ADSK — FY 2026

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 212M (al final del ejercicio 2026, no el promedio) -> 0,93 % menos (214M) -> efecto en el BPA: 0,94 % · BPA: 5,23 $ -> 12,47 % más (4,65 $)

• *1: La amortización recurrente de intangibles de 150M (tecnologías desarrolladas 97M e intangibles adquiridos 53M) se mantiene como coste en la columna Ajustado, conforme a la política del sector tecnológico, y no se suma de vuelta. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el ejercicio (0M en ambos periodos), por lo que el Beneficio Operativo Ajustado coincide con el Normal.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 479M sobre un EBT de 1603M (tipo efectivo del 29,88 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +29,92 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1603M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1234,31M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -1,9% × 2428M = -45,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (24M) frente al WC teórico (-45,8M): 69,8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2452M - (69,8M) = 2382,2M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 368,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1603M) y solamente ha pagado 258M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -110,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 2452M -69,8M (circulante) -110,7M (impuestos) = 2271,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 2287M -> 2483M (+196M). Deuda neta: 401M -> -114M (-515M). Caja balance: 1599M -> 2249M (+650M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -650M. La deuda neta pasa a posición neta de tesorería por el aumento de caja y de inversiones a corto plazo (287M -> 348M, +61M).
• *2: Inversiones a corto plazo: variación de balance de los valores negociables de 287M a 348M (+61M), que se concilia con el flujo neto del estado de flujos (compras 945M menos ventas y vencimientos 785M = -160M); la diferencia corresponde a vencimientos y reclasificaciones no monetarias. La fila recoge el flujo neto de -160M como uso de capital.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 6 partes del negocio: Architecture Engineering Construction & Operation (49,5 %), Auto Canada Dand Auto CADLT Family (24,7 %), Manufacturing (19,0 %), Media & Entertainment (4,6 %), Other (1,7 %) y Maintenance (0,5 %). En 2025, los ingresos de los negocios fueron 7.239M$ (+17,3 %); la mayor es Architecture Engineering Construction & Operation, con 3.583M$ (49,5 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Architecture Engineering Construction & Operation

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.278M$ (2022) a 3.583M$ (2025), +57,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Auto Canada Dand Auto CADLT Family

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 472,7M$ (2016) a 1.787M$ (2025), +278,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Manufacturing

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 575,2M$ (2016) a 1.379M$ (2025), +139,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

4: Media & Entertainment

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 138,8M$ (2016) a 332M$ (2025), +139,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

5: Other

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 33,9M$ (2016) a 125M$ (2025), +268,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

6: Maintenance

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 635,1M$ (2018) a 33M$ (2025), -94,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 4 países o áreas geográficas: EMEA (38,8 %), United States (35,6 %), Asia Pacific (17,1 %) y Otros (8,5 %). En 2025, los ingresos por país o área geográfica sumaron 7.206M$ (+17,5 %); el mayor es EMEA, con 2.794M$ (38,8 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: EMEA

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 800,4M$ (2016) a 2.794M$ (2025), +249,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 742,1M$ (2016) a 2.566M$ (2025), +245,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Asia Pacific

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 358,7M$ (2016) a 1.234M$ (2025), +244,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

4: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 129,8M$ (2016) a 612M$ (2025), +371,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda de balance se sitúa en **2.483M** (**+196M** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta en **-114M**, pasando a posición neta de tesorería gracias al aumento de la caja hasta **2.249M** (**+650M**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra **500M** en **2028** y **500M** en **2030**, con **1.500M** adicionales después del año 5. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 3,2 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 80M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 76M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que el impulso subyacente del negocio se mantenga fuerte en el ejercicio 2027, incorporando prudencia por el riesgo temporal en facturación e ingresos derivado de la operacionalización del plan de optimización de ventas. Se espera que el cambio en el reconocimiento de incentivos de venta a canales indirectos (de menor ingreso a gasto operativo) impacte positivamente el crecimiento de ingresos calculado, sea ampliamente neutro en beneficio operativo y flujo de caja libre en dólares, y tenga un impacto negativo calculado en el margen operativo. Se espera que los gastos de coste de ingresos, marketing y ventas e I+D aumenten, mientras que los gastos generales y administrativos se mantengan planos y la reestructuración disminuya.

Operaciones corporativas

No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio. **Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Plan de enero de 2026**): Reestructuración iniciada en el cuarto trimestre fiscal de 2026 para culminar la optimización de ventas y marketing y reasignar recursos en otras funciones hacia prioridades estratégicas de cloud, plataforma e inteligencia artificial.. Motivo declarado: Optimizar y completar la organización de comercialización y reasignar recursos a prioridades estratégicas.. Impacto esperado: La mayoría de los costes se incurrieron en el ejercicio 2026; se espera que los cargos de reestructuración disminuyan en el ejercicio 2027.. Se anunció un plan de reestructuración (**Plan 2026**): Reestructuración iniciada en el primer trimestre fiscal de 2026 para optimizar y completar la organización de comercialización y reasignar recursos a prioridades estratégicas.. Motivo declarado: Optimizar y completar la organización de comercialización y reasignar recursos a prioridades estratégicas.. Impacto esperado: Sustancialmente completado a 31 de enero de 2026..

Puntos clave en seguimiento

• Impacto del nuevo modelo de reconocimiento de incentivos de venta a canales indirectos en el margen operativo calculado y en el calendario de facturación.
• Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con los 7.480M de autorización restante.
• Evolución de los gastos de marketing y ventas e I+D tras los planes de reestructuración de 2026.
• Conversión de beneficio a flujo de caja libre y evolución de los ingresos diferidos.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 7 — Cuentas sólidas del ejercicio: ventas de 7.206M (+17,53 %), Beneficio Operativo de 1.578M (+16,54 %) y un FCF de 2.409M con una conversión del 33,4 % sobre ventas. El Beneficio Neto crece solo un 1,08 % porque el tipo efectivo sube al 29,9 % (479M de gasto fiscal frente a 272M), lo que lastra la rentabilidad final pese a la mejora operativa. La asignación de capital es prudente: 1.402M en recompras a un precio medio de 280,4 $ y una posición neta de tesorería de 114M. La nota refleja la realidad de las cuentas cerradas y el outlook cualitativo publicado, sin especular sobre su cumplimiento.