# Informe 10-Q de Adobe Inc. (ADBE) — 2026 Q3 results — ADBE

> Empresa: Adobe Inc. (ADBE)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — ADBE
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/796343/000079634326000156/adbe-20260828.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/0d701982-d653-4f15-97cb-d1094ac5c7d6.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/ADBE/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 4,67 $
- **Acciones en circulación:** 391M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 6760M | 5988M | +12,89 % |
| Beneficio Bruto | 5997M | 5346M | +12,18 % |
| Beneficio Operativo | 2354M | 2173M | +8,33 % |
| EBT | 2357M | 2187M | +7,77 % |
| Beneficio Neto | 1827M | 1772M | +3,1 % |

> *1: El deterioro de fondo de comercio de 70M se reconoció en el Q2 FY2026; en el Q3 no hubo nuevo cargo, por lo que el Beneficio Operativo Ajustado del trimestre coincide con el Normal (2.354M). El ajuste de 70M se refleja en el horizonte acumulado de 9 meses.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2523 | 2604,8 |
| CAPEX | 85 | 85 |
| FCF | 2438 | 2519,8 |
| FCF/Acción | 6,24 $ | 6,44 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 2438 | 2519,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-129) · Normalizado*1 (WC=-47)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,8%. El WC teórico trimestral se obtiene prorrateando el importe anual entre 4 = -47,2M. Desviación del circulante reportado (-129M) frente al WC teórico (-47,2M): __-81,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2523M - (__-81,8M__) = 2604,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 2438 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -573 |
| Recompras | -2250 |
| Caja*2 | 560 |
| Deuda*2 | -282 |
| En total | -107 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Recompras: Adobe adquirió 10 millones de acciones propias por 2.250M$ en el trimestre, dentro del programa autorizado en abril de 2026 por 25.000M$ (24.550M$ disponibles al cierre).
> *2: Deuda balance: 6645M -> 6363M (-282M). Deuda neta: 1019M -> 724M (-295M). Caja balance: 4919M -> 4359M (-560M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 560M. Inversiones a corto plazo: 707M -> 1280M (+573M); el aumento se destina a comprar valores negociables (uso de capital, -573M).

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 14,05 $
- **Acciones en circulación:** 391M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 19776M | 17575M | +12,52 % |
| Beneficio Bruto | 17634M | 15673M | +12,51 % |
| Beneficio Operativo | 7080M | 6445M | +9,85 % |
| EBT | 7017M | 6470M | +8,45 % |
| Beneficio Neto | 5428M | 5274M | +2,92 % |

> *1: Se excluyen 70M de deterioro de fondo de comercio de la unidad de Publishing & Advertising reconocido en el Q2 FY2026 (no recurrente y sin salida de caja). La amortización recurrente de intangibles (112M en 9 meses) se mantiene como coste en la columna Ajustado.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 7646 | 7778,3 |
| CAPEX | 180 | 180 |
| FCF | 7466 | 7598,3 |
| FCF/Acción | 19,09 $ | 19,43 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 7466 | 7598,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-274) · Normalizado*1 (WC=-142)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,8%. El WC teórico anual se prorratea por los trimestres transcurridos (9/12): -141,7M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-274M) frente al WC teórico (-141,7M): __-132,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 7646M - (__-132,3M__) = 7778,3M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 7466 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -90 |
| Adquisiciones*1 | -1560 |
| Recompras | -6821 |
| Caja*2 | 1072 |
| Deuda*2 | 153 |
| En total | 220 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 1.560M$ netos a la compra de Semrush Holdings, Inc., plataforma de visibilidad de marca (SEO, optimización para motores generativos y búsqueda agéntica), cerrada el 28 de abril de 2026 por 1.874M$ principalmente en efectivo (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 6210M -> 6363M (+153M). Deuda neta: -385M -> 724M (+1109M). Caja balance: 5431M -> 4359M (-1072M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1072M. Inversiones a corto plazo: 1164M -> 1280M (+116M de variación de balance); el flujo neto de compras y ventas de valores negociables fue -90M (compras 1.625M, vencimientos 1.530M y ventas 5M), diferencia de 206M frente al balance por vencimientos y reclasificaciones; la fila usa el flujo neto (-90M, uso de capital).

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*