AFL — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

MARGEN

ACCIONES: 495,7M · BPA: 0,61 $ (3,30 $ hace un año)

• *1: Siniestralidad y DAC: cifra consolidada (Japón + U.S. + Corporate) de siniestros incurridos de 1439M (1436M hace un año) más amortización del DAC de 220M (218M). La amortización del DAC y los siniestros permanecen como coste; no se ajustan.
• *2: El EBT del trimestre incluye pérdidas netas por inversiones de 1072M (frente a ganancias de 275M hace un año) por la reestructuración de la cartera, y ganancias por remedición de reservas de 453M (580M hace un año). El tipo efectivo fue del 39,4 % (17,8 % hace un año).
• *3: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 197M sobre un EBT de 500M; la desviación de su tipo efectivo frente al 23 % es del +71,3 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado: Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 385M.

RESERVAS Y FLOAT

• *1: Reservas técnicas y cartera de inversiones al cierre del trimestre; el filing no publica la cifra de cierre del ejercicio anterior ni el float, por lo que no se muestra variación. Las reservas técnicas no son deuda-como-riesgo: son el pasivo del negocio asegurador.

CAPITAL Y RETORNO

No cuadra del todo: 303M (Beneficio Neto) +961M (AOCI) −295M (dividendos) −803M (recompras) −273M (adquisiciones) = -107M frente a una variación del patrimonio de -207M; quedan 100M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

• *1: Variación de AOCI: AOCI de 2413M al cierre frente a 1452M al inicio del ejercicio (+961M), acumulada en el año.
• *2: Recompras de 803M en el trimestre (2787M en el año); quedan 90,0 millones de acciones disponibles para compra (90.013.719 acciones).
• *3: Adquisiciones de 273M en el trimestre (0M en el año).

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

MARGEN

ACCIONES: 495,7M · BPA: 4,33 $ (4,57 $ hace un año)

• *1: Siniestralidad y DAC: siniestros incurridos de 5123M (5391M hace un año) más amortización del DAC de 659M (655M). Permanecen como coste; no se ajustan.
• *2: El tipo efectivo acumulado fue del 21,1 % (23,4 % hace un año); se conserva el gasto fiscal reportado y no se normaliza al 23 %.

RESERVAS Y FLOAT

• *1: Reservas técnicas y cartera de inversiones al cierre del periodo; el filing no publica la cifra de cierre del ejercicio anterior ni el float, por lo que no se muestra variación. Las reservas técnicas no son deuda-como-riesgo: son el pasivo del negocio asegurador.

CAPITAL Y RETORNO

No cuadra del todo: 2147M (Beneficio Neto) +961M (AOCI) −898M (dividendos) −2787M (recompras) = -577M frente a una variación del patrimonio de -207M; quedan 370M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

• *1: Variación de AOCI: AOCI de 2413M al cierre frente a 1452M al inicio del ejercicio (+961M).
• *2: Recompras de 2787M en el año; quedan 90,0 millones de acciones disponibles para compra (90.013.719 acciones).
• *3: Adquisiciones de 0M en el año.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La dirección eleva el margen de beneficio antes de impuestos esperado para Aflac Japón en 2026 al rango del 35%-38%. Para Aflac Japón, espera que el ratio de prestaciones de 2026 esté ligeramente por debajo del rango del 60%-63% y que el ratio de gastos esté en el extremo inferior del rango del 20%-23%. Para Aflac U.S., espera que el ratio de prestaciones de 2026 esté por debajo del rango del 48%-52%, el ratio de gastos en la mitad del rango del 36%-39% y el margen de beneficio antes de impuestos por encima del rango del 17%-20%.

• Aflac eleva el guidance de margen para Japón y U.S. en 2026: La compañía ha revisado al alza sus previsiones para 2026: espera un margen de beneficio antes de impuestos en Aflac Japón del 35%-38%, con un ratio de prestaciones ligeramente por debajo del 60%-63% y un ratio de gastos en el extremo inferior del 20%-23%. Para Aflac U.S., espera un ratio de prestaciones por debajo del 48%-52%, un ratio de gastos en la mitad del 36%-39% y un margen de beneficio antes de impuestos por encima del 17%-20%.
• Aflac alcanza 44 años consecutivos de incremento de dividendos: El consejo declaró un dividendo trimestral de 0,61 $ por acción, lo que representa el 44º año consecutivo de aumentos. En el trimestre, la compañía pagó 305M en dividendos y recompró 803M en acciones.
• Reestructuración de la cartera de inversiones genera pérdidas netas de 1.072M: Durante el trimestre, Aflac ejecutó una reestructuración estratégica de su cartera de inversiones, con un switch trade de 2.300M en JGBs, que generó pérdidas netas por inversiones de 1.072M. Estas pérdidas redujeron el beneficio neto del trimestre a 303M (frente a 1.639M del año anterior).