# Informe 10-Q de The Aes Corporation (AES) — 2026 Q3 results — AES

> Empresa: The Aes Corporation (AES)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — AES
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/874761/000087476126000156/aes-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/fa6ad02d-966c-4505-99c8-4228eb60d7e5.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AES/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,64 $
- **Acciones en circulación:** 713,6M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 3872M | 3351M | +15,55 % |
| Beneficio Bruto | 982M | 735M | +33,61 % |
| Beneficio Operativo | 1005M | 720M | +39,58 % |
| EBT | 505M | 327M | +54,43 % |
| Beneficio Neto | 458,92M | 275,66M | +66,48 % |

> *1: Se suman de vuelta 91M de deterioros del trimestre (gasto) para reflejar el beneficio operativo recurrente; en el trimestre comparable de 2025 se suman de vuelta 31M de deterioros. Beneficio Operativo Ajustado = 914M + 91M = 1005M; Anterior Ajustado = 689M + 31M = 720M.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -10M sobre un EBT de 505M, lo que da un Beneficio Neto Normal de 515M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -108,61 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (596M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 458,92M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -226M sobre un EBT de 327M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -400,49 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (358M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 275,66M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1200 | 864,8 |
| CAPEX | 1507 | 1507 |
| FCF | -307 | -642,2 |
| FCF/Acción | -0,43 $ | -0,90 $ |
| Dividendo | 125 | 125 |
| Libre | -432 | -767,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=272) · Normalizado*1 (WC=-63)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -63,2M. Desviación del circulante reportado (272M) frente al WC teórico (-63,2M): __335,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1200M - (__335,2M__) = 864,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -432 |
| Caja*1 | -590 |
| Deuda*1 | 3367 |
| En total | 2345 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +2345M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) -61M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería +2284M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 29897M -> 33264M (+3367M). Deuda neta: 28515M -> 31292M (+2777M). Caja balance: 1382M -> 1972M (+590M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -590M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,43 $
- **Acciones en circulación:** 713,6M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 10474M | 9132M | +14,7 % |
| Beneficio Bruto | 2314M | 1629M | +42,05 % |
| Beneficio Operativo | 2262M | 1383M | +63,56 % |
| EBT | 1196M | 344M | +247,67 % |
| Beneficio Neto | 993,33M | 207,9M | +377,79 % |

> *1: Se suman de vuelta 133M de deterioros acumulados (gasto) para reflejar el beneficio operativo recurrente; en el acumulado de 2025 se restan 74M de reversiones netas de deterioro (ingreso), que reducen el beneficio operativo recurrente del periodo comparable. Beneficio Operativo Ajustado = 2129M + 133M = 2262M; Anterior Ajustado = 1457M - 74M = 1383M.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -23M sobre un EBT de 1196M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -108,36 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1329M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 993,33M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -42M sobre un EBT de 344M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -153,08 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (270M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 207,9M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3447 | 3038,3 |
| CAPEX | 4916 | 4916 |
| FCF | -1469 | -1877,7 |
| FCF/Acción | -2,06 $ | -2,63 $ |
| Dividendo | 376 | 376 |
| Libre | -1845 | -2253,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=219) · Normalizado*1 (WC=-190)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,4%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea 9/12 (anual / 4 × 3) = -189,7M. Desviación del circulante reportado (219M) frente al WC teórico (-189,7M): __408,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3447M - (__408,7M__) = 3038,3M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -1845 |
| Inversiones a corto plazo*2 | 127 |
| Desinversiones*3 | 242 |
| Emisión de preferentes | 282 |
| Venta de participaciones | 428 |
| Caja*1 | -590 |
| Deuda*1 | 3367 |
| En total | 2011 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +2011M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +100M; deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -1299M. Con ellos, el resto sin explicar sería +812M, que corresponde a partidas no mapeadas o reclasificaciones pendientes de revisar en las notas del informe.

> *1: Deuda balance: 29897M -> 33264M (+3367M). Deuda neta: 28341M -> 31238M (+2897M). Caja balance: 1382M -> 1972M (+590M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -590M.
> *2: Inversiones a corto plazo: ventas netas de valores negociables de 130M menos compras de 3M = +127M (fuente de liquidez).
> *3: Desinversiones: se ingresaron 242M por la venta de 10.066.414 unidades de Fluence Energy (207M$ netos) y de la participación del 25 % y nota convertible en Uplight (10M$ al cierre), además de otros activos (fuente de fondos).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*