ABNB — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 589M · BPA: 3,21 $ · BPA normalizado: 1,59 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 283M sobre un EBT de 2173M (tipo efectivo del 13,02 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -43,38 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2173M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1673,21M. La normalización fiscal es exclusiva de la columna Ajustado; la columna Normal mantiene el gasto fiscal reportado de 283M y, por tanto, el Beneficio Neto Normal de 1890M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 7 ejercicios (2019-2025) a sus ingresos normalizados de 8399M y margen bruto mediano del 82,15 % con margen operativo mediano del 15,31 %: beneficio bruto 6900M; beneficio operativo 1285,6M; EBT 1285,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 989,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,59 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios (histórico disponible de 6): 4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 45,2M. Desviación del circulante reportado (-110M) frente al WC teórico (45,2M): -155,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1508M - (-155,2M) = 1663,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Recompras: se destinaron 712M a la recompra de acciones Clase A en el trimestre (uso de capital).
• *2: Deuda balance: 2476M -> 2371M (-105M). Deuda neta: -9593M -> -10219M (-626M); la diferencia entre la variación de deuda bruta (-105M) y la de deuda neta (-626M) proviene del aumento de caja (+451M) y de inversiones a corto plazo (+70M): -105 - 451 - 70 = -626M. Caja balance: 6821M (Q2) -> 7272M (Q3) (+451M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -451M. Inversiones a corto plazo: 5248M -> 5318M (+70M); aumentaron: uso de capital (-); fila Inversiones = -70M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 589M · BPA: 4,87 $ · BPA normalizado: 1,59 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 485M sobre un EBT de 3351M (tipo efectivo del 14,47 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -37,07 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3351M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2580,27M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 7 ejercicios (2019-2025) a sus ingresos normalizados de 8399M y margen bruto mediano del 82,15 % con margen operativo mediano del 15,31 %: beneficio bruto 6900M; beneficio operativo 1285,6M; EBT 1285,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 989,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,59 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios (histórico disponible de 6): 4%. Al ser acumulado de 9 meses, el importe anual se prorratea 9/12 (3/4) = 135,5M. Desviación del circulante reportado (-178M) frente al WC teórico (135,5M): -313,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4486M - (-313,5M) = 4799,5M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 770,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 3351M) y solamente ha pagado 187M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -583,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 4486M +313,5M (circulante) -583,7M (impuestos) = 4215,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Recompras: se destinaron 2851M a la recompra de acciones Clase A en los nueve meses (uso de capital).
• *2: Deuda balance: 1999M -> 2371M (+372M). Deuda neta: -9015M -> -10219M (-1204M). Caja balance: 6560M (2025) -> 7272M (2026) (+712M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -712M. Inversiones a corto plazo: 4454M -> 5318M (+864M); aumentaron: uso de capital (-); fila Inversiones = -864M (la variación de balance difiere del flujo neto de valores negociables de -933M por vencimientos y reclasificaciones).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Recompra de acciones en el trimestre: En el tercer trimestre de 2026 se recompraron 712M en acciones Clase A (4,4 millones de acciones).
• Nuevo programa de recompra de 12.000M (hecho posterior al cierre): El 3 de noviembre de 2026, con posterioridad al cierre del trimestre, la compañía aprobó un nuevo programa de recompra de hasta 12.000M adicionales de acciones Clase A, que se suma a los 2.700M restantes de la autorización anterior a 30 de septiembre de 2026.
• Emisión de deuda sénior de 2.500M: En marzo de 2026, Airbnb emitió 2.500M en notas sénior no garantizadas, con vencimientos en 2031 (850M al 4,65%) y 2036 (800M al 5,25%), y amortizó 2.000M de deuda existente. La deuda total a 30 de septiembre de 2026 asciende a 2.371M.