# Informe 10-Q de Archer-Daniels-Midland Company (ADM) — 2026 Q3 results — ADM

> Empresa: Archer-Daniels-Midland Company (ADM)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — ADM
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/7084/000000708426000057/adm-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/5d000ffe-4076-4bcd-861d-254ab7d6d06b.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/ADM/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,61 $
- **BPA normalizado:** 2,4 $
- **Acciones en circulación:** 478M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 61587M | 22335M | 20372M | +9,64 % |
| Beneficio Bruto | 4293,3M | 1886M | 1270M | +48,5 % |
| Beneficio Operativo | 2122,6M | 1033M | 393M | +162,85 % |
| EBT | 1510,6M | 997M | 147M | +578,23 % |
| Beneficio Neto | 1163,2M | 821M | 108M | +660,19 % |

> *1: Se suman de vuelta 36M de partidas especificadas del trimestre (deterioro de activos, costes de salida y reestructuración y contingencias de liquidación netas): Beneficio Operativo Ajustado 997M + 36M = 1033M. En el trimestre comparable de 2025 se suman de vuelta 246M de deterioros (147M + 246M = 393M).
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 61587M y margen bruto mediano del 6,97 % con margen operativo mediano del 3,45 %: beneficio bruto 4293,3M; beneficio operativo 2122,6M; EBT 1510,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1163,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,4 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 489 | 2855,4 |
| CAPEX | 307 | 307 |
| FCF | 182 | 2548,4 |
| FCF/Acción | 0,38 $ | 5,33 $ |
| Dividendo | 254 | 254 |
| Libre | -72 | 2294,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=-2291) · Normalizado*1 (WC=75)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 8,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 75,4M. Desviación del circulante reportado (-2291M) frente al WC teórico (75,4M): __-2366,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 489M - (__-2366,4M__) = 2855,4M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -72 |
| Recompras | -360 |
| Caja*1 | 349 |
| Deuda*1 | 727 |
| En total | 644 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +644M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +3487M; deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -346M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería +3785M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 8011M -> 8738M (+727M). Deuda neta: 6885M -> 7982M (+1097M). Caja balance: 1060M (Q2) -> 711M (Q3) (-349M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 349M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 4,03 $
- **BPA normalizado:** 2,4 $
- **Acciones en circulación:** 478M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 61587M | 65506M | 61713M | +6,15 % |
| Beneficio Bruto | 4293,3M | 5043M | 3820M | +32,02 % |
| Beneficio Operativo | 2122,6M | 2499M | 1200M | +108,25 % |
| EBT | 1510,6M | 2469M | 779M | +216,94 % |
| Beneficio Neto | 1163,2M | 2027M | 622M | +225,88 % |

> *1: Se suman de vuelta 30M de deterioros acumulados del ejercicio (Beneficio Operativo Ajustado 2469M + 30M = 2499M). En el acumulado comparable de 2025 se suman de vuelta 421M de deterioros (779M + 421M = 1200M).
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 61587M y margen bruto mediano del 6,97 % con margen operativo mediano del 3,45 %: beneficio bruto 4293,3M; beneficio operativo 2122,6M; EBT 1510,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1163,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 2,4 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1788 | 3239,2 |
| CAPEX | 773 | 773 |
| FCF | 1015 | 2466,2 |
| FCF/Acción | 2,12 $ | 5,16 $ |
| Dividendo | 764 | 764 |
| Libre | 251 | 1702,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1225) · Normalizado*1 (WC=226)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 8,5%. Al ser acumulado, el importe anual se prorratea por meses del horizonte (anual × 9/12): 226,2M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-1225M) frente al WC teórico (226,2M): __-1451,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1788M - (__-1451,2M__) = 3239,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 251 |
| Desinversiones*1 | 68 |
| Recompras | -358 |
| Caja*2 | 304 |
| Deuda*2 | 328 |
| En total | 593 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +593M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Desinversiones: se ingresaron 68M por la venta de activos y negocios (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 8410M -> 8738M (+328M). Deuda neta: 7363M -> 7982M (+619M). Caja balance: 1015M (2025) -> 711M (2026) (-304M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 304M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*