AES — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 713,6M · BPA: 0,64 $

• *1: Se suman de vuelta 91M de deterioros del trimestre (gasto) para reflejar el beneficio operativo recurrente; en el trimestre comparable de 2025 se suman de vuelta 31M de deterioros. Beneficio Operativo Ajustado = 914M + 91M = 1005M; Anterior Ajustado = 689M + 31M = 720M.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -10M sobre un EBT de 505M, lo que da un Beneficio Neto Normal de 515M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -108,61 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (596M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 458,92M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -226M sobre un EBT de 327M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -400,49 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (358M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 275,66M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -63,2M. Desviación del circulante reportado (272M) frente al WC teórico (-63,2M): 335,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1200M - (335,2M) = 864,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +2345M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) -61M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería +2284M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

• *1: Deuda balance: 29897M -> 33264M (+3367M). Deuda neta: 28515M -> 31292M (+2777M). Caja balance: 1382M -> 1972M (+590M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -590M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 713,6M · BPA: 1,43 $

• *1: Se suman de vuelta 133M de deterioros acumulados (gasto) para reflejar el beneficio operativo recurrente; en el acumulado de 2025 se restan 74M de reversiones netas de deterioro (ingreso), que reducen el beneficio operativo recurrente del periodo comparable. Beneficio Operativo Ajustado = 2129M + 133M = 2262M; Anterior Ajustado = 1457M - 74M = 1383M.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -23M sobre un EBT de 1196M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -108,36 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1329M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 993,33M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -42M sobre un EBT de 344M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -153,08 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (270M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 207,9M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,4%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea 9/12 (anual / 4 × 3) = -189,7M. Desviación del circulante reportado (219M) frente al WC teórico (-189,7M): 408,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3447M - (408,7M) = 3038,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +2011M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +100M; deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -1299M. Con ellos, el resto sin explicar sería +812M, que corresponde a partidas no mapeadas o reclasificaciones pendientes de revisar en las notas del informe.

• *1: Deuda balance: 29897M -> 33264M (+3367M). Deuda neta: 28341M -> 31238M (+2897M). Caja balance: 1382M -> 1972M (+590M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -590M.
• *2: Inversiones a corto plazo: ventas netas de valores negociables de 130M menos compras de 3M = +127M (fuente de liquidez).
• *3: Desinversiones: se ingresaron 242M por la venta de 10.066.414 unidades de Fluence Energy (207M$ netos) y de la participación del 25 % y nota convertible en Uplight (10M$ al cierre), además de otros activos (fuente de fondos).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Fusión con Horizon Parent (Global Infrastructure/EQT) a 15,00 $/acción: Acuerdo firmado el 1 de marzo de 2026 para la adquisición de AES por Horizon Parent, L.P. a 15,00 $/acción en efectivo. Aprobada por los accionistas el 26 de junio de 2026; la PUCO aprobó la operación el 17 de septiembre de 2026 (con moción de reconsideración del OCC) y la Comisión Europea la aprobó el 15 de octubre de 2026. Quedan pendientes otras aprobaciones regulatorias; fecha límite de cierre el 1 de junio de 2027.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 5 partes del negocio: Energy Infrastructure (39,1 %), Utilities (32,0 %), Renewables (28,1 %), Corporate Other & Other (0,7 %) y New Energy Technologies (0,0 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 3.926M$; la mayor es Energy Infrastructure, con 1.536M$ (39,1 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Energy Infrastructure

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.462M$ (Q2 24) a 1.536M$ (Q3 26), +5,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Utilities

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 896M$ (Q2 24) a 1.256M$ (Q3 26), +40,2 %. Dentro de Utilities, el filing desglosa por producto o servicio: Regulated Revenue 1.223M$ (97,4 %) y Nonregulatedrevenue 33M$ (2,6 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Renewables

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 619M$ (Q2 24) a 1.104M$ (Q3 26), +78,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Corporate Other & Other

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 40M$ (Q2 24) a 29M$ (Q3 26), -27,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

New Energy Technologies

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1M$ (Q3 24) a 1M$ (Q3 26), +0,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.