destinó 2111M a investigación y desarrollo en el trimestre (20,4 % de las ventas), frente a 1900M en el mismo trimestre del año anterior (19,9 % de las ventas, +11,1 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -4,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -142,4M. Desviación del circulante reportado (1504M) frente al WC teórico (-142,4M): 1646,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4241M - (1646,4M) = 2594,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 57304M -> 54007M (-3297M). Deuda neta: 29900M -> 28196M (-1704M). Caja balance: 13989M (Q2) -> 13190M (Q3) (-799M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 799M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 540,9M · BPA: 11,87 $

• *1: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 1480M sobre un EBT de 9538M (tipo efectivo del 15,52 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -32,54 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (8338M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 6420,26M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 1084M sobre un EBT de 7462M (tipo efectivo del 14,53 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -36,84 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (4462M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3435,74M.
• *2: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 1200M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (924M). Descripción de la partida: Ganancias no realizadas por la revalorización de la participación del ~17 % en BeOne Medicines Ltd., registradas en Other income, net. También se excluye la partida no recurrente de 3000M del periodo comparable (Anterior Ajustado).
• *3: El deterioro de intangibles de 63M se mantiene como coste en la columna Ajustado y no se revierte.
• *4: I+D: la compañía destinó 5698M a investigación y desarrollo en 2026 (19,6 % de las ventas), frente a 5130M en 2025 (19,1 % de las ventas, +11,1 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -4,5%. El importe anual se prorratea por 9/12 (o se divide entre 4 y se multiplica por 3 trimestres): -427,3M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-20M) frente al WC teórico (-427,3M): 407,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 10432M - (407,3M) = 10024,7M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 1641,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 7138M) y solo consta un pago estimado de 2067M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de +425,3M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 10432M -407,3M (circulante) +425,3M (impuestos) = 10450M. El efecto neto es de solo +18M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 54604M -> 54007M (-597M). Deuda neta: 45475M -> 40817M (-4658M). Caja balance: 9129M (2025) -> 13190M (2026) (+4061M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -4061M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

Revisa al alza el guidance para el ejercicio 2026: ingresos totales de 38.900-39.700M (frente a 38.200-39.400M anteriores), BPA GAAP de 18,34-19,28 $ (frente a 15,80-17,08 $) y BPA no-GAAP de 22,90-23,70 $ (frente a 22,30-23,50 $). Mantiene el tipo fiscal GAAP del 14,5-16,0 % y no-GAAP del 15,0-16,5 %, el CAPEX de aproximadamente 2.600M y las recompras de hasta 3.000M.

• Revisión al alza del guidance 2026: Amgen eleva sus previsiones para el ejercicio 2026: ingresos de 38.900-39.700M (antes 38.200-39.400M), BPA GAAP de 18,34-19,28 $ (antes 15,80-17,08 $) y BPA no-GAAP de 22,90-23,70 $ (antes 22,30-23,50 $). Mantiene CAPEX de ~2.600M y recompras de hasta 3.000M.

Ingresos por negocio

El filing reporta una parte del negocio: Reportable (100,0 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 10.365M$ (+8,5 % i/a); la mayor es Reportable, con 10.365M$ (100,0 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Reportable

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 8.388M$ (Q2 24) a 10.365M$ (Q3 26), +23,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.