# Informe 10-Q de American Airlines Group Inc. (AAL) — 2026 Q3 results — AAL

> Empresa: American Airlines Group Inc. (AAL)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — AAL
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/6201/000000620126000065/aal-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/7a8c0f0b-8d94-42bb-b16d-b4fa3c8ea491.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/AAL/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -0,41 $
- **BPA normalizado:** 0,78 $
- **Acciones en circulación:** 662,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 45154,5M | 16335M | 13691M | +19,31 % |
| Beneficio Bruto | 39870,7M | 115M | 151M | -23,84 % |
| Beneficio Operativo | 2386,3M | 115M | 151M | -23,84 % |
| EBT | 670,3M | -334M | -142M | -135,21 % |
| Beneficio Neto | 516,1M | -269M | -114M | -135,96 % |

> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 45154,5M y margen bruto mediano del 88,3 % con margen operativo mediano del 5,28 %: beneficio bruto 39870,7M; beneficio operativo 2386,3M; EBT 670,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 516,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,78 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | -153 | -81,5 |
| CAPEX | 1095 | 1095 |
| FCF | -1248 | -1176,5 |
| FCF/Acción | -1,88 $ | -1,78 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | -1248 | -1176,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=72)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 10,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 71,5M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (71,5M): __-71,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -153M - (__-71,5M__) = -81,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -1248 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -421 |
| Caja*2 | 22 |
| Deuda*2 | 823 |
| En total | -824 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -824M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -104M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -928M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 28812M -> 29635M (+823M). Deuda neta: 20924M -> 21348M (+424M). Caja balance: 1146M (Q2) -> 1124M (Q3) (-22M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +22M.
> *2: Inversiones a corto plazo: el saldo de valores negociables pasa de 6742M a 7163M (+421M), compra neta de inversiones financieras (uso de capital).

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -0,88 $
- **BPA normalizado:** 0,78 $
- **Acciones en circulación:** 662,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 45154,5M | 46982M | 40634M | +15,62 % |
| Beneficio Bruto | 39870,7M | 521M | 1015M | -48,67 % |
| Beneficio Operativo | 2386,3M | 521M | 1015M | -48,67 % |
| EBT | 670,3M | -702M | 48M | -1562,5 % |
| Beneficio Neto | 516,1M | -580M | 36,96M | -1669,26 % |

> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 36M sobre un EBT de 48M (tipo efectivo del 75 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +226,09 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (48M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 36,96M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 45154,5M y margen bruto mediano del 88,3 % con margen operativo mediano del 5,28 %: beneficio bruto 39870,7M; beneficio operativo 2386,3M; EBT 670,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 516,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,78 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4541 | 4755,4 |
| CAPEX | 2728 | 2728 |
| FCF | 1813 | 2027,4 |
| FCF/Acción | 2,74 $ | 3,06 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 1813 | 2027,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=214)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 10,1%. En 9 meses, el WC teórico se prorratea por los meses transcurridos: 10,1% × Cash Flow Normal anual × 9/12 = 214,4M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (214,4M): __-214,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4541M - (__-214,4M__) = 4755,4M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1813 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -2275 |
| Desinversiones*3 | 77 |
| Caja*1 | -170 |
| Deuda*1 | 628 |
| En total | 73 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 29007M -> 29635M (+628M). Deuda neta: 23171M -> 21348M (-1823M). Caja balance: 954M (2025) -> 1124M (2026) (+170M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -170M.
> *2: Inversiones a corto plazo: compras de valores negociables por 5026M y ventas por 2751M, con una compra neta de 2275M (uso de capital).
> *3: Desinversiones: se ingresaron 77M por la venta de activos (property, plant and equipment y otros activos), fuente de fondos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*