# Informe 10-K de Applied Industrial Technologies, Inc. (AIT) — 2026 ANNUAL results — AIT

> Empresa: Applied Industrial Technologies, Inc. (AIT)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2026 ANNUAL results — AIT
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/109563/000010956326000033/ait-20260630.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/d53293dd-9f5f-46da-aa73-060aa587035b.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AIT/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 8 — Ejercicio sólido: ventas +8,8 %, margen operativo del 11,0 % (por encima de su mediana histórica del 8,4 %), conversión de beneficio a FCF del 111 % y deuda neta reducida a 135,2M$ con una cobertura de intereses de 17,5x. La asignación de capital combina un dividendo creciente (+19,9 %) con recompras aceleradas (318,8M$) y un guidance oficial de crecimiento moderado con expansión de margen. El beneficio no está impulsado por partidas no recurrentes (sin deterioros ni ganancias atípicas).

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 10,95 $ -> %9,0 más (10,05 $)
- **BPA normalizado:** 5,84 $
- **Acciones en circulación:** 36,8M (al final del 2026, no el promedio) -> %2,8 menos (37,9M) -> efecto en el BPA: %2,9

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 3641,7M | 5000M | 4596,7M | +8,77 % |
| Beneficio Bruto | 1057,2M | 1506,8M | 1383,2M | +8,94 % |
| Beneficio Operativo | 304,8M | 549,5M | 498,5M | +10,23 % |
| EBT | 287,4M | 544,3M | 501M | +8,64 % |
| Beneficio Neto | 221,3M | 414,5M | 393M | +5,47 % |

> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2017-2026) a sus ingresos normalizados de 3641,7M y margen bruto mediano del 29,03 % con margen operativo mediano del 8,37 %: beneficio bruto 1057,2M; beneficio operativo 304,8M; EBT 287,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 221,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,84 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 484,1 | 360,7 |
| CAPEX | 23,6 | 23,6 |
| FCF | 460,5 | 337,1 |
| FCF/Acción | 12,51 $ | 9,16 $ |
| Dividendo | 72,6 | 72,6 |
| Libre | 387,9 | 264,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-39) · Normalizado*1 (WC=-67)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -12,8% × 523M = -67,1M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-38,9M) frente al WC teórico (-67,1M): __28,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 484,1M - (__28,2M__) = 455,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 125,2M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 544,3M) y solamente ha pagado 30M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-95,2M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **484,1M __-28,2M__ (circulante) __-95,2M__ (impuestos) = 360,7M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 387,9 |
| Recompras | -317,2 |
| Caja*2 | 261,3 |
| Deuda*2 | -310 |
| En total | 22 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: se destinaron 11,4M$ netos de caja adquirida a pequeñas compras de negocios durante el ejercicio (uso de fondos), por debajo del umbral de materialidad de la tabla.
> *2: Deuda balance: 572,3M -> 262,3M (-310M). Deuda neta: 183,9M -> 135,2M (-48,7M). Caja balance: 388,4M -> 127,1M (-261,3M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 261,3M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda de balance se sitúa en **262,3M$** (**-310M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta en **135,2M$** (**-48,7M$**), tras reducir caja en **261,3M$** para recomprar acciones. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,2 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 17,4M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 19M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que las ventas y los márgenes sigan mejorando en el próximo ejercicio, con un crecimiento moderado de la facturación y una ligera expansión del margen EBITDA según el guidance oficial.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio 2026 la compañía destinó **318,8M$** a la recompra de **1.163.000 acciones** propias, a un precio medio de **274,12 $/acción**, frente a los **153,4M$** de 2025 y los **73,4M$** de 2024: el ritmo de ejecución se ha más que duplicado en cada uno de los dos últimos años. El **22 de abril de 2026** el consejo aprobó un **nuevo programa de hasta 3,0 millones de acciones** que sustituye y termina la autorización anterior de **1,5 millones de acciones** de **29 de abril de 2025**.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **92,11 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **99,8 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Ritmo y precio medio de ejecución del nuevo programa de recompra de 3,0 millones de acciones.
- Cumplimiento del guidance de ventas (+4,0 % a +6,5 %) y del margen EBITDA (12,5 % a 12,8 %).
- Vencimientos de deuda de 2029 (188,3M$) y 2031 (74M$) y coste de una eventual refinanciación.
- Evolución del capital circulante, que en 2026 consumió caja (-38,9M$).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*