AMC — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 892,6M · BPA: 0,12 $ · BPA normalizado: 0 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 9,5M sobre un EBT de 118,8M (tipo efectivo del 8 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -65,23 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (118,8M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 91,48M. La columna Normal es el resultado GAAP reportado (Beneficio Neto Normal = EBT reportado − impuesto reportado = 118,8 − 9,5 = 109,3M); la columna Ajustado es el resultado normalizado al 23 % del EBT ajustado (91,48M).
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 4724,9M y margen bruto mediano del 64,32 %: beneficio bruto 3039M. El margen operativo mediano es negativo: el resultado de un año normal no es utilizable y se marca «—» (nunca se inventa la cifra). Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 4 ejercicios: -1,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -2M. Desviación del circulante reportado (-101,6M) frente al WC teórico (-2M): -99,6M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 176,6M - (-99,6M) = 276,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +82,3M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 3851,6M -> 3798,1M (-53,5M). Deuda neta: 3073,2M -> 3046,2M (-27M). Caja balance: 778,4M -> 751,9M (-26,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 26,5M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 892,6M · BPA: -0,02 $ · BPA normalizado: 0 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 4724,9M y margen bruto mediano del 64,32 %: beneficio bruto 3039M. El margen operativo mediano es negativo: el resultado de un año normal no es utilizable y se marca «—» (nunca se inventa la cifra). Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 4 ejercicios: -1,7%. WC teórico del periodo = importe anual × 9/12 = -6,1M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-20M) frente al WC teórico (-6,1M): -13,9M. El subtotal tras el ajuste de circulante (previo a los ajustes de las notas *2) queda en: 283,5M - (-13,9M) = 297,4M.
• *2: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 31,3M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-31,3M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los ajustes sobre el Cash Flow: 297,4M (subtotal tras circulante) -31,3M (stock options) = 266,1M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -158M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Emisión de acciones: durante los nueve primeros meses de 2026 AMC obtuvo 333,6M netos por emisiones de acciones ordinarias (fuente de capital).
• *2: Deuda balance: 4091M -> 3798,1M (-292,9M). Deuda neta: 3662,5M -> 3046,2M (-616,3M). Caja balance: 428,5M -> 751,9M (+323,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -323,4M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La compañía mantiene su previsión de inversiones en capital (capex), netas de incentivos de arrendamiento, de aproximadamente 200,0 a 235,0 millones de dólares para el ejercicio que finaliza el 31 de diciembre de 2026, destinadas a mantener y mejorar las operaciones. El texto no ofrece previsiones de ventas, beneficio, BPA, flujo de caja libre, gasto por intereses ni ahorros de costes.

• Récord histórico de ingresos y EBITDA ajustado en el Q3 2026: AMC alcanzó en el tercer trimestre de 2026 los mayores ingresos trimestrales (1711,1M$) y el mayor EBITDA ajustado (347,5M$) de sus 106 años de historia, superando los récords previos del Q2 2026 y los anteriores de Q2 2019 (ingresos) y Q4 2017 (EBITDA ajustado). Los ingresos crecieron un 31,6 % interanual y el EBITDA ajustado un 183,7 %.
• Reestructuración de deuda: canje de notas exchangeable y refinanciación de Odeon: En 2026 AMC completó el canje de la totalidad de los 155,8M$ de New Exchangeable Notes due 2030 por 142,1 millones de acciones ordinarias, con una pérdida por extinción de 33,0M$. Además, Odeon Finco emitió 425,0M$ de nuevos term loans al 10,50 % con vencimiento en 2031 para redimir las Odeon Notes due 2027, generando una pérdida por extinción de 30,1M$.
• Emisiones de capital para reforzar la liquidez: Durante los nueve primeros meses de 2026 AMC obtuvo 333,6M$ netos por emisiones de acciones ordinarias, elevando las acciones en circulación a 892,6 millones a 30 de septiembre de 2026 frente a 512,9 millones a cierre de 2025.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 5 partes del negocio: Admission (55,7 %), Food & Beverage (34,4 %), Ticket Fees (4,9 %), Advertising (2,5 %) y Product & Service Other (2,4 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 1.711,1M$ (+31,6 % i/a); la mayor es Admission, con 953,5M$ (55,7 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Admission

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 744,2M$ (Q3 24) a 953,5M$ (Q3 26), +28,1 % a dos años; el crecimiento i/a (Q3 26 vs Q3 25) es +33,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Food & Beverage

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 490,4M$ (Q3 24) a 589,4M$ (Q3 26), +20,2 % a dos años; el crecimiento i/a (Q3 26 vs Q3 25) es +30,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Ticket Fees

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 56M$ (Q2 25) a 83M$ (Q3 26), +48,2 %; el crecimiento i/a (Q3 26 vs Q3 25) es +62,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Advertising

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 31M$ (Q3 24) a 43,5M$ (Q3 26), +40,3 % a dos años; el crecimiento i/a (Q3 26 vs Q3 25) es +9,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Product & Service Other

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 83,2M$ (Q3 24) a 41,7M$ (Q3 26), -49,9 % a dos años; el crecimiento i/a (Q3 26 vs Q3 25) es -1,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.