ALGN — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 70,5M · BPA: 1,92 $

• *1: El deterioro de 23,1M del trimestre comparable de 2025 corresponde a los activos mantenidos para la venta de la planta de Juárez (México). Se mantiene como coste en la columna Ajustado por no ser un deterioro de fondo de comercio. El tipo efectivo del trimestre (20,6 %) queda dentro del rango de ±20 % sobre el 23 % de referencia, por lo que no procede normalización fiscal.
• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 37,98M sobre un EBT de 94,73M (tipo efectivo del 40,09 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +74,32 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (94,73M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 72,94M.
• *3: I+D: la compañía destinó 93,9M a investigación y desarrollo en el trimestre (9,3 % de las ventas), frente a 93,3M en el mismo trimestre del año anterior (9,4 % de las ventas, +0,6 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -17,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -32,6M. Desviación del circulante reportado (-49M) frente al WC teórico (-32,6M): -16,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 182,9M - (-16,4M) = 199,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -1102,6M -> -1144,9M (-42,3M). Caja balance: 1102,6M (Q2) -> 1144,9M (Q3) (+42,3M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -42,3M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 70,5M · BPA: 5,05 $

• *1: El deterioro de 23,1M del acumulado comparable de 2025 corresponde a los activos mantenidos para la venta de la planta de Juárez (México). Se mantiene como coste en la columna Ajustado por no ser un deterioro de fondo de comercio, por lo que Anterior Ajustado hereda la cifra reportada. El tipo efectivo del acumulado (23,85 %) queda dentro del rango de ±20 % sobre el 23 % de referencia, por lo que no procede normalización fiscal.
• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 134,1M sobre un EBT de 408,69M (tipo efectivo del 32,81 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +42,66 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (408,69M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 314,69M.
• *3: I+D: la compañía destinó 294,6M a investigación y desarrollo en 2026 (9,5 % de las ventas), frente a 286,9M en 2025 (9,6 % de las ventas, +2,7 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -17,9%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea por los meses transcurridos (anual × 9/12): -97,8M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-153,7M) frente al WC teórico (-97,8M): -55,9M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 526,7M - (-55,9M) = 582,6M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 107,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 467,7M) y solo consta un pago estimado de 78,6M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de -29M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 526,7M +55,9M (circulante) -29M (impuestos) = 553,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +163M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -1094,9M -> -1144,9M (-50M). Caja balance: 1094,9M (2025) -> 1144,9M (2026) (+50M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -50M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La compañía mantiene el guidance de ingresos anuales 2026 en 4.110-4.130M$ (frente a la previsión anterior de crecimiento del 3-4 % interanual, ahora expresada en importe) y reitera el margen operativo no-GAAP de aproximadamente 23,7 % (mejora de 100 puntos básicos interanual, consistente con la guía previa). Ajusta ligeramente al alza el margen operativo GAAP 2026 a aproximadamente 16,1-16,2 % (antes 15,1-15,6 %) y mantiene el margen bruto GAAP en aproximadamente 70,2-70,5 %. Mantiene CAPEX de 125-150M$ y eleva la previsión de recompra de acciones a aproximadamente 500M$ en 2026 (antes 400-500M$). Para Q4'26 espera ingresos de 1.000-1.020M$, margen bruto GAAP ~71,0 % (no-GAAP ~72,0 %) y margen operativo GAAP ~20,0 % (no-GAAP ~26,0 %).

• Reestructuración 2026 y cargo asociado: En el tercer trimestre de 2026 la compañía inició un plan para realinear ciertos grupos de negocio y reducir la plantilla global, con un coste total estimado de 35-37M$. Registró 11,2M en coste de ventas y 17,2M en reestructuración y otros cargos en el trimestre. A 30 de septiembre quedaban 20,7M pendientes de pago.
• Programa de recompra de acciones: Durante el trimestre se recompraron 0,627M de acciones por 104,2M$ (1,206M de acciones por 202,2M$ en el acumulado). A 30 de septiembre quedaban 630,0M$ disponibles bajo el programa de 1.000M$ anunciado en abril de 2025. La compañía espera recomprar hasta 300M$ en Q4'26 y aproximadamente 500M$ en todo 2026.
• Contingencia fiscal en el Reino Unido: Tras la decisión del Tribunal Superior del Reino Unido de julio de 2026 que anuló la exención de IVA para alineadores, la compañía registró un pasivo estimado de aproximadamente 37,5M$ (incluidos intereses) en el segundo trimestre y 5,6M$ adicionales en el tercero. Tiene intención de recurrir.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Clear Aligner (82,7 %) y Systems & Services (17,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 1.014,8M$ (+1,9 % i/a); la mayor es Clear Aligner, con 839,3M$ (82,7 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Clear Aligner

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 831,7M$ (Q2 24) a 839,3M$ (Q3 26), +0,9 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 310,2M$, un 37,0 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Systems & Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 196,8M$ (Q2 24) a 175,5M$ (Q3 26), -10,8 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 67M$, un 38,2 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.