AAPL — FY 2026

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 14.532,3M (al final del 2026, no el promedio) -> %1,63 menos (14.773,3M) -> efecto en el BPA: %1,66 · BPA: 9,09 $ -> %21,85 más (7,46 $)

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 27062M sobre un EBT de 159237M (tipo efectivo del 16,99 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -26,11 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (159237M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 122612,49M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 20719M sobre un EBT de 132729M (tipo efectivo del 15,61 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -32,13 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (132729M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 102201,33M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,3% × 166942M = -10535,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-21845M) frente al WC teórico (-10535,8M): -11309,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 145097M - (-11309,2M) = 156406,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) +6150M. Con ellos, el resto sin explicar sería +15328M, dentro del margen razonable.

• *1: Deuda balance: 98657M -> 80111M (-18546M). Deuda neta: 43960M -> 23389M (-20571M). Caja balance: 35934M -> 36305M (+371M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -371M.
• *2: Inversiones a corto plazo: compras de valores negociables por 54945M menos ventas y vencimientos de 49095M, un flujo neto de -5850M (uso de capital).

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 5 partes del negocio: I Phone (53,1 %), Service (25,8 %), Mac (7,9 %), Wearables Homeand Accessories (7,4 %) y I Pad (5,8 %). En 2026, los ingresos de los negocios fueron 478.834M$ (+15,1 %); la mayor es I Phone, con 254.098M$ (53,1 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: I Phone

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 139.337M$ (2017) a 254.098M$ (2026), +82,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Service

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 32.700M$ (2017) a 123.301M$ (2026), +277,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Mac

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 25.569M$ (2017) a 37.929M$ (2026), +48,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

4: Wearables Homeand Accessories

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 12.826M$ (2017) a 35.577M$ (2026), +177,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

5: I Pad

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 18.802M$ (2017) a 27.929M$ (2026), +48,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 3 países o áreas geográficas: Otros (47,8 %), United States (35,0 %) y China (17,2 %). En 2026, los ingresos por país o área geográfica sumaron 478.834M$ (+15,1 %); el mayor es Otros, con 228.710M$ (47,8 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 100.131M$ (2017) a 228.710M$ (2026), +128,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 84.339M$ (2017) a 167.746M$ (2026), +98,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: China

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 44.764M$ (2017) a 82.378M$ (2026), +84,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda de balance se sitúa en **80.111M$** (**-18.546M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta en **23.389M$** (**-20.571M$**), impulsada por la reducción de deuda y el mantenimiento de la caja. El calendario de vencimientos de los próximos **5 años** muestra compromisos escalonados: **9.991M$** en **2027**, **9.300M$** en **2028**, **5.175M$** en **2029**, **4.956M$** en **2030** y **3.750M$** en **2031**, con **45.506M$** adicionales con vencimiento posterior al año 5. La nota de deuda no desglosa el cupón por emisión en los tramos de vencimiento, por lo que no se dispone de un tipo medio exacto de la deuda.

Perspectivas (Outlook)

Sin guidance cuantitativo publicado.

Recompras de acciones

Durante el ejercicio 2026 Apple destinó **86.390M$** a la recompra de acciones propias, por debajo de los **90.711M$** de 2025 y de los **94.949M$** de 2024, manteniendo un ritmo de ejecución muy elevado en términos absolutos. En **abril de 2026** la compañía anunció un **nuevo programa de recompra de hasta 100.000M$**, sin obligación de adquirir un mínimo de acciones, vigente hasta el **31 de diciembre de 2027**. El número de acciones en circulación se redujo de **14.773,3M** a **14.532,3M** (-1,63 %), una contracción modesta frente al volumen de capital empleado, coherente con un precio medio de recompra elevado. 290,88 $.

Operaciones corporativas

El ejercicio 2026 no registró operaciones corporativas materiales: no hubo adquisiciones, desinversiones, spin-offs ni reestructuraciones relevantes.

Puntos clave en seguimiento

• Ritmo y precio medio de ejecución del nuevo programa de recompra de hasta 100.000M$ y su efecto real en la reducción del número de acciones.
• Evolución de los márgenes brutos y del impacto de los reembolsos de aranceles en la rentabilidad.
• Calendario de vencimientos de deuda de los próximos años y coste efectivo de la refinanciación.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 8 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio: ventas de 478.834M$ (+15,06 %), beneficio operativo de 158.063M$ (+18,80 %) y beneficio neto de 132.175M$ (+18,00 %), con un flujo de caja operativo de 145.097M$ y un FCF de 136.056M$ que cubre holgadamente el dividendo de 15.721M$. La asignación de capital combina 86.390M$ en recompras y una reducción de deuda de 18.546M$, con una deuda neta de 23.389M$. La nota no incorpora especulación sobre el cumplimiento del guidance, que no se ha publicado.