ACN — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 612M · BPA: 3,90 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -12,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -443M. El circulante reportado del trimestre (-874,3M) se deduce de las partidas del «Change in assets and liabilities» del estado de flujos acumulado: Receivables (1.079,892M), Other current/non-current assets (658,785M), AP 445,047M, Deferred revenues 919,741M, Accrued payroll 647,825M, Income taxes payable (258,427M) y Other liabilities (808,051M), que suman ≈ -793,5M acumulado; el filing no desglosa el importe del trimestre. Desviación del circulante reportado (-874,3M) frente al WC teórico (-443M): -431,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3786,2M - (-431,3M) = 4217,5M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo. El residuo de -2382,5M supera el umbral de cuadre razonable (≈358,6M) y la causa principal es que el capital libre (589,1M) no cubre las recompras (1181,8M) ni las adquisiciones (1036,2M) del trimestre.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 1036,2M a adquisiciones cerradas en el trimestre (uso de fondos). El filing solo publica el importe acumulado de los nueve meses del ejercicio fiscal 2026: varias adquisiciones individualmente inmateriales por una contraprestación total de 2815,4M netos de caja adquirida; además, acuerdos para adquirir una participación mayoritaria en Dragos y la totalidad de runZero y NetRise, líderes en ciberseguridad OT.
• *2: Deuda balance: 5129,9M -> 5142,3M (+12,4M). Deuda neta: -4275,7M -> -5029,3M (-753,6M). Caja balance: 9399,2M (Q2) -> 10165,2M (Q3) (+766M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -766M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 612M · BPA: 10,60 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -12,6%. En 9 meses el importe anual se prorratea por los meses transcurridos (×9/12) = -1329,1M. Desviación del circulante reportado (-793,5M) frente al WC teórico (-1329,1M): 535,6M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 9267,9M - (535,6M) = 8732,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 3004M a «Purchases of businesses and investments, net of cash acquired» (uso de fondos). Durante los nueve meses del ejercicio fiscal 2026 se completaron varias adquisiciones individualmente inmateriales por una contraprestación total de 2815,4M netos de caja adquirida; además, acuerdos para adquirir una participación mayoritaria en Dragos y la totalidad de runZero y NetRise, líderes en ciberseguridad OT.
• *2: Deuda balance: 5148,7M -> 5142,3M (-6,4M). Deuda neta: -6336M -> -5029,3M (+1306,7M). Caja balance: 11478,7M (2025) -> 10165,2M (2026) (-1313,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +1313,5M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado a la baja

La compañía revisa a la baja el guidance de crecimiento de ingresos para el ejercicio fiscal 2026 en moneda local hasta el 3%-4% (frente al 3%-5% anterior), o 4%-5% excluyendo un impacto estimado del 1% del negocio federal de EE. UU. Mantiene el rango de flujo de caja libre de 10.800-11.500M$ y eleva ligeramente el BPA GAAP diluido a 13,38-13,50$ (frente a 13,25-13,50$ anterior) y el BPA ajustado a 13,78-13,90$ (frente a 13,65-13,90$ anterior). El margen operativo GAAP se sitúa en el 15,3% (60 pb de expansión sobre FY25) y el margen operativo ajustado en el 15,8% (20 pb de expansión). El tipo impositivo efectivo anual se estima en el 24,0%-25,0%. Para el cuarto trimestre fiscal 2026, espera ingresos de 17.750-18.400M$ y crecimiento en moneda local del 1%-5%.

• Revisión a la baja del guidance de ingresos para el ejercicio fiscal 2026: La compañía reduce el crecimiento de ingresos en moneda local al 3%-4% (frente al 3%-5% anterior), o 4%-5% excluyendo el impacto estimado del 1% del negocio federal de EE. UU. Mantiene el flujo de caja libre en 10.800-11.500M$ y eleva el BPA GAAP a 13,38-13,50$ y el ajustado a 13,78-13,90$.
• Acuerdos para adquirir Dragos, runZero y NetRise en ciberseguridad OT: Accenture ha acordado adquirir una participación mayoritaria en Dragos y la totalidad de runZero y NetRise, líderes en ciberseguridad de tecnología operativa (OT), ampliando su mercado direccionable y creando una nueva oportunidad de crecimiento liderada por plataformas.
• Recompras de acciones por 1.200M$ en el trimestre: Durante el tercer trimestre fiscal 2026, Accenture recompró o redimió 6,0 millones de acciones por un total de 1.200M$, incluyendo 5,8 millones de acciones recompradas en el mercado abierto. El remanente de autorización de recompra a 31 de mayo de 2026 era de aproximadamente 3.200M$.