# Informe 10-Q de Ameren Corporation (AEE) — 2026 Q3 results — AEE

> Empresa: Ameren Corporation (AEE)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — AEE
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1002910/000100291026000032/aee-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/95796721-7478-4bf9-aaec-b4eef932e2bb.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AEE/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,44 $
- **Acciones en circulación:** 276,9M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 2882M | 2699M | +6,78 % |
| Beneficio Bruto | 2045M | 1906M | +7,29 % |
| Beneficio Operativo | 900M | 825M | +9,09 % |
| EBT | 796M | 693M | +14,86 % |
| Beneficio Neto | 612,92M | 533,61M | +14,86 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 119M sobre un EBT de 796M (tipo efectivo del 14,95 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -35 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (796M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 612,92M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 52M sobre un EBT de 693M (tipo efectivo del 7,5 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -67,38 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (693M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 533,61M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1002 | 1081 |
| CAPEX | 1436 | 1436 |
| FCF | -434 | -355 |
| FCF/Acción | -1,57 $ | -1,28 $ |
| Dividendo | 208 | 208 |
| Libre | -642 | -563 |

**Escenarios:** Normal (WC=-125) · Normalizado*1 (WC=-46)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -5,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -46M. Desviación del circulante reportado (-125M) frente al WC teórico (-46M): __-79M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1002M - (__-79M__) = 1081M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -642 |
| Caja*1 | -28 |
| Deuda*1 | 705 |
| En total | 35 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 21808M -> 22513M (+705M). Deuda neta: 21796M -> 22473M (+677M). Caja balance: 12M -> 40M (+28M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -28M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 4,86 $
- **Acciones en circulación:** 276,9M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 7150M | 7017M | +1,9 % |
| Beneficio Bruto | 5163M | 4720M | +9,39 % |
| Beneficio Operativo | 1891M | 1666M | +13,51 % |
| EBT | 1582M | 1353M | +16,93 % |
| Beneficio Neto | 1218,14M | 1041,81M | +16,93 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 231M sobre un EBT de 1582M (tipo efectivo del 14,6 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -36,51 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1582M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1218,14M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 145M sobre un EBT de 1353M (tipo efectivo del 10,72 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -53,4 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1353M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1041,81M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2193 | 1937,2 |
| CAPEX | 4089 | 4089 |
| FCF | -1896 | -2151,8 |
| FCF/Acción | -6,85 $ | -7,77 $ |
| Dividendo | 622 | 622 |
| Libre | -2518 | -2773,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-220) · Normalizado*1 (WC=-138)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -5,1%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea × 9/12 (anual / 4 × 3 trimestres) = -137,9M. Desviación del circulante reportado (-220M) frente al WC teórico (-137,9M): __-82,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2193M - (__-82,1M__) = 2275,1M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 363,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1582M) y solo consta un pago estimado de 50M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __-313,9M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 24M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-24M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **2193M __+82,1M__ (circulante) __-313,9M__ (impuestos) __-24M__ (stock options) = 1937,2M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -2518 |
| Inversiones a corto plazo*1 | -25 |
| Caja*1 | -27 |
| Deuda*1 | 2683 |
| En total | 113 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 19830M -> 22513M (+2683M). Deuda neta: 19817M -> 22473M (+2656M). Caja balance: 13M -> 40M (+27M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -27M. Inversiones a corto plazo: compras de valores negociables de 513M y ventas de 488M, neto comprador de 25M (uso de capital); fila Inversiones a corto plazo = -25M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*