# Informe 10-K de Advance Auto Parts, Inc. (AAP) — 2025 ANNUAL results — AAP

> Empresa: Advance Auto Parts, Inc. (AAP)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — AAP
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1158449/000119312526051305/aap-20260103.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/f21761bb-c24b-4221-80ae-72396e87b567.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AAP/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio y el outlook oficial. Las ventas cayeron un 5,42 % hasta 8.601M, con un beneficio operativo normal negativo de -43M (ajustado -18M) y un EBT de -91M, aunque el beneficio neto fue positivo (44M) gracias a un crédito fiscal de 159M. El flujo de caja operativo fue negativo (-46M) y el FCF de -298M, con un Libre de -358M que no cubre el dividendo de 60M. La deuda neta pasó de -80M a 289M tras emitir 1.950M al 7,000 %-7,375 %. El guidance 2026 proyecta una mejora del margen operativo ajustado al 3,80 %-4,50 % y un FCF de ~100M.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,13 $ -> 120,24 % (0,51 $)
- **BPA normalizado:** 7,46 $
- **Acciones en circulación:** 60M (al final del 2025, no el promedio) -> 0,0 % (60M) -> efecto en el BPA: 0,0 %

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 9470,8M | 8601M | 9094M | -5,42 % |
| Beneficio Bruto | 4160,7M | 3733M | 3409M | +9,5 % |
| Beneficio Operativo | 586,7M | -18M | -555M | +96,76 % |
| EBT | 586,7M | -91M | -768M | +88,15 % |
| Beneficio Neto | 451,8M | 44M | -336M | +113,1 % |

> *1: En 2025 se registraron deterioros y pérdidas por venta de activos de larga duración por 25M, que se suman de vuelta al Beneficio Operativo (de -43M a -18M). En 2024 el cargo fue de 158M, que se suma de vuelta al Beneficio Operativo previo (de -713M a -555M).
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 9470,8M y margen bruto mediano del 43,93 % con margen operativo mediano del 6,2 %: beneficio bruto 4160,7M; beneficio operativo 586,7M; EBT 586,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 451,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 7,46 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | -46 | 383,3 |
| CAPEX | 252 | 252 |
| FCF | -298 | 131,3 |
| FCF/Acción | -4,97 $ | 2,19 $ |
| Dividendo | 60 | 60 |
| Libre | -358 | 71,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-461) · Normalizado*1 (WC=-32)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -7,6% × 415M = -31,7M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-461M) frente al WC teórico (-31,7M): __-429,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -46M - (__-429,3M__) = 383,3M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -358 |
| Caja*2 | -1254 |
| Deuda*2 | 1623 |
| En total | 11 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *2: Deuda balance: 1789M -> 3412M (+1623M). Deuda neta: 1789M - 1869M = -80M (2024) -> 3412M - 3123M = 289M (2025) (+369M). Caja balance: 1869M -> 3123M (+1254M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1254M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **289 M$** (**+369 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **3.412 M$** (**+1.623 M$**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio de toda la deuda del **5,68 %**. El tipo de interés medio de la deuda es del 5,7 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 139M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 76M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que las ventas se mantengan estables y que el margen operativo ajustado mejore en el próximo ejercicio, según el guidance oficial.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Se vendió **Worldpac**, Negocio de distribución de recambios y componentes para el mercado independiente de automoción, con presencia en Norteamérica.. Condiciones de la operación: Venta completada en el cuarto trimestre de 2024; el ajuste final de capital circulante se registró en el cuarto trimestre de 2025.. Fecha de la operación: 2024-11-01. Motivo declarado de la venta: Cambio estratégico para centrar el negocio en el modelo Advance blended-box.. Impacto esperado: Se presenta como operación discontinuada; los resultados y flujos de Worldpac se reclasificaron en los periodos comparativos..

**Reestructuraciones:** El plan de reestructuración (**Plan de reestructuración 2024**) se anunció y aprobó el 13 de noviembre de 2024; incluye cierre de tiendas y ubicaciones independientes, reducción de plantilla y cambios de diseño organizativo. El cierre de tiendas previsto se completó en el primer trimestre de 2025. Durante el ejercicio 2025 se reconocieron cargos de reestructuración por **159M$**. Motivo declarado: Mejorar la rentabilidad y el potencial de crecimiento y simplificar las operaciones.. Impacto esperado: Se esperan costes adicionales de 30-40M en el ejercicio 2026, principalmente gastos en efectivo por arrendamientos y terminación de contratos de tiendas y centros de distribución cerrados..

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **17,07 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **3,27 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas comparables y del margen operativo ajustado frente al guidance de 3,80%-4,50 %.
- Coste efectivo de la nueva deuda emitida (7,000 % y 7,375 %) y su impacto en el gasto por intereses de ~210M.
- Ejecución del plan de reestructuración y los costes adicionales de 30-40M previstos para 2026.
- Generación de flujo de caja libre (~100M) y capacidad para cubrir el dividendo de 60M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*